После трех месяцев непрерывного снижения (в том числе в сентябре — в 2,1 раза — рекорд за все время наблюдений) в ноябре товарный курс рубля резко вырос, его почти двукратное повышение — новый рекорд. (Напомним, что потоварные курсы Ъ рассчитывает как соотношение биржевых цен в рублях и мировых цен в долларах на товары той или иной группы; веса при этом берутся в соответствии с долями индивидуальных товаров в российском биржевом обороте.) В таблице 11 приведены потоварные курсы по основным группам биржевых товаров и средний курс по этим группам.
Все последние месяцы потоварный курс рубля вел себя крайне нестабильно: в июле он на треть повысился, в августе — на 40% упал, в сентябре — упал еще вдвое, в октябре его снижение замедлилось, и вот в ноябре — резкий рост. Как уже неоднократно отмечалось в обзорах цен, непредсказуемость товарного курса — неизбежное следствие непредставительности российской биржевой торговли. Объем биржевого оборота ничтожен и почти неизменно снижается. Ноябрь показал поразительный результат и напомнил июль, когда оборот бирж снизился почти втрое. Если в октябре совокупный оборот всех бирж России составлял 16,9 млрд рублей, в ноябре он не достиг и 7,3 млрд рублей, то есть уменьшился в 2,3 раза.
Товарная структура биржевой торговли также никоим образом не соответствует реальным товарным потокам. В ноябре, как обычно, на бирже доминировали товары группы "нефть и нефтепродукты" (56,48% биржевого оборота), а в этой группе — сырая нефть (свыше половины всей группы). Впрочем, обилие нефти наблюдается отнюдь не всегда: в октябре, например, нефти на биржах совсем не было. Таким образом, заведомо выгодная (в смысле соотношения рублевых и долларовых цен) нефть в заметной степени продиктовала ноябрьский средний курс. В сравнении с октябрем существенно вырос объем биржевых сделок с круглым лесом: с 1,3 млн рублей (менее сотой доли процента биржевого оборота) до 590 млн рублей (8% оборота), а в смысле соотношения цен этот товар будет повыгоднее нефти.
Поскольку флуктуации меж- и внутригрупповой структуры биржевого оборота заметно смазывают картину товарных курсов, имеет смысл привести "курсы" рубля к доллару и по конкретным товарам — см. таблицу 12. При взгляде на эту таблицу трудно не обратить внимание на твердое правило: чем менее обработан продукт, тем более выгоден его экспорт. Впрочем, Ъ уже отмечал этот факт, неоспоримо свидетельствующий об отрицательной валютной рентабельности если не всей российской обрабатывающей промышленности, то во всяком случае большой ее части. Увидев в таблице немыслимую эффективность экспорта деловой древесины, не удивляйтесь: если учесть разницу стандартов и транспортные расходы, эта эффективность заведомо снизится до очень скромного уровня.
В ноябре на мировых рынках один доллар можно было выручить за такое количество сырья, которое в России стоило 470 рублей (в августе — 370 рублей, в сентябре — 789 рублей, в октябре — 864 рубля). Если оценить вырученную за счет экспорта сырья валюту по котировкам ММВБ, то окажется, что чистая эффективность экспорта составила 254% (в августе — 267%, в сентябре — 136%, в октябре — 138%).
Таблица 11
Потоварный курс доллара в октябре — ноябре, рублей за доллар (в скобках — рост за месяц, %)
октябрь ноябрь
Нефть и нефтепродукты 879,6(7) 353,5(-60)
Черные металлы 515,7(-21) 751,5 (46)
Цветные металлы 937,0(-9) 1016,2 (8)
Агропродукция 511,2 (0) 612,9 (20)
Средний товарный курс 863,5 (9) 470,1 (-46)
Курс на ММВБ, средний 1187,6 (10) 1195 (1)
Чистая эффективность экспорта* (%) 138 254
*Отношение курса доллара ММВБ к среднему товарному курсу
Таблица 12
Соотношение российских (биржевых) и мировых цен на некоторые товары в ноябре, руб./$.
соотношение цен чистая эффективность экспорта*, %
Нефть сырая 298,2 400,6
Бензин А-92 909,5 131,4
Дизельное топливо 864,2 138,2
Пшеница 479,0 249,5
Деловая древесина 121,2 985,6
Стальной лист менее 3 мм 689,1 173,4
Стальной лист более 3 мм 694,2 172,1
Лист оцинкованный 1009,9 118,3
Арматура 971,4 123,0
Швеллеры 787,6 151,7
Алюминий 1103,1 108,3
Никель 951,4 125,6
Цинк 945,4 126,4
Олово 1066,4 112,1
*Отношение курса доллара ММВБ к товарному курсу
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, АЛЕКСАНДР Ъ-ПРИВАЛОВ, СЕРГЕЙ Ъ-КЛЮЧЕНКОВ, ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