За прошедшую неделю потенциальная эффективность перепродаж на товарном рынке увеличилась на 5%, а сводный индекс биржевой игры достиг значения 1,13. Это было вызвано, прежде всего, изменением в динамике цен на стройматериалы: после почти полуторамесячного падения в начале декабря проявилась тенденция к их росту. Вызванное этим увеличение размаха вариации цен привело к возможности заключения выгодных сделок, а индекс игры на стройматериалах более чем втрое превысил свое среднее значение.
В целом конъюнктура рынка согласуется с выявленной ранее циклической закономерностью (см. Ъ #42), в соответствии с которой на конец года приходится максимум потенциальной эффективности торговли. Однако сами новогодние праздники скорее всего будут сопровождаться резким локальным спадом эффективности, обусловленным снижением торговой активности в связи с уже традиционными для трейдеров каникулами. Такая ситуация имела место на майские и ноябрьские праздники.
Ранее было замечено, что увеличение потенциальной эффективности спекулятивных сделок обычно сопряжено с ростом цен. Итоги прошедшей недели позволяют уточнить это правило: на размах вариации цен влияет не столько сам факт роста цен, сколько изменение тенденции. Так, переход от понижательной тенденции цен на стройматериалы к повышательной вызвал трехкратное увеличение индекса биржевой игры на товарах этой группы. Смена тенденции была обусловлена, как минимум, двумя причинами. Во-первых, прекратился спад, вызванный окончанием строительного сезона, и теперь спрос если и не растет, то, по крайней мере, более и не сокращается. Во-вторых, к началу декабря цены, судя по всему, достигли своего минимального уровня, едва покрывающего затраты трейдеров и производственников. В связи с этим преобладающее влияние на их дальнейшую динамику будет оказывать инфляция издержек. В результате за прошедшую неделю средний рост цен на стройматериалы превысил 2,2%.
Цены на нефть и нефтепродукты в течение прошедшей недели продолжали повышаться, однако в ближайшем будущем можно ожидать изменения тенденции. Первым признаком стабилизации стало резкое сокращение сделок с энергоносителями на биржевом рынке. Как уже отмечалось в предыдущем обзоре, из биржевого предложения исчезли заявки на продажу по низким ценам, а к новому уровню цен покупатели еще не адаптировались.
Повышение отпускных цен на легковые автомобили до сих пор не оказало существенного влияния на цены свободного рынка. Напротив, на прошедшей неделе понизились средние цены на все три наблюдаемые нами модели (см. таблицу 2). Одна из версий заключается в том, что в продажу поступили автомобили, полученные предприятиями по бартеру. Объявленное ВАЗом с 1 ноября повышение цен на 50% побудило предприятия придержать эти машины в надежде на дополнительные доходы, однако теперь, в связи с окончанием года, они вынуждены срочно избавляться от них. Согласно другой возможной причине, на уровень цен влияет то, что значительная часть трейдеров получает автомобили от ЛОГОВАЗа, обладающего большим запасом дешевых автомобилей. В пользу этой версии говорит, например, то, что на прошедшей неделе дешевле всего ВАЗ-2107 можно было купить именно у ЛОГОВАЗа.
Максимальной эффективности игры на фондовом рынке в течение прошедшей недели можно было достичь с акциями Тверьуниверсалбанка — их перепродажа на различных московских биржах могла дать до 122% прибыли. Возможности для спекуляции в Санкт-Петербурге были значительно скромнее. Даже если бы спекулятивный пул был пополнен бумагами АвтоВАЗбанка и Витабанка, максимально возможная прибыль не превышала бы 25%.
ДМИТРИЙ ГРИШАНКОВ, ИГОРЬ ГОРЕЛОВ
(Использованы материалы фирмы "Тетраэдр")
Таблица 1
Цены прошлой недели на товарных и фондовых биржах (по реализованным сделкам)
Наименование товара min-max цены сделок Средние цены сделок
Нефть и нефтепродукты
Бензин А-76 (без лицензии, руб./т) 164 000 164 000
Дизельное топливо (руб./т) 170 000-190 000 180 000
Лес, бумага, стройматериалы
Металлы, металлоизделия
Алюминий А7 в чушках 1 100 000 1 100 000
Лес круглый хвойных пород (руб./куб. м) 27 000 27 000
Цемент М-500 портланд (руб./т) 24 000 24 000
Ценные бумаги
Акции банка "Санкт-Петербург" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 17 800-19 500 18 650
Акции Витабанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 8320-9000 8660
Акции банка "Возрождение" (номинал 10 000 руб., руб./шт.) 27 000-28 000 27 500
Акции банка "Воронеж" (номинал 10 000 руб., руб./шт.) 30 000 30 000
Акции Промстройбанка (Санкт-Петербург) (номинал 1000 руб., руб./шт.) 25 000-30 000 27 500
Акции Санкт-Петербургского инновационного банка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 4300 4300
