Потенциальная эффективность торговых операций на прошедшей неделе, наконец, превысила свой среднегодовой уровень (сводный индекс биржевой игры достиг значения 1,09), как это и должно было быть согласно долгосрочной тенденции. Наиболее эффективные операции можно было осуществить, воспользовавшись энергичным ростом цен на нефтепродукты и снижением отпускных цен металлургическими комбинатами.
Цены производителей на нефть и нефтепродукты за прошедшую неделю увеличились в среднем на 3,9%. Таким образом, уже в течение месяца энергоносители еженедельно дорожают на 4%, и, судя по всему, пока еще рано говорить о какой-либо стабилизации в этом секторе рынка. Биржевые цены, на основе которых месяц нами был сделан вывод о начале очередного этапа подорожания энергоносителей, вели себя в соответствии с ожиданиями. Одновременно с появлением информации о возможном повышении цен нефтеперерабатывающими заводами резко увеличился размах вариации цен, а индекс биржевой игры на энергоносителях за неделю возрос почти в четыре раза: с 0,42 до 1,59. Затем, по мере повышения отпускных цен, вилка биржевых цен предложения оставалась практически неизменной, однако цены заключенных сделок постепенно повышались. В последние же дни окончательно исчезли заявки на продажу нефтепродуктов по низким ценам. Иными словами, биржа самортизировала ценовой скачок: цены свободного рынка росли с временным лагом две-три недели относительно цен производителей.
В сентябре мы сообщали, что в предложении московских оптовых фирм преобладает контрактный сахар со сроком поставки 30-45 дней. На этот же период пришелся пик эффективности торговых операций с импортным сахаром. И хотя, по всем канонам экономической науки, в момент достижения апогея необходимо было уже думать о свертывании сахарного бизнеса, многие предприниматели в азарте этого не сделали. Напротив, по мнению наблюдателей, суммарный объем заключенных в сентябре-октябре контрактов был соизмерим с мировым объемом производства сахара. Безусловно, значительная часть этих контрактов была (или еще будет) сорвана. Однако вал поступающего теперь сахара захлестнул рынок. Цены опустились до минимального уровня, который едва покрывает издержки трейдеров — средняя цена партии сахара в 50 т составляет 509 тыс. руб./т. В результате мелкие фирмы, не имеющие ресурсов для того, чтобы переждать неблагоприятный период, находятся на грани банкротства. В связи с этим трейдеры вспомнили еще об одном правиле цивилизованного рынка — необходимости страхования ценовых рисков на фьючерсном рынке. На МТБ в ноябре были проданы фьючерсные контракты на поставку 1120 т сахара. Как говорится, лучше поздно, чем никогда.
На прошедшей неделе было сообщено о продлении квотирования импорта алюминия из СНГ в Европу. Размер квот будет еще согласовываться, но скорее всего он останется на прежнем уровне — 15 тыс. т в месяц. Экспорт же в другие регионы затрагивает интересы американцев, удерживающих мировое первенство в производстве алюминия. Поэтому в ближайшем будущем можно ожидать наложения дополнительных ограничений на импорт из России. Непроданный металл поступит на внутренний рынок, который и так не испытывает в нем недостатка. Рыночные цены на первичный алюминий до сих пор не достигли среднего уровня объявленных в августе отпускных цен — 1200 тыс. руб./т, и некоторые завода уже вынуждены были пойти на снижение цен. Аналогичная ситуация сложилась и с другими металлами и металлоизделиями. Так, например, Мончегорский комбинат снизил цены на рафинированную медь почти на 200 тыс. руб./т, продукция Череповецкого металлургического комбината подешевела на 20% и т. д. Более дешевые поставки обусловили возможность эффективных торговых операций с металлами (см. таблицу 3): перепродажа латуни и меди на московском рынке могла дать до 125% прибыли.
Среди акций банков на прошедшей неделе наиболее энергичной динамикой отличались цены на акции Тверьуниверсалбанка, Мосбизнесбанка и АвтоВАЗбанка. Разница цен на эти бумаги на различных торговых площадках позволяла получить до 157% прибыли. Добавление в спекулятивную цепочку фьючерсных контрактов на поставку валюты могло повысить эффективность еще на 20% (см. таблицу 3).
