Рынок IPO стагнирует
Кризис на мировых финансовых рынках все еще препятствует привлечению капитала. Такой основной вывод можно сделать из опубликованного вчера компанией Ernst & Young (E&Y) исследования активности на рынке IPO. Во втором квартале 2008 года на мировом рынке IPO прошло 258 первичных размещений на $37,4 млрд (247 размещений и $41,2 млрд — в первом квартале 2008 года). В первые два квартала 2008 года объем IPO был примерно вдвое меньше, чем в среднем в 2007 году и существенно меньше, чем в 2005-2006 годах (см. график).
На страны БРИК (Бразилия, Индия, Китай и Россия) во втором квартале 2008 года пришлось 76 сделок на общую сумму $11,8 млрд. При этом сумма сделок была примерно такой же, как и в предыдущем квартале ($13 млрд и 45 сделок), но была распределена на значительно большее число эмитентов. Иными словами, средний объем IPO компаний из стран БРИК стал примерно в полтора раза ниже. Кроме того, в первой половине 2008 года сократилась доля стран БРИК на мировом рынке IPO (также см. график). Но здесь дело не только в тенденции "бегства от риска" — судя по данным E&Y, доля развивающихся стран в целом составила 76% суммарного объема IPO. Похоже, инвесторы ищут "тихие гавани" в конкурентах БРИК за инвестиции — в частности, странах так называемой группы Next-11, в которую входят Мексика, ЮАР и другие.
Заметим также, что обобщение БРИК в данном случае не слишком удачно. Более половины всех IPO во втором квартале 2008 года пришлось на Китай, а российские эмитенты не провели ни одного. Более того, в 2008 году пока прошло только одно первичное размещение российской компании, причем небольшое — ГЛОБАЛТРАНС на $449 млн. Остальные российские эмитенты предпочли переждать или пользоваться другими каналами привлечения капитала — долговыми и на вторичном рынке.
"Резкий рост числа отложенных и отмененных сделок является показателем экономической нестабильности, которая на данный момент существует в мире. В ближайшем будущем (по крайней мере в течение следующего полугодия) ситуация вряд ли изменится к лучшему",— отмечает один из авторов исследования Жиль Форер. Впрочем, рано или поздно ситуация улучшится, и компании вернутся на рынок IPO. Как уже писал "Ъ" 4 июля, около 20 российских компаний готовы сделать это до конца года.
