События прошедшей недели позволили большинству аналитиков говорить о том, что доллар и марка вступили в полосу относительно устойчивого равновесия. Медленное "плавание" американской валюты в коридоре 1,6380-1,6520 с долгими паузами между отметками 1,6420 и 1,6480 не оставили в убытке тех дилеров, кто покупал доллар ниже 1,6420, а также тех, кто открывал короткие долларовые позиции выше 1,6480. Столь длительная неподвижность доллара говорит о том, что рынок, видимо, исчерпал силы для давления на него, и уровень 1,6380 выглядит как исключительно сильное сопротивление, а выход из него теперь выглядит маловероятным. Кроме того, нарастает количество длинных долларовых позиций, нацеленных в сторону 1,6650, что может свидетельствовать об окончании процесса падения американской валюты. Для желающих поиграть на росте доллара стоп-лосс можно предложить поставить на уровне 1,6360/50, а "медведям" — 1,6530/40.
Японская иена также вошла в полосу дрейфа и, похоже, надолго. В течение всей недели она так и не смогла выйти за пределы интервала 104,20-104,80. Дилерам, таким образом, пришлось довольствоваться 60 пунктами колебаний, что практически лишило основную массу операторов рынка возможности заработать. Во многом это объясняется тем, что на верхней границе интервала стоят большие ордера на покупку иены со стороны крупнейших японских экспортеров, а на нижней иену активно поддерживает Банк Японии. При таком положении большинство спекулянтов до поры до времени, видимо, просто перестало обращать внимание на иену, и заставить их шевелиться может только выход иены либо за отметку 105, либо за 103,60. В первом случае можно ожидать ралли до 106,80, а во втором — возврата на уровень 101.
Фунт стерлингов, как и предполагалось, испытал откат, но выразился он в дневной стабильности котировок на уровне 1,5050-1,51, после чего — уже неожиданно для всех участников рынка, прогнозировавших падение английской валюты хотя бы до уровня 1,50 — вновь начал расти. Теперь большинство экспертов сходится в том, что уровень 1,52 должен быть взят в самое ближайшее время. Однако, по данным технического анализа, отметка "1,52 ровно" не столь критическая — значительно более важным является теперь уровень 1,5240, а поведение фунта на этой неделе определит по крайней мере месячную перспективу. Возможны два варианта развития событий: если рубеж 1,5240 будет пройден, фунт может предпринять попытку вернуться к уровням осени прошлого года — 1,54-1,56. Если же нет, то фунт будет вынужден отойти к 1,48. Впрочем, первый сценарий выглядит вероятнее. На фронте фунт-марка штурм рубежа 2,48 немецкой валюте пока не удался, но большинство аналитиков склоняется к тому, что он может быть более успешным в начале этой недели. Если это произойдет, новой целью станет отметка 2,45.
Обещанная на прошлой неделе стабилизация французской валюты состоялась — франк колебался в узком коридоре 5,6050-5,6350, что для него даже больше, чем стабильность. Эта неделя вполне может стать первой, когда доллар начнет отвоевывать позиции, дорожая к франку, и многие называют целью уровень 5,70. Этому может способствовать и недавнее решение Банка Франции понизить свою процентную ставку с 5,4 до 5,3%.
Кросс-курсы немецкой марки
| 27.05 | 30.05 | 31.05 | 1.06 | 2.06 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Марок за фунт | 2,4825 | 2,4825 | 2,4868 | 2,4968 | 2,5002 |
| Иен за марку | 63,44 | 63,50 | 63,65 | 63,46 | 63,47 |
| Фр. франков за марку | 3,4183 | 3,4162 | 3,4180 | 3,4185 | 3,4177 |
Как изменялись депозитные/кредитные ставки за неделю
| Срок | Доллар США | