Продолжая испытывать достаточно сильное давление со стороны немецкой марки, курс доллара падал в течение всей недели: начав с отметки 1,6590, он в итоге закрепился в районе 1,6430/50. Такая ситуация во многом объясняется тем, что некоторые крупные американские инвестиционные фонды начали кампанию по вложению средств в немецкую экономику, что, понятно, требует внушительного количества немецких марок и других европейских валют. Дальнейшее развитие событий зависит главным образом от того, какое влияние на экономику США окажет последнее повышение процентной ставки по доллару. Единого мнения здесь нет, что находит выражение в весьма противоречивых прогнозах. Уже сейчас коммерческие банки в Штатах выдают кредиты под 7-8% годовых. Каким образом это может сказаться на деловой активности, сегодня оценить нелегко, но, похоже, потенциал движения доллара вниз иссякает, и вполне можно ожидать его возвращение на уровень 1,66 уже в ближайшее время.
Тем не менее, пока шансы у играющих на повышение и на понижение доллара примерно равны, и им стоит учитывать, что выход доллара за отметку 1,6520 должен привести его к уровню 1,6580, а падение за 1,6380 — в район 1,6250.
Японская иена довольно уверенно чувствует себя за отметкой 104, и, несмотря на падение доллара, продолжает при поддержке практически на всех уровнях со стороны Банка Японии удерживать отвоеванные позиции. Аналитики, тем не менее, предсказывают иене трудную судьбу. Вряд ли, однако, стоит ожидать укрепления иены выше 103,20, из чего следует, что ниже 103,80 вполне можно создавать длинные долларовые позиции. При этом стоит иметь в виду, что и выхода иены за отметку 105,20 в ближайшие 1-2 недели тоже не предвидится, что означает необходимость держать короткие позиции по доллару выше 104,80.
Прогнозировавшийся спад фунта от 1,51 к 1,49 не состоялся — отчасти в этом "виновата" марка, которая, укрепляясь по отношению к доллару, "вытянула" за собой и фунт, так что спад закончился уже на уровне 1,5020. Однако этот возврат не может быть долгим — вполне вероятно, что прежний прогноз сбудется со сдвигом на неделю, и фунт, несмотря на повышательную тенденцию в средне-долгосрочном плане, опустится по крайней мере ниже 1,50. Это означает, что на этом уровне игроки на повышение смогут создать дополнительные позиции, а играющие на краткосрочных колебаниях — закрыть свои. Стоит отметить, что теперь события трехнедельной давности — покупка 5-миллиардного опциона на уровне 1,55 — не кажется уже столь бесполезной, как это выглядело тогда. Тенденция к росту фунта, проявившаяся в начале мая, теперь окончательно оформилась, и после либо небольшого отката вполне вероятен рост фунта к 1,52 и дальше к 1,54.
Как и предполагалось, курс фунта к немецкой марке испытал откат к уровню 2,48. В краткосрочном плане фунт может вернуться в район 2,49-2,4950, однако уже к концу недели английская валюта, возможно, упадет до 2,45.
Тем временем французский франк вплотную поднялся к уровню 5,60 — во вторник была достигнута отметка 5,6015. После чего большинство аналитиков прогнозировало сильный откат, однако в реальности он получился довольно небольшим — всего до 5,6690. Вполне вероятно, что ближайшая неделя будет для франка относительно спокойной — долгосрочная тенденция к росту может компенсировать не исчерпавший силы откат. По всей видимости, к началу июня французская валюта будет находиться в коридоре 5,67-5,70, после чего возможно ее повышение вновь до 5,60 уже на следующей неделе.
Кросс-курсы немецкой марки
| 20.05 | 23.05 | 24.05 | 25.05 | 26.05 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4780 | 2,4760 | 2,4920 | 2,4820 | 2,4801 |
| Иен за марку | 63,27 | 63,47 | 63,23 | 63,45 | 63,54 |
| Фр. франков за марку | 3,4192 | 3,4220 | 3,4214 | 3,4200 | 3,4200 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 3 30 32/4 6 32 | 5 2 32/5 6 32 | - | - | 4 4 32 (+4 32)/4 12 32 (+4 32) | - |
| 1 неделя | 4 6 32 (+6 32)/4 10 32 (+6 32) | 5 6 32/5 10 32 | 5 16 32 (-6 32)/5 24 32 (-6 32) | 2 (-3 32)/2 4 32 (-3 32) | 4 4 32 (+2 32)/4 12 32 (+2 32) | 4 20 32 (-4 32)/4 24 32 (-4 32) |
| 1 месяц | 4 6 32 (+2 32)/4 10 32 (+2 32) | 5 6 32 (+2 32)/5 10 32 (+2 32) | 5 18 32 (-2 32)/5 22 32 (-2 32) | 1 31 32 (-4 32)/2 3 32 (-4 32) | 4 8 32 (+7 32)/4 12 32 (+7 32) | 4 29 32/5 1 32 |
| 2 месяца | 4 12 32 (+2 32)/4 16 32 (+2 32) | 5 4 32 (+2 32)/5 8 32 (+2 32) | 5 18 32 (+2 32)/5 22 32 (+2 32) | 2 (-4 32)/2 4 32 (-4 32) | 4 7 32 (+9 32)/4 11 32 (+9 32) | 5/5 4 32 |
| 3 месяца | 4 14 32/4 18 32 | 5 2 32 (+2 32)/5 6 32 (+2 32) | 5 18 32 (+4 32)/5 22 32 (4 32) | 2 1 32 (-3 32)/2 5 32 (-3 32) | 4 6 32 (+1 32)/4 10 32 (+1 32) | 5 2 32 (+2 32)/5 6 32 (+2 32) |
| 6 месяцев | 4 26 32 (+2 32)/4 30 32 (+2 32) | 5 2 32 (+2 32)/5 6 32 (+2 32) | 5 20 32 (+8 32)/5 24 32 (+8 32) | 2 2 32 (-4 32)/2 6 32 (-4 32) | 4 6 32 (+1 32)/4 10 32 (+1 32) | 5 10 32 (+2 32)/5 14 32 (+2 32) |
| 1 год | 5 12 32 (+4 32)/5 16 32 (+4 32) | 5 4 32 (+4 32)/5 8 32 (+4 32) | 5 20 32 (+8 32)/5 24 32 (+8 32) | 2 10 32/2 14 32 | 4 2 32 (+6 32)/4 10 32 (+6 32) | 5 28 32 (+8 32)/6 (+8 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.