Итоги роста потребительских цен в марте, так же как и ряд других индикаторов, подтверждают прогноз, сделанный в ряде наших последних публикаций: экономика России постепенно дрейфует от состояния гиперинфляции к состоянию депрессии.
Темпы инфляции в потребительском секторе затухают. Однако в феврале в наличное обращение произошел мощный инфляционный выброс, в результате которого начал вновь формироваться навес "горячих денег". По всей видимости, последствия февральской накачки должны сказаться на апрельской динамике индекса потребительских цен, который, по нашим прогнозам, будет на 3-4 пункта выше, чем в марте.
Инфляционная передышка
В нашем прошлом обзоре розничных цен (Ъ #8, стр. 51-53) мы предположили, что мартовская динамика инфляции в потребительском секторе будет несколько круче февральской. Первые недели марта вроде бы подтверждали наш прогноз, однако по итогам всего месяца рост цен составил лишь 11% против 15% в феврале (официальные оценки по итогам марта, видимо, будут на 1-2 пункта ниже). Замедление роста цен в марте по сравнению с февральскими и особенно январскими отметками связано, на наш взгляд, с тремя группами причин.
Первая — это общее успокоение конъюнктуры оптовых рынков, происходившее по двум направлениям. Прежде всего необходимо отметить, что общий спад, вызвавший в производственном секторе обострение кризиса сбыта и определенное затоваривание, привел к заметному замедлению общей динамики оптовых цен (подробнее см. обзор оптовых цен в этом номере). Соответственно ослабло и стало более предсказуемым давление издержек на продукцию легкой и пищевой промышленности, а также сельского хозяйства. В итоге можно говорить по крайней мере о том, что импульсы инфляции издержек стали в меньшей степени раскачивать цены оптовой и, соответственно, розничной торговли.
На успокоение же конъюнктуры рынка импортных товаров немаловажное влияние оказала ровная (без каких-либо скачков) динамика курса доллара, также ставшая вполне предсказуемой. В результате у торговцев импортными товарами заметно снизились валютные риски по операциям. Иными словами, из-за успокоения конъюнктуры и у отечественных производителей, и у импортеров, и у торговцев отпала необходимость закладывать в свои отпускные цены резервы на значительное приращение себестоимости следующего цикла своих операций, а также "рисковою маржу".
Вторая группа факторов — это определенное затоваривание на рынке импортных товаров. Ожидая введения новых импортных тарифов, многие внешнеторговые фирмы резко увеличили объем закупок, чем заметно испортили себе условия сбыта товаров в России. В результате оптовики были вынуждены придержать цены, чтобы поддержать оборот и не потерять прибыль.
Третья группа причин — это значительное торможение роста денежной массы в январе. Сезонный провал в уровне денежных доходов и величине средней заработной платы, усугубленный кризисом платежеспособности многих предприятий и госбюджета (см. табл. 1), в январе был настолько велик, что это позволило изъять из наличного обращения 313,5 млрд рублей (почти 2,4% всей налично-денежной массы). В итоге, поскольку, как мы уже не раз отмечали, изменения в эмиссионной политике сказываются на потребительских ценах с лагом в два месяца, в марте рост цен затормозился.
Кстати, по-видимому, январское изъятие купировало и результат декабрьского эмиссионного выброса, который, по нашим прогнозам из прошлого обзора, должен был привести в конце февраля — начале марта к ускорению роста цен. Оно, как мы отмечали выше, и произошло, но оказалось явно недостаточным, дабы вывести мартовские (по итогам месяца) отметки роста цен на уровень февраля.
