Начало прошедшей недели на биржевом валютном рынке выдалось довольно традиционным: биржевые котировки, вышедшие в позапрошлую пятницу на уровень 1708 руб./$, продолжили повышение и к среде достигли отметки в 1724 руб./$. Однако на следующих торгах уверенный рост курса доллара был неожиданно прерван, и биржевые котировки остались на прежнем уровне. Учитывая, что это произошло в центральный день недельных торгов, вряд ли такая стабилизация объясняется только случайными колебаниями конъюнктуры. Скорее, приостановка роста курса — результат запланированных действий Центрального банка, что тем более очевидно, принимая во внимание силу давления, которое ЦБ в настоящее время оказывает на валютный рынок. В этом случае имеет смысл говорить о возможном изменении стратегии ЦБ и соответственно изменения и дальнейшей динамики курса доллара.
ЦБ отрегулировал биржевой курс до его остановки
Ход торгов, прошедших в начале недели на Московской межбанковской валютной бирже, не отличался от традиционного сценария. Курс доллара продолжал уверенное восхождение и к среде, повысившись на 16 пунктов по сравнению с уровнем позапрошлой пятницы, достиг 1724 руб./$. Стабильно средними оставались и объемы биржевых операций. Казалось, что ничто не предвещает смены господствовавшей на рынке тенденции. Однако в четверг рост биржевых котировок приостановился, и курс доллара был зафиксирован на прежней отметке 1724 руб./$.
Несмотря на то что коммерческие банки с начала недели заметно активизировали продажу валютных средств, приостановка повышения биржевых котировок выглядит достаточно неожиданной. Более того, стабилизация курса может показаться даже случайной, учитывая практически полное совпадение первоначального предложения и спроса (разница между ними составила в четверг всего $50 тысяч).
Однако принимая во внимание роль, которую в настоящее время играет на валютном рынке Центральный банк, произошедшим событиям можно дать совершенно иную интерпретацию. А именно: тот факт, что стабилизация биржевых котировок произошла в центральный день биржевой недели, можно толковать как признак изменений в стратегии ЦБ. Не исключено, что Центральный банк, в течение двух недель старательно проводивший политику планомерного роста курса, рассматривает достигнутый им сегодня уровень отвечающим общим интересам рынка и, таким образом, считает свою задачу выполненной. Соответственно трансформируется и тактика действий ЦБ, целью которого в настоящее время можно считать уже обеспечение более или менее стабильного курса. Для этого Центральному банку даже не понадобилось принимать участия в ходе торгов. Да и зачем полагаться на "стихию рынка", если достаточно просто искусственно сбалансировать первоначальные объемы заявок на покупку и продажу. "Заложив" свое участие в торгах в позицию "первоначальный спрос" (для верности еще и обеспечив небольшую положительную разницу), ЦБ дал возможность коммерческим банкам самостоятельно закрыть торги.
Если все приведенные рассуждения верны, то в ближайшее время курс доллара, скорее всего, будет оставаться относительно стабильным. Во всяком случае, это выяснится уже в начале этой недели, которое будет во многом показательным для анализа произошедших на валютном рынке событий.
Не исключено, например, что банки, расценив возникновение положительной разницы (пусть даже незначительной и во многом искусственной) между спросом и предложением в качестве признака смены тенденции, еще более активизируют продажу валюты. В результате ЦБ не только облегчит свою задачу по удержанию курса на достигнутом уровне, но и получит возможность пополнить свои резервы, покупая валюту, активно сбрасываемую коммерческими банками.
Банк Беларуси чуть не закрыл местную валютную биржу
Если не принимать во внимание переговоры об объединении денежных систем Беларуси и России, ситуация на белорусском валютном рынке последних двух месяцев изрядно напоминает развитие событий на валютном рынке Украины в 1993 году. Общими чертами обоих рынков (белорусского образца января-марта текущего года и украинского прошлого года) являются: резкие скачки биржевых котировок доллара и российского рубля; рост курса иностранных валют в ходе одних торгов более чем на 10%; и как следствие — периодические вмешательства национальных банков в ход этих торгов. Последний раз Национальный банк Беларуси приостановил торги на Межбанковской валютной бирже республики Беларусь 10 марта, когда биржевой курс вырос с 9120 до 12 200 белорусских рублей за один доллар.
В прошлом году такой сценарий участия в биржевых торгах активно практиковал Национальный банк Украины и в конце-концов решил вообще отказаться от практики установления официальных котировок по их результатам. 10 августа на Украине были введены фиксированные официальные котировки карбованца по отношению к доллару (5970 карб./$) и российскому рублю (5,61 карб./руб.), а биржевой курс карбованца упал по отношению к официальному в четыре раза. Справедливо рассудив, что в таком случае торги вообще не нужны, 9 ноября президент Украины своим указом прекратил проведение сессий на Украинской межбанковской валютной бирже. Вместо них валютная биржа начала проводить валютные аукционы (с периодичностью раз в квартал). Первый аукцион состоялся в конце декабря, второй — 16 марта. На последнем аукционе курс доллара остановился на отметке 30 130 карб./$ (при этом официальный курс находится на уровне 12 610 карб./$).
