Старооскольская группа «Шанс» разместила на ММВБ дебютный облигационный займ в 1 млрд рублей. Аналитики отмечают неоправданно высокую цену бумаг и их низкую доходность (ставка первого купона – 16%), которую связывают с ожиданиями инвесторов по поглощению «Шанса» одной из федеральных сетей.
В начале июня группа «Шанс» заявляла о своем намерении провести частное размещение от 25 до 49% акций головной компании. Организацией сделки и переговорами с инвестиционными фондами тоже занимается «Ист Коммерц», в которой не исключили, что инвестгруппа сама может стать акционером. В числе потенциальных покупателей – фонд Russia Partners. «Шанс» рассчитывает выручить за пакет акций около $70 млн и направить средства на скупку мелких ритейлеров и выход на федеральный уровень. Алексей Семенов, содиректор департамента корпоративных финансов «Ист Коммерц», вчера отметил, что деньги, привлеченные от размещения займа, тоже планируется направить на развитие.
Эксперты полагают, что компания выбрала не самое лучшее время для размещения займа, тем более дебютного. Андрей Верхоланцев из «Антанты Пиоглобал» отметил неблагоприятную конъюнктуру рынка, а начальник группы анализа долговых обязательств «Тройки диалог» Александр Кудрин считает, что четыре технических дефолта за последние полтора месяца не добавили оптимизма держателям бумаг. Технический дефолт допустили компании «Марта Финанс», «Миннеско Новисибирск», «Арбат Престиж», а также курский производитель упаковки из гофрокартона – группа «Готэк». «Марта Финанс» рассчиталась с кредиторами в мае, а вот «Миннеско», «Арбат Престиж» и «Готэк» приближаются к ситуации, когда их дефолт перестанет быть техническим. Александр Кудрин не стал давать прогнозов относительно займа «Шанса», но предположил, что ставки будут расти и проблема рефинансирования на публичном рынке не представляется сложной.
Главный экономист «Финам Менеджмента» Александр Осин считает итоговые цены аукциона бумаг ООО «Шанс Капитал» неоправданно высокими, учитывая большие операционные риски в секторе торговли электротоварами по сравнению с сегментом розничных продаж продовольствия, сравнительно небольшой годовой объем продаж и относительно низкую степень раскрытия информации о компании. Эксперт подчеркнул, что в ближайшее время вероятно дальнейшее ужесточение кредитной политики Центробанка, развивающееся на фоне опасений банковского руководства в отношении возможности «перегрева» секторов ипотечного и потребкредитования в целом. «Весьма значимым мне представляется и тот факт, что, согласно информации текущей недели, объем заявленных новых корпоративных и банковских выпусков составляет 872 млрд рублей, или 59% ко всему объему российского долгового рынка», – заключил Александр Осин.
Аналитики полагают, что ставка размещения займа ООО «Шанс Капитал», составившая 16% годовых, находится в непосредственной близости от отметок текущих средних значений доходности облигаций «третьего эшелона». Господин Осин связал низкую доходность бумаг с ожиданиями инвесторов по поглощению группы одной из федеральных сетей по продаже бытовой техники и электроники – «М.Видео», «Техносилой» или «Эльдорадо».
Мария Андрианова