Таблица 1
Уровни среднемесячной заработной платы по отраслям экономики и их соотношение с прожиточным минимумом (январь 1994 г.)*
| Тыс. рублей | В % к среднероссийскому уровню | В % к прожиточному минимуму | |
|---|---|---|---|
| В среднем | 134,2** | 100 | 230 |
| Кредитные и страховые | 326,2 | 243 | 560 |
| учреждения | |||
| Транспорт | 224,0 | 167 | 3,9 |
| Строительство | 171,4 | 128 | 300 |
| Госаппарат | 165,6 | 123 | 290 |
| Промышленность | 138,6 | 103 | 240 |
| Здравоохранение | 122,5 | 91 | 2,1 |
| Наука | 94,7 | 71 | 1,6 |
| Сельское хозяйство | 58,1 | 43 | 100 |
* По данным Госкомстата (пресс-выпуск #41 от 17 марта 1994 года)
** По предварительным данным Госкомстата, средняя зарплата, составлявшая в декабре 1993 года 141,2 тыс. рублей, в феврале выросла до 150 тыс. рублей. Таким образом, реальная (дефлированная на официальный индекс потребительских цен) средняя зарплата составила в январе 78,5% от уровня декабря прошлого года, в феврале — 80%
Рост цен может ускориться, но не надолго
После январского изъятия наличных из обращения все вернулось в привычное русло. В феврале денежные доходы населения увеличились сразу на 30%. В этом месяце работникам многих бюджетных учреждений была выплачена разница в зарплате, ставки которой были повышены с 1 декабря 1993 года, а пенсионерам — повышенные компенсации к пенсиям.
В результате в феврале объем наличной эмиссии вновь составил весьма приличную сумму — 1,6 трлн рублей. Таким образом, некомпенсированный эмиссионный нажим на апрельскую динамику розничных цен весьма вероятен, ибо существенного сокращения эмиссии в марте, а тем более изъятия денег из оборота, насколько нам известно, не произошло.
При этом отмечена еще одна тенденция, косвенно свидетельствующая о том, что ценовая конъюнктура потребительского рынка вскоре начнет оживляться. Дело в том, что в январе-феврале и, по всей видимости, в марте (хотя пока достоверной информации нет) на руках у населения вновь стало увеличиваться количество "горячих денег".
Из данных, приведенных в таблице 2, видно, что доля осевшей у населения наличности в феврале по сравнению с январем увеличилась на 4 пункта, что с лагом в два месяца должно сказаться на динамике коммерческих цен.
Таблица 2
Денежные доходы и расходы населения в начале 1994 года (трлн руб., в скобках — % к итогу)*
| Январь 1994 г. | Февраль 1994 г. | |
|---|---|---|
| Доходы всего | 14,1 (100,0) | 18,3 (100,0) |
| Денежные расходы: | ||
| Товары и услуги | 10,3 (72,9) | 12,4 (67,8) |
| Обязательные платежи и налоги | 1,2 (8,4) | 1,6 (8,7) |
| Прирост сбережений | 0,9 (6,4) | 1,2 (6,9) |
| Покупка валюты** | 1,8 (13,1) | 1,9 (10,3) |
| Прирост денег на руках** | -0,1 (-0,8) | 1,2 (6,3) |
* По данным Госкомстата (пресс-выпуск #42 от 18 марта 1994 года)
** По мнению экспертов Ъ, последние две строчки в таблице необходимо интерпретировать как "горячие деньги", доля которых в доходах населения составила в январе 13%, а в феврале выросла до 17%
Здесь необходимо сделать небольшой методический комментарий. В таблице 2 информация о направлениях денежных расходов приведена в том виде, в котором ее представляет Госкомстат РФ. Особенно интересна предпоследняя строчка — "расходы на покупку валюты". Как нам удалось выяснить, доходы населения от продажи валюты Госкомстат в доходной статье не учитывает, а в расход записывает.
Таким образом, получается, что за два первых месяца года население купило около $2,2 млрд наличными (!). Если бы это было правдой, то все банки-эмитенты ФРС США должны были бы работать только на россиян.
Нам представляется, что в эту статью расходов Госкомстат просто "сваливает" весь объем превышения доходов населения над зарегистрированными расходами, имеющий несомненно другую экономическую природу, нежели просто "расходы на покупку валюты".
Во-первых, это те деньги, которые тратятся населением в неинкассируемом секторе коммерческой торговли, а затем концентрируются в доходах экономически активных категорий населения, чей платежеспособный спрос, в свою очередь, наиболее активно формирует ценовую конъюнктуру будущих периодов.
Во-вторых, это та часть свободного остатка денежных доходов (после совершения расходов на элементарный продуктовый набор) беднейших слоев населения, которая вынужденно накапливается, ибо сложившийся уровень цен на товары непервой необходимости для этих слоев населения носит фактически запретительный характер. Эти средства также с определенным запаздыванием (несколько большим, чем два месяца) вываливаются на рынок непродовольственных товаров по мере накопления необходимых сумм.