ДМИТРИЙ Ъ-ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ Ъ-ГОРЕЛОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр")
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных и фондовых биржах (по реализованным сделкам)
Наименование товара min--max цены сделок Средние цены сделок
Нефть и нефтепродукты
Нефть (руб./т) 38000 38000
Бензин А-76 (без лицензии, руб./т) 164000-165000 164500
Бензин А-92 (без лицензии, руб./т) 190000 190000
Дизельное топливо (без лицензии, руб./т) 108000-159000 127300
Металлы, металлоизделия
Алюминий А7 (руб./т) 900000 900000
Прокат арматурный (руб./т) 240000 240000
Автотранспорт
МАЗ-64229 (руб./шт.) 46000000 46000000
Ценные бумаги
Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 17400 17400
Акции АвтоВАЗбанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 3900--4100 4000
Акции банка "Базис" (номинал 10000 руб., руб./шт.) 13000 13000
Акции Витабанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 8000-8320 8240
Акции банка "Возрождение" (номинал 10000 руб., руб./шт.) 26200 26200
Акции Санкт-Петербургского инновационного банка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 1800 1800
Акции Сбербанка России (номинал 50000 руб., руб./шт.) 85000 85000
Таблица 2
Оптовые цены внебиржевого рынка
Наименование товара min--max цены сделок Средние цены сделок Изменение по сравнению с прошлой неделей (%)
Нефть и нефтепродукты (по данным агентства "Кортес")
Нефть (без НДС, руб./т) 41700 41700 +7,6
Бензин А-76 (этилированный, руб./т) 161800-175400 168600 +4,6
Бензин А-76 (неэтилированный, руб./т) 167200-210300 188750 0,0
Бензин А-92 (руб./т) 179700-223800 201750 +0,5
Дизельное топливо летнее (руб./т) 116300-188500 152400 +4,4
Дизельное топливо зимнее (руб./т) 143200-191300 167250 +5,7
Авиакеросин ТС-1 (руб./т) 135300-181400 158350 +6,3
Мазут топочный (руб./т) 36100-51900 44000 +2,1
Агропродукция
Сахар-песок (руб./т) 457000-550000 509300 -0,7
Мука пшеничная (руб./т) 218000-220000 219000 -2,3
Лес, бумага, стройматериалы
Доска необрезная хвойных пород (руб./куб. м) 55000-100000 68570 0,0
Доска обрезная хвойных пород (руб./куб. м) 75000-170000 102000 -0,5
Доска-вагонка (руб./куб. м) 110000-20000 152900 -0,2
Цемент М-400 портланд (руб./т) 27500-74000 56600 0,0
Кирпич красный М-100 (руб./шт.) 155-220 191 0,0
Металлы, металлоизделия
Сталь арматурная (руб./т) 210000-280000 246900 +0,9
Прокат стальной (руб./т) 160000-250000 220000 +6,8
Швеллер (руб./т) 260000-320000 274000 -2,2
Уголок (руб./т) 250000-320000 272500 -0,6
Медь рафинированная (руб./т) 1400000 1400000 0,0
Алюминий А7 в чушках 850000-1200000 115000 0,0
Автотранспорт
ВАЗ-2107 (руб./шт.) 8398000-9386000 9125000 +0,9
ВАЗ-21093 (руб./шт.) 9633000-11856000 10669000 +0,5
ГАЗ-31029 (руб./шт.) 11500000-14820000 12454000 -1,2
МАЗ-5551 (руб./шт.) 17700000-19900000 19150000 +0,2
КамАЗ-55111 (руб./шт.) 21500000 21500000 +2,3
КамАЗ-55212 (руб./шт.) 21880000 21880000 +1,8
Таблица 3
График игры на повышение в Москве и Санкт-Петербурге по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
# п/п Вариант игры, товар Понедельник Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за пять дней (%)
1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка
Агропродукция
1 Масло подсолнечное +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 50,30
2 Сахар-песок (руб./т) +МТБ --РТСБ +МТП --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТП --РТСБ +МТП --РТСБ 270,62
Лес, бумага, стройматериалы
3 Доска необрезная хвойных пород +РТСБ --РТСБ 10004
Цемент М-500 портланд +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП
4 Цемент М-500 портланд +РТСБ --РТСБ +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП +РТСБ --МТП 8767,71
Металлы, металлоизделия
5 Алюминий А7 в чушках (руб./т) +РПС --МБЦМ +РПС --МТП +РПС --МТП +РПС --МТП +РПС --МТП 414,07
6 Латунь (руб./т) +РТСБ --МБЦМ +РТСБ --МБЦМ +РТСБ --МБЦМ 124,67
Медь рафинированная +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ
7 Прокат листовой рядовой +БМ --МТБ +БМ --МТП +БМ --МТП +БМ --МТП 1221,62
Прокат арматурный +РТСБ --МТП
Автотранспорт
8 КамАЗ-55111 (самосвал) +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ 1005,50
МАЗ-64229 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ
Ценные бумаги
9 Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ --РМВФБ +МЦФБ --РТСБ 157,09
Акции Мосбизнесбанка +РТСБ --МЦФБ
10 Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ --СПФБ 116,71
Акции Мосбизнесбанка +ТФБ --СПФБ
11 Фьючерсы МТБ $1000 декабрь-93 +МТБ --МТБ 19,48
Фьючерсы МТП DM100 декабрь-93 +МТП --МТП
Фьючерсы МТБ $10 январь-94 +МТБ --МТБ
Фьючерсы МТБ $1000 февраль-94 +МТБ --МТБ
Фьючерсы МТП $100 декабрь-93 +МТП --МТП
12 Фьючерсы МТБ $1000 декабрь-93 +МТБ --МТБ 177,73
Акции Тверьуниверсалбанка +МЦФБ --РТСБ
Акции Мосбизнесбанка +РТСБ --МЦФБ
Фьючерсы МТП $100 декабрь-93 +МТП --МТП
Приведены потенциально возможные сделки на ведущих биржах Москвы и Санкт-Петербурга и фирмах, торгующих на внебиржевом рынке: ТФБ — товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата, Рлес — Рослесбиржа, БМ — Биржа металлов, РПС — АО "Роспромсервис". Плюс (+) перед названием означает куплю товара в указанном месте, а минус (--) — продажу товара