Тенденции изменения котировок валютных и рублевых государственных долговых обязательств на минувшей неделе было прямо противоположными — ближе к выходным курс ГКО начал постепенно расти, а валютные облигаций Министерства финансов всю неделю медленно падали. Стоит отметить, что наибольший рост курса ГКО пришелся на более короткие выпуски, о чем свидетельствуют расчеты, произведенные Центральным банком.
Изменение конъюнктуры рынка государственных краткосрочных облигаций произошло сразу после первичного аукциона по продаже шестимесячных облигаций второго транша. По мнению экспертов Ъ, обусловил рост курса ГКО неудовлетворенный спрос на первичном аукционе, который составил около 200 млрд руб. При этом стоит отметить, что Министерство финансов, пожалуй, впервые столкнулось со столь значительным спросом на шестимесячные облигации. Дело, судя по всему, в том, что облигации второго транша будут погашены 14 февраля, и поэтому они фактически являются трехмесячными.
Тенденцию к росту гособлигаций подтверждают и рассчитываемые управлением ценных бумаг ЦБ комплексные краткосрочные и среднесрочные индикаторы. Так, краткосрочный индикатор, представляющий средневзвешенную доходность, рассчитываемую всем трехмесячным выпускам ГКО, а также по 4-му, 5-му и 6-му выпуску шестимесячных ГКО, за четверг и пятницу вырос на 1 процентный пункт.
Для расчета среднесрочного индикатора ЦБ рассматривает доходность 7-го и 8-го выпусков шестимесячных облигаций, а также выпуска годовых ГКО. В конце прошлой недели этот индикатор вырос на 6 пунктов. Таким образом, видно, что в среднесрочной перспективе доходность ГКО растет сильнее. Это говорит о том, то дилеры по прежнему расценивают облигации со сроками обращения, превышающим три месяца, как более рискованные.
Интересную статистику Центробанк приводит и по рынку 30-летних облигаций. Так, согласно пресс-релизу ЦБ, на минувшей неделе Банк России продал 29 облигаций группы "Октябрь", а "апрельские" облигации не пользовались спросом. Напомним, что "особая неделя" (своего рода промежуточное погашение) по облигациям группы "Октябрь" должна наступить более чем через 10 месяцев, поэтому стремление банков покупать именно эти ценные бумаги несколько странно. Возможно, это обусловлено их более высокой доходностью, нежели у группы "Апрель".
Рынок валютных облигаций Министерства финансов на минувшей неделе не испытал особых потрясений. Курс ценных бумаг плавно снижался из дня в день, в результате чего за неделю падение курсовой стоимости облигаций составило, в зависимости от транша, от 1,5 до 2 пунктов. Причиной падения котировок минфиновских бумаг, по мнению экспертов Ъ, послужило размещение на российском рынке крупного заказа на продажу валютных облигаций, а также снижение котировок внешних российских внешних долгов.