Первая неделя апреля внесла некоторое оживление в спокойный сценарий развития событий на биржевом валютном рынке. Имеется в виду резкое (более чем в пять раз) увеличение объемов биржевых операций, произошедшее на торгах Московской межбанковской валютной биржи в прошлый вторник, и последующее за этим не менее быстрое снижение объемов продаж до ставшего уже привычным низкого уровня. Эти перепады активности участников валютных торгов нарушили привычный ритм движения биржевых котировок. Курс доллара, достигнув в понедельник своего пика в 1773 руб./$ (т. е. повысившись на 20 пунктов по сравнению с 31 марта), на следующий день упал на 1 пункт и до конца обозреваемой недели так и остался на отметке 1772 руб./$.
Речь председателя ЦБ вдохновила участников торгов
Торги на Московской межбанковской валютной бирже 5 апреля безусловно стали центральным событием недели на биржевом валютном рынке. Во-первых, на этих торгах был зафиксирован беспрецедентный рост объемов продаж — брутто-оборот торгов взлетел с привычных $40-50 млн до $146,85 млн, а нетто-объем вырос более чем в пять раз по сравнению со среднебиржевыми показателями и составил $118,25 млн. Во-вторых, подчиняясь давлению продавцов валютных средств, курс доллара во вторник снизился на 1 пункт по сравнению с предыдущим уровнем и составил 1772 руб./$.
Однако столь, казалось бы, многообещающие события не привели к изменению превалирующей на рынке тенденции. Уже на следующий день объемы биржевых операций вернулись на привычный (для настоящего времени) уровень; не проявил признаков оживления и курс доллара, до конца обозреваемого периода сохранившийся на отметке в 1772 руб./$. Таким образом, результаты торгов во вторник можно считать следствием случайных колебаний рыночной конъюнктуры.
Впрочем, как известно, ничто не является настолько закономерным, как случайность, и при внимательном рассмотрении произошедшим на валютном рынке событиям также можно дать вполне логичное объяснение. Например, не кажется случайным, что резкий всплеск активности участников валютных торгов, приведший к изменению краткосрочной динамики курса доллара, совпал по времени с заявлением Виктора Геращенко о возможном в ближайшее время снижении ставки рефинансирования. Отметим, что объективные предпосылки к тому существуют — в течение марта процентная ставка по межбанковским кредитам оставалась положительной, то есть превосходила текущие темпы инфляции. В этих условиях даже намека на снижение учетной ставки было достаточно, чтобы привести в движение механизм перекачки ресурсов с валютного рынка на кредитный. Именно с желанием банков быстро задействовать на кредитном рынке как можно больший объем ресурсов может быть связано как резкое увеличение сумм заявок на продажу валютных средств и, соответственно, объемов продаж, так и не менее быстрое его снижение в последующие дни (являющееся следствием перевода основной массы финансовых операций с валютного рынка на кредитный).
Учитывая, что в настоящее время краткосрочные операции с рублевыми ресурсами действительно эффективнее валютных спекуляций, можно с достаточной степенью уверенности предположить, что спокойное развитие событий на валютной
бирже вряд ли будет нарушено. Скорее всего, курс доллара в ближайшее время будет оставаться относительно стабильным, а объемы операций — традиционно невысокими. При этом давления, которое оказывают на рынок продавцы валютных средств (как банки, так и предприятия-экспортеры), по всей видимости, окажется недостаточным для формирования тенденции к снижению курса доллара. По мнению большинства дилеров, это невыгодно ни банкам, ни тем более ЦБ, пристально следящему за плавностью среднесрочной динамики биржевых котировок.
Близость посевной определила рост рубля на национальных рынках
После введения фиксированного официального курса литовского лита по отношению к доллару (подробнее см. в предыдущем обзоре) на уровне 4 лита/$ проведение регулярных торгов по американской валюте на Межбанковской валютной бирже Банка Литвы потеряло смысл. Впрочем, 1 апреля (дата введения фиксированного курса) торги по доллару (по всей видимости, последние) все же состоялись. Однако их результат в точности совпал с официальными котировками. Прекращение торгов по доллару не сильно огорчило представителей биржи и местных коммерческих банков, которые, кстати, при проведении межбанковских операций не могут отклоняться от официальной котировки более чем на 0,25%. Благо, помимо доллара есть еще и другие валюты, пользующиеся популярностью не только в Литве, но и на мировом валютном рынке — в частности, немецкая марка, фунт стерлингов и французский франк. Именно эти валюты и будут включены в оборот литовской валютной биржи. По вторникам биржа будет проводить торги по марке, а по средам — по фунту стерлингов и французскому франку. Проведение регулярных торгов по российскому рублю в ближайшие планы биржи пока не входит.