"Рыться в подшивках" не имело бы смысла, если бы украинский сценарий не приглянулся Кабинету министров и Национальному банку Беларуси. Своими постановлениями от 5 и 11 марта белорусское правительство разорвало жесткую зависимость между биржевыми и официальными котировками и ввело стопроцентную обязательную продажу экспортной выручки белорусских предприятий национальному банку по официальному курсу. Официальные котировки доллара и российского рубля установлены соответственно на уровне 10 200 белорусских рублей за один доллар и 6,61 белорусского рубля за один российский.
Причина этого мудрого решения уже стала классической — необходимость погашения задолженности перед Россией за поставки энергоносителей. Поскольку моментом вступления в силу нового порядка установления официальных котировок и обязательной продажи валютной выручки стало 14 марта, а распространяется нововведение вплоть до 1 апреля, можно предположить, что белорусское правительство "без дураков" рассчитывает погасить задолженность ко дню смеха. Если не брать в расчет старую народную мудрость, гласящую "нет ничего более постоянного, чем временное", на этом можно было бы, пожалуй, и поставить точку.
Однако в своей телеграмме Банк Беларуси пошел дальше простого комментария правительственных постановлений и предложил в связи с исчезновением соответствующей возможности и необходимости (экспортную выручку можно продать только нацбанку) временно заморозить торги на местной валютной бирже. Тем не менее в последний момент нацбанк изменил свое решение и разрешил продавать валюту на бирже совместным предприятиям, нерезидентам Беларуси, а также предприятиям, на счета которых валюта поступила до 14 марта. В результате в четверг на Межбанковской валютной бирже курс доллара был зафиксирован на отметке 17 950 бел. руб./$, а немецкой марки — 11 950 бел. руб./DM. Торги по российскому рублю не состоялись (кросс-курс, рассчитанный через биржевые котировки доллара в России и Беларуси, составил 10,4 бел. руб. за один российский). Одновременно Национальный банк Беларуси понизил официальные котировки белорусского рубля до 12 000 бел.руб./$ и 7118,2 бел. руб./DM. Официальный курс российского рубля остался без изменений — 6,61 бел. руб. за один российский.
Однако в своем дальнейшем развитии украинский и белорусский сценарии могут существенно разойтись. На Украине введение фиксированного курса и прекращение биржевых торгов совпало по времени с острым кризисом неплатежей. В результате практически без влияния решений правительства и Национального банка Украины котировки карбованца стабилизировались на уровне 25-35 тыс. карб./$. В Беларуси создать видимость влияния правительственных решений на конъюнктуру валютного рынка, по всей видимости, не удастся — платежеспособный спрос белорусских предприятий достаточно высок. Кроме того, пока не ясна дальнейшая судьба единой рублевой зоны. В случае объединения денежных систем России и Беларуси, ситуация на белорусском валютном рынке может резко измениться и далее развиваться уже по российскому сценарию.
Наличный рынок "мягких" валют на очередном вираже
Прошедшая неделя, также, впрочем, как и предыдущая, не принесла сколько-нибудь заметного нарушения относительно спокойного развития ситуации на рынке наличных продаж. Динамика курса доллара в банковских обменных пунктах на протяжении недели в точности копировала изменение биржевых показателей, и разница между наличными и безналичными показателями уверенно держалась в районе 2%. Планомерное повышение наличных котировок было лишь несколько нарушено в конце недели, когда на фоне стабилизации биржевых показателей большинство банкиров предпочло снизить курсы скупки и продажи доллара в среднем на 5 пунктов. В итоге курс доллара в обменных пунктах вырос за неделю в среднем на 50 пунктов при покупке и на 44 при продаже, составив в пятницу 1720 руб./$ и 1755 руб./$ соответственно. Банковские обменные пункты, дабы избежать недополучения прибыли от валютообменных операций в случае неожиданных изменений биржевых котировок, в последнее время, как правило, стали приступать к работе после 10:30 утра, когда становятся известны результаты торгов ММВБ. До этого времени можно осуществить, в лучшем случае, обмен только мелких сумм.