Акции СВАК-банка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 1500 1500
Акции Сибирского торгового банка (номинал 5000 руб., руб./шт.) 13 000 13 000
Акции ТОРИбанка (номинал 5000 руб., руб./шт.) 8400 8400
Акции банка "Транскредит" (номинал 1000 руб., руб./шт.) 1700 1700
Акции Уралпромстройбанка (номинал 1000 руб., руб./шт.) 1700 1700
Таблица 2
Оптовые цены внебиржевого рынка
Наименование товара min-max цены сделок Средние цены сделок Изменение по сравнению с прошлой неделей (%)
Нефть и нефтепродукты (по данным агентства "Кортес")
Нефть (без НДС, руб./т) 41700 41700 +7,6
Бензин А-76 (этилированный, руб./т) 161800-175400 168600 +4,6
Бензин А-76 (неэтилированный, руб./т) 167200-210300 188750 0,0
Бензин А-92 (руб./т) 179700-223800 201750 +0,5
Дизельное топливо летнее (руб./т) 116300-188500 152400 +4,4
Дизельное топливо зимнее (руб./т) 143200-191300 167250 +5,7
Авиакеросин ТС-1 (руб./т) 135300-181400 158350 +6,3
Мазут топочный (руб./т) 36500-51900 44000 +2,1
Агропродукция
Сахар-песок (руб./т) 455000-550000 511300 +0,4
Мука пшеничная (руб./т) 198000-235000 216000 -1,1
Лес, бумага, стройматериалы
Доска необрезная хвойных пород (руб./куб. м) 55000-100000 73130 +6,6
Доска обрезная хвойных пород (руб./куб. м) 75000-170000 103640 +1,6
Доска-вагонка (руб./куб. м) 110000-20000 157180 +2,8
Цемент М-400 портланд (руб./т) 27500-74000 56600 0,0
Кирпич красный М-100 (руб./шт.) 155-220 191 0,0
Металлы, металлоизделия
Сталь арматурная (руб./т) 210000-280000 247300 +0,2
Прокат стальной (руб./т) 190000-250000 225000 +2,3
Швеллер (руб./т) 260000-340000 285000 +4,0
Уголок (руб./т) 250000-320000 272500 0,0
Медь рафинированная (руб./т) 1400000 1400000 0,0
Алюминий А7 в чушках 850000-1200000 115000 0,0
Автотранспорт
ВАЗ-2107 (руб./шт.) 8726000-9340000 8974000 -1,7
ВАЗ-21093 (руб./шт.) 9955000-11676000 10530000 -1,3
ГАЗ-31029 (руб./шт.) 9832000-14748000 12045000 -3,3
МАЗ-5551 (руб./шт.) 17780000-19900000 19170000 +0,1
КамАЗ-55111 (руб./шт.) 22000000 22000000 22000000 +2,3
КамАЗ-53212 (руб./шт.) 22000000 22000000 22000000 +0,5
КамАЗ-55212 (руб./шт.) 21880000 21880000 +1,8
Цены сделок в валюте при расчете средних цен пересчитаны по текущему курсу ММВБ.
Таблица 3
График игры на повышение в Москве и Санкт-Петербурге по наиболее эффективным товарам в поле недели (лимит — две сделки в день)
# п/п Вариант игры, товар Понедельник Вторник Среда Четверг Пятница Эффективность за пять дней (%)
1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка 1-я сделка 2-я сделка
Нефть и нефтепродукты
1 Бензин А-76 (руб./т) +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 5200,00
Дизельное топливо +РТСБ --МТБ
Агропродукция
2 Масло подсолнечное +РТСБ --МТБ 327,95
Сахар-песок +МТП --РТСБ +МТБ --РТСБ +МТП --РТСБ +МТП --РТСБ
3 Масло подсолнечное +РТСБ --МТБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 182,96
Лес, бумага, стройматериалы
4 Доска необрезная хвойных пород +РТСБ --РТСБ 227,8
Лес круглый хвойных пород +РЛБ --МТП
Бумага офсетная #1 +РБ --МТБ +РБ --МТБ
5 Доска необрезная хвойных пород +РТСБ --РТСБ 7037,45
Стекло оконное 4 мм +МТП --ТФБ +МТП --ТФБ
Бумага офсетная #1 +РБ --МТБ +РБ --МТБ
Металлы, металлоизделия
6 Алюминий А7 +РП --МБЦМ +РП --МТП +РП --МТП +РП --МТП +РП --МТП 437,44
7 Медь рафинированная +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ +МТБ --МТБ 116,14
Прокат листовой рядовой +БМ --МТБ +БМ --МТП +БМ --МТП +БМ --МТП +БМ --МТП 1688,51
Автотранспорт
8 МАЗ-64229 +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ +РТСБ --МТБ 1520,89
КамАЗ-55111 (самосвал) +РТСБ --РТСБ +РТСБ --РТСБ
Ценные бумаги
9 Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ --ЦРУБ +МЦФБ --РТСБ +РТСБ --ЦРУБ +РМВФБ --ЦРУБ 121,88
10 Акции АвтоВАЗбанка +СПФБ --СПФБ 24,57
Акции Тверьуниверсалбанка +ТФБ --ТФБ
Акции Витабанка +СПФБ --СПФБ
11 Фьючерсы МТП $100 февраль'94 +МТП --МТП +МТП --МТП +МТП --МТП 38,96
Фьючерсы МТП $100 январь'94 +МТП --МТП
Фьючерсы МТБ DM100 февраль'94 +МТБ --МТБ
12 Фьючерсы МТП $100 февраль'94 +МТП --МТП +МТП --МТП +МТП --МТП 2,22
Фьючерсы МТП $100 январь'94 +МТП --МТП +МТП --МТП
13 Фьючерсы МТБ DM100 февраль'94 +МТБ --МТБ 36,00
14 Акции Тверьуниверсалбанка +РМВФБ --РМВФБ +МЦФБ --ЦРУБ +РМВФБ --ЦРУБ +ЦРУБ --ЦРУБ 150,51
Фьючерсы МТБ DM100 февраль'94 +МТБ --МТБ
Приведены потенциально возможные сделки на ведущих биржах Москвы и Санкт-Петербурга и в фирмах, торгующих на внебиржевом рынке: ТФБ — товарно-фондовая биржа "Санкт-Петербург", МТП — Московская торговая палата, РЛБ — Рослесбиржа, БМ — Биржа металлов, РБ — биржа "Российская бумага", РП — АО "Роспромсервис". Плюс (+) перед названием означает куплю товара в указанном месте, а минус (--) — продажу товара.