Конъюнктура рынка государственных краткосрочных облигаций всю прошлую неделю была благоприятна для краткосрочных инвестиций. В то же время, на рынке облигаций государственного внутреннего валютного займа Министерства финансов краткосрочные операции были довольно рискованными ввиду значительных ежедневных колебаний их курса. К тому же, в конце недели операции с "таежными" облигациями были приостановлены большинством дилеров, поскольку многие торговцы до сих пор не смогли зарегистрировать все заключенные с этими бумагами сделки.
После первичного аукциона ГКО курсовая стоимость государственных ценных бумаг упала, что было связано с дефицитом денежных средств у дилеров. Однако после этого в течение нескольких дней конъюнктура рынка ГКО была довольно благоприятной: курс практически всех ценных бумаг рос. Этого роста оказалось все же недостаточно для стимулирования спроса на ГКО — большая часть банков продолжала удерживать значительные резервы на валютных счетах. Уже в понедельник курс ГКО вновь начал снижаться, и по отдельным выпускам ценных бумаг была зафиксирована отрицательная аукционная доходность. По мнению экспертов Ъ, стабилизировать ситуацию на рынке ГКО могут только меры по валютному регулированию, позволившие бы удержать дилеров от перераспределения активов в валюту.
Рынок валютных облигаций Министерства финансов на прошлой неделе был сильно дестабилизирован — в понедельник произошло резкое падение котировок. Облигации предлагались в основном западными инвесторами; в то же время, спрос на них был незначительным. Наиболее сильно снизились котировки "дальних" траншей — на 2 7/8 четвертый и на 3 1/8 процентных пункта — пятый.
Напротив, во вторник валютные облигации резко пошли вверх, и наиболее сильно — облигации второго транша (на 2 1/4 пункта). В среду же валютные облигации опять "просели".
Эксперты Ъ при этом отмечают большой разброс в котировках бумаг одних и тех же траншей. Очевидно, это свидетельствует о неуверенности участников рынка насчет дальнейшего развития его конъюнктуры, а также является признаком неравномерного распределения заказов на покупку и продажу облигаций.
Кстати, огромный объем операций с ценными бумагами после 10 октября (некоторые из них, по данным агентства "РИА-Прайм", перепродавались по 30-40 раз) привел к тому, что регистрация сделок с ними затянулась. Это стало причиной того, что многие дилеры либо вообще прекратили ведение операций с ценными бумагами, либо оставили лишь односторонние котировки (на продажу). Это же, в свою очередь, привело к стагнации рынка в конце недели. При этом стоит отметить, что некоторые участники рынка валютных облигаций опасаются недопоставки ценных бумаг.