Так или иначе, но увеличение доли "горячих денег" является признаком того, что над потребительским рынком формируется инфляционный навес.
Единственное, что может в какой-то степени уравновесить влияние эмиссионного фактора на динамику цен, — это дальнейшее углубление спада производства, сопровождающееся продолжительными остановками предприятий. В этом случае может притормозиться динамика фонда заработной платы, что снизит объемы необходимой эмиссии.
Видимо, в ближайшее время не все будет благополучно и с фактором издержек. Повышение тарифов на электроэнергию не только будет "издержковым шоком" для производителей ТНП, но и напрямую затронет потребительский бюджет — неминуем многократный рост коммунальных платежей, расходов на все виды транспорта и бытовые услуги.
Готовится повышение отпускных цен ВАЗа, что неминуемо вызовет цепную реакцию по всему перечню товаров и услуг, связанных с "автомобильным" подкомплексом в потребительском бюджете.
Кроме того, весьма вероятно, что с приближением начала аграрных работ в очередной раз будут повышены цены на бензин, что также увеличит стоимость потребительской корзины — как напрямую, так и через рост цен на аграрную продукцию.
Определенные опасения внушает и валютный фактор. Дело в том, что, несмотря на то, что доллар растет плавно, он все-таки немного отстал от темпа роста внутренних цен. Видимо, в ближайшие месяц-два он будет (догоняя инфляцию) подниматься несколько интенсивнее, чем в феврале-марте — уже первые апрельские торги обнаружили рост курса на 20 пунктов. Соответственно будут плавно — но более круто, чем раньше — повышаться цены на импортные товары.
Таким образом, можно предположить, что рост потребительских цен по итогам апреля составит 14-15%, а в мае вряд ли менее 13%.
Таблица 3
Состав "корзин" I и II типов в марте (в скобках — данные за февраль) и рост цен по товарным группам (уровень предшествующего месяца принят за 1)
| Группы товаров | I тип | II тип | ||
|---|---|---|---|---|
| Расходы (руб.) | Индекс цен | Расходы (руб.) | Индекс цен | |
| Мясо и мясопродукты | 161958,0 (154245,7) | 1,05 (1,12) | 74024,0 (70499,1) | 1,05 (1,11) |
| Рыба и рыбопродукты | 11569,5 (10329,9) | 1,12 (1,14) | 5540,0 (4991,0) | 1,11 (1,13) |
| Молоко и молочные продукты | 34251,9 (30857,6) | 1,11 (1,17) | 22092,4 (19725,4) | 1,12 (1,17) |
| Сыр | 14264,3 (11788,7) | 1,21 (1,35) | 7788,9 (6545,3) | 1,19 (1,32) |
| Яйцо | 2062,7 (2042,3) | 1,01 (1,04) | 1417,6 (1403,6) | 1,01 (1,04) |
| Жиры | 6762,5 (6400,7) | 1,06 (1,15) | 3549,7 (3388,0) | 1,05 (1,13) |
| в том числе: | ||||
| масло сливочное | 2866,4 (2756,2) | 1,04 (1,12) | 2951,1 (2837,6) | 1,04 (1,12) |
| масло растительное | 2502,2 (2453,1) | 1,02 (1,17) | 286,0 (283,2) | 1,01 (1,18) |
| Сахар | 2564,5 (2514,2) | 1,02 (1,02) | 1861,9 (1825,4) | 1,02 (1,02) |
| Кондитерские изделия | 30539,6 (28018,0) | 1,09 (1,09) | 10305,9 (9542,5) | 1,08 (1,08) |
| Хлеб и хлебобулочные изделия | 1709,1 (1473,4) | 1,16 (1,17) | 848,4 (725,1) | 1,17 (1,16) |
| Чай | 1517,0 (1354,5) | 1,12 (1,13) | 545,3 (495,7) | 1,10 (1,11) |
| Кофе | 6723,7 (6403,5) | 1,05 (1,15) | 2842,0 (2732,7) | 1,04 (1,12) |
| Мука, крупа, макаронные | 2062,8 (1825,5) | 1,13 (1,13) | 1449,4 (1282,7) | 1,13 (1,13) |
| изделия | ||||
| Картофель | 8952,1 (8212,9) | 1,09 (1,26) | 3963,8 (3704,5) | 1,07 (1,22) |
| Овощи | 8245,4 (6814,4) | 1,21 (1,23) | 1900,5 (1597,1) | 1,19 (1,21) |
| Фрукты | 11827,1 (10284,4) | 1,15 (1,21) | 4829,1 (4236,1) | 1,14 (1,18) |
| Прочие | 38431,4 (34937,6) | 1,10 (1,16) | 10004,6 (9178,5) | 1,09 (1,13) |
| ИТОГО продукты питания | 343441,6 (317503,3) | 1,08 (1,14) | 152963,5 (141872,7) | 1,08 (1,13) |
| Одежда, белье, трикотаж, | 302071,3 (274610,3) | 1,10 (1,14) | 136780,8 (125487,0) | 1,09 (1,12) |
| обувь | ||||
| Галантерея | 15826,0 (14653,7) | 1,08 (1,12) | 4933,5 (4568,1) | 1,08 (1,10) |
| Посуда и предметы домашнего | 15162,0 (14303,8) | 1,06 (1,11) | 1812,4 (1693,8) | 1,07 (1,12) |
| обихода | ||||
| Мебель и ковры | 22714,5 (21228,5) | 1,07 (1,13) | 12706,7 (11875,4) | 1,07 (1,11) |
| Электротовары | 62159,1 (55499,2) | 1,12 (1,14) | 22744,6 (20307,7) | 1,12 (1,14) |
| Культтовары, канцтовары | 83146,2 (75587,5) | 1,10 (1,13) | 39550,0 (36284,4) | 1,09 (1,14) |
| Радиотовары | 64021,3 (57161,9) | 1,12 (1,13) | 25782,3 (23227,3) | 1,11 (1,13) |
| Бытовая химия | 10954,1 (9693,9) | 1,13 (1,14) | 6642,0 (5930,4) | 1,12 (1,14) |
| Парфюмерно-косметические | 19529,3 (17282,6) | 1,13 (1,14) | 9532,9 (8436,2) | 1,13 (1,15) |
| товары | ||||
| Прочие непродовольственные | 559148,5 (512980,3) | 1,09 (1,12) | 176859,6 (164256,5) | 1,09 (1,13) |
| товары | ||||
| ИТОГО непродовольственные | 1154732,3 (1053001,7) | 1,10 (1,13) | 437344,8 (402066,8) | 1,09 (1,13) |
| товары | ||||
| Алкогольные напитки и | 126448,6 (117082,0) | 1,08 (1,08) | 44771,8 (42237,6) | 1,06 (1,09) |
| табачные изделия | ||||
| Бытовые услуги | 200014,3 (173925,5) | 1,15 (1,35) | 67759,0 (59963,7) | 1,13 (1,31) |
| Жилищно-коммунальные услуги | 14044,2 (7716,6) | 1,82 (1,21) | 5974,8 (3394,8) | 1,76 (1,16) |
| Транспортные расходы | 141335,5 (130866,2) | 1,08 (1,25) | 83240,0 (73017,5) | 1,14 (1,23) |
| Расходы на путевки | 584009,8 (445809,0) | 1,31 (1,21) | 75367,6 (59344,6) | 1,27 (1,17) |
| Расходы на учреждения | 40104,9 (37481,2) | 1,07 (1,55) | 4934,2 (4654,9) | 1,06 (1,43) |
| культуры | ||||
| Прочие услуги | 101741,7 (89247,1) | 1,14 (1,41) | 14589,1 (13026,0) | 1,12 (1,28) |
| ИТОГО услуги | 1081250,4 (885045,6) | 1,22 (1,27) | 251864,7 (213401,5) | 1,18 (1,24) |
| ВСЕГО | 2705872,9 (2372632,6) | 1,14 (1,18) | 886944,8 (799578,6) | 1,11 (1,15) |
Источник: собственная панель Ъ
НИКИТА Ъ-КИРИЧЕНКО, АЛЕКСЕЙ Ъ-МАЛОВ