Только-только начавший было развиваться в России рынок "мягких" валют вновь столкнулся с рядом препятствий. Так, на прошлой неделе существенно сократился список "мягких" валют, котируемых одним из лидеров рынка — банком "Российский кредит". Причин тому было несколько. Во-первых, сильное падение — примерно в полтора раза — курса расчетных билетов Национального банка Беларуси (или "зайчиков") на минувшей неделе существенно увеличило количество клиентов "Российского кредита", желавших обменять белорусские наличные деньги на несколько более надежные и ликвидные российские рубли. Не имея возможности проводить только односторонние операции, обменный пункт на Тверской улице в результате вовсе прекратил скупать наличную белорусскую валюту, поскольку спрос на них практически отсутствовал. По той же причине "Российский кредит" на прошлой неделе прекратил также покупку узбекских сум-купонов. В связи с тем, что в Узбекистане ожидают введения полноценной валюты, которая должна будет заменить находящиеся в настоящее время в наличном обороте сум-купоны, в обменном пункте спрос на эту валюту почти отсутствует, а их предложение, наоборот, постоянно растет (хотя, надо отметить, ожидания введения полноценной узбекской валюты уже в ближайшее время — не более чем слухи). Что касается обменного пункта на Киевской площади, в котором "Российский кредит" производил обменные операции с наличными латвийскими латами и украинскими карбованцами, то его деятельность была приостановлена совсем по иным причинам. Дело в том, что в связи с криминальной обстановкой вокруг площади Киевского вокзала существенно возрастает риск при работе инкассаторов, обслуживающих находящийся там обменный пункт. В результате, не желая понапрасну рисковать своими сотрудниками и материальными ценностями, руководство банка предпочло перенести обменный пункт в более безопасное место. К обмену карбованцев и латов в новой точке банк намерен приступить после обучения других кассиров работе с этими валютами.
В это время в адрес Центрального банка России продолжают идти слезные письма с просьбами помочь обменять валюты бывших союзных республик на рубли. Причем, если проблемы обмена, к примеру, прибалтийских и украинской валют сейчас уже не стоят так остро, как, скажем, полгода назад, то держатели национальных денежных единиц, не котируемых ЦБ, действительно испытывают непреодолимые трудности. В частности, с такой проблемой сталкиваются в настоящее время военнослужащие российской армии, проходящие службу в Туркменистане и соответственно получающие жалованье в туркменских манатах. При этом курс обмена манатов на доллары или российские рубли практически не отличается от официальных котировок, которые, даже с учетом недавнего пятикратного повышения примерно в шесть-семь раз ниже реальных рыночных показателей. Таким образом, желающие обменять туркменскую валюту на более привлекательную вынуждены выбирать: либо обращаться в банк, теряя при этом гораздо больше, нежели получая, либо прибегать к услугам местных валютчиков, рискуя при этом попасть в большую немилость со стороны правоохранительных органов.
Изменения, произошедшие за последние полгода на наличном валютном рынке России, а именно выход на этот рынок новых банков, активно и в крупных масштабах осуществляющих обменные операции с наличной валютой, а также уменьшение доли участия на этом рынке других банковских структур, ранее занимавших там ведущие места (например, прекращение проведения валютообменных операций Внешэкономбанком) стали причиной, по которой список наиболее крупных банков-участников валютного рынка заметно изменился. В связи с этим валютная группа Ъ-DAILY начала подготовку к составлению нового рейтинга коммерческих банков по работе с наличной валютой, в соответствии с результатами которого Ъ будет менять список своих банков-ньюсмейкеров. В свою очередь, именно итоги деятельности ньюсмейкеров будут приниматься за основу при составлении периодических обзоров текущего состояния рынка и анализа происходящих на нем изменений.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 1724 (+18) | |
| Английский фунт | 0,6696 (+0,0025) | 0,6701 (+0,0026) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 34,78 (-0,15) | 34,82 (-0,15) |
| Голландский гульден | 1,8992 (-0,0048) | 1,9002 (-0,0048) |
| Датская крона | 6,603 (-0,017) | 6,608 (-0,017) |
| Итальянская лира | 1667,6 (-11,5) | 1669,1 (-11,5) |
| Канадский доллар | 1,3638 (+0,007) | 1,3648 (+0,007) |
| Немецкая марка | 1,6886 (-0,0062) | 1,6896 (-0,0062) |
| Норвежская крона | 7,317 (-0,036) | 7,322 (-0,036) |
| Финская марка | 5,48 (-0,05) | 5,52 (-0,05) |
| Французский франк | 5,7437 (-0,0245) | 5,7487 (-0,0245) |
| Шведская крона | 7,8406 (-0,0969) | 7,8506 (-0,0969) |
| Швейцарский франк | 1,4341 (+0,0066) | 1,4351 (+0,0066) |
| Японская иена | 105,9 (+0,17) | 106 (+0,17) |
| ЭКЮ** | 1,1391 (+0,0077) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 17 марта.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 10 марта.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09