Напротив, в остальных республиках бывшего СССР российский рубль начинает пользоваться все большей популярностью. Дело в том, что в связи с приближением сельскохозяйственных работ и необходимостью закупки нефтепродуктов начинает сказываться сезонный фактор роста спроса на рубли. Если оценить действие этого фактора в республиках Средней Азии и Закавказья достаточно затруднительно (биржевые торги по доллару и российскому рублю в этих республиках, за исключением Грузии, проводятся не слишком регулярно), то динамика биржевых котировок молдавского лея и белорусского безналичного рубля наглядно подтверждает опережающий рост спроса на российские рубли по сравнению с долларом. В частности, за неделю биржевой курс доллара на валютной бирже "Молдова" вырос на 3% (с 4 до 4,12 лея/$), а российского рубля — на 11% (с 0,21 до 0,233 лея/руб.). Еще более показательно состояние биржевой конъюнктуры в Беларуси. При стабильном биржевом курсе доллара на уровне 19 500 белорусских рублей курс российского рубля на Межбанковской валютной бирже республики Беларусь вырос с 10,71 до 11,01 белорусского рубля.
К концу недели биржевой курс российского рубля оказался явно занижен только в одной республике бывшего СССР — Грузии. В частности, в среду кросс-курс доллара и рубля, рассчитанный через их биржевые котировки по отношению к грузинскому купону, оказался на уровне 2526 руб./$ (в этот момент на торгах ММВБ было 1772 руб./$). Однако если грузинские производители сельхозпродукции и задумываются о предстоящих посевных работах, то в самую последнюю очередь. Куда более важно успеть за безумными (именно безумными) темпами инфляции грузинского купона. Только за последнюю неделю биржевой курс доллара в Грузии повысился на 30% и составил 495 000 купонов/$. За тот же период котировки российского рубля выросли со 168 до 196 купонов/руб.
Таким образом, начинает полностью оправдываться прогноз, сделанный экспертами Ъ еще в начале февраля, — по мере приближения весенних посевных работ и, соответственно, роста потребности в нефтепродуктах, курс российского рубля в республиках бывшего СССР начинает расти ускоренными темпами. Пока сезонный фактор не отразился на динамике котировок российского рубля по отношению к украинскому карбованцу. В частности, курс украинской национальной валюты на московском рынке "мягких" валют уже более двух недель колеблется в пределах 20-21 карбованцев за рубль. Однако московские дилеры, специализирующиеся на операциях с карбованцем, ожидают понижения его котировок.
Рынок наличных продаж отметил трехлетний юбилей
Минувшая неделя не принесла существенных изменений в динамику наличных котировок. За неделю средневзвешенный курс доллара в обменных пунктах московских банков возрос на 17 пунктов при скупке и на 26 при продаже, достигнув к пятнице 1759 руб./$ и 1792 руб./$ соответственно. Рекордно высокий объем сделок на торгах ММВБ в минувший вторник уже на следующий день стал причиной появления на наличном рынке Москвы избытка валютных ресурсов. Большая их часть (вслед за появлением признаков стабилизации биржевого курса) после конвертации сразу же перекочевала на рынок "коротких" рублевых денег. В результате в середине недели банки практически не осуществляли операций по покупке крупных партий наличной валюты, в то время как в желающих продать эти партии недостатка не ощущалось. Причем курс по крупнооптовым операциям зачастую был даже ниже котировок в банковских обменных пунктах.
Банки соглашались при реализации крупных партий наличной валюты брать средства только "на комиссию", т. е. производить обмен не сразу всей суммы наличных долларов, а с разбивкой на мелкие партии по мере поступления рублей.
Немало неожиданностей принесла и завершившаяся 1 апреля регистрация обменных пунктов на территории Москвы, проводимая ЦБ. В результате проверки обменная сеть, например, Всероссийского биржевого банка "похудела" более чем в шесть раз — из ранее действующих 370 обменных точек в официальном списке ВББ отныне присутствуют только 58. Не избежал банк и штрафа (по информации из банковских кругов, весьма крупного) за допущенные нарушения в организации деятельности обменных пунктов. Заметно уменьшилась и обменная сеть Банка социального развития. После снятия наложенного на банк несколькими неделями раньше запрета на совершение операций с наличной валютой, его руководство решило ограничиться единственной обменной точкой, расположенной непосредственно в офисе самого банка. Две небанковские структуры, которые имели лицензии ЦБ России #1 и #2 на проведение банковских операций с наличной валютой — меняльная контора АТИС и ВАО "Интурист" — также покинули столичный валютный рынок. У АТИС Центральный банк просто решил отобрать лицензию на операции с валютой за несоблюдение предписанных инструкцией правил их проведения. А руководители обменной сети ВАО "Интурист" решили поменять вывеску по собственному желанию. Отныне ранее действующие точки "Интуриста" стали структурным подразделением Московского банка реконструкции и развития, что, по мнению банкиров, поможет избежать ряда проблем, связанных с организацией их деятельности.
В конце прошлой недели, а точнее 7 апреля, рынок наличных продаж отметил очередную славную годовщину — именно в этот день в 1991 году на территории бывшего СССР был зафиксирован первый случай законного совершения валютообменной операции без посреднического участия государственных финансовых структур. На тот случай, если кто-то забыл об этом знаменательном факте, напомним, что первой негосударственной коммерческой структурой, получившей право на проведение валютообменных операций с наличной валютой, является рижская фирма Parex, позже превратившаяся в одну из ведущих банковских структур Балтии — Parex-bank. По свидетельствам очевидцев, несмотря на неподдельный интерес местных жителей к появлению новой структуры, некоторые воспоминания о трудной судьбе валютчиков, в частности о печально закончившемся в свое время показательном судебном процессе над широко известным московским валютчиком Яном Рокотовым, оказались столь сильны, что в первый день работы в пункте было обменено лишь несколько долларов.
Возвращаясь из не столь далекого прошлого к сегодняшним реалиям, можно заметить, что и в настоящее время рынок наличных продаж по-прежнему испытывает трудности. Причем иногда гораздо более существенные, нежели отсутствие клиентов у обменного пункта. Например, в соседнем с колыбелью рынка наличных продаж Вильнюсе в очередной раз отличился Банк Литвы, стремящийся всеми силами обеспечить все большую стабильность национальной валюты. Отныне Банк Литвы установил ограничительные рамки для местных коммерческих банков — курс наличной валюты не должен отличаться от официальных котировок более чем на 2%. Таким образом, учитывая жесткую привязку официальных котировок (4 лита/$), жителям республики уже нет необходимости следить за текущими наличными котировками — курс доллара в обменных пунктах будет находится в пределах 3,92-4,04 лита/$. Подобное нововведение, крайне удобное для рядовых клиентов, вряд ли, однако, будет по достоинству оценено валютными спекулянтами, как правило, не очень вольготно чувствующими себя в столь жестких ограничительных рамках.
Удаляясь от цивилизованной Прибалтики, стабилизирующей и без того достаточно стабильные национальные валюты, имеет смысл посмотреть, что же происходит с чуть менее устойчивыми национальными валютами других государств, жители которых были когда-то уверены, что 1 доллар стоит никак не больше 61 копейки. В частности — с украинским карбованцем. Здесь, кстати, можно отметить, что если валюты стран Балтии уверенно претендуют на звание самых твердых среди "мягких", то карбованец, в свою очередь, вполне может быть охарактеризован как самый устойчивый среди самых неустойчивых. Например, сравнивая карбованец, до сих пор нередко именуемый неблагозвучным словом "купон", с кавказским тезкой — грузинским купоном, нельзя не порадоваться за стабильность украинской валюты. Действительно, падение курса наличного карбованца за последние три месяца с 34 000 карб./$ до 43 000 карбованцев/$ выглядит не более чем "некоторым снижением" по сравнению с динамикой котировок грузинского купона, рухнувшего за тот же период времени со ста тысяч почти до 500 000 купонов/$. Можно только понадеяться, что гривна и лари, которые в будущем должны сменить украинский и грузинский купоны, будут чувствовать себя хоть немногим более уверенно по отношению к твердым валютам, и трехмесячное снижение курса уже не будет выражаться в сотнях процентов.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 1772 (+19) | |
| Английский фунт | 0,6799 (+0,0056) | 0,6804 (+0,0056) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 35,26 (+0,86) | 35,30 (+0,86) |
| Голландский гульден | 1,9186 (+0,0424) | 1,9196 (+0,0424) |
| Датская крона | 6,697 (+0,139) | 6,702 (+0,139) |
| Итальянская лира | 1645,8 (+36,8) | 1647,3 (+36,3) |
| Канадский доллар | 1,3838 (+0,0002) | 1,3848 (+0,0002) |
| Немецкая марка | 1,7104 (+0,041) | 1,7114 (+0,041) |
| Норвежская крона | 7,413 (+0,156) | 7,418 (+0,156) |
| Финская марка | 5,47 (-0,02) | 5,50 (-0,03) |
| Французский франк | 5,855 (+0,154) | 5,860 (+0,154) |
| Шведская крона | 7,90 (+0,075) | 7,91 (+0,075) |
| Швейцарский франк | 1,446 (+0,0365) | 1,447 (+0,0365) |
| Японская иена | 104,26 (+1,66) | 104,36 (+1,66) |
| ЭКЮ** | 1,12811 (-0,02169) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 7 апреля.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 31 марта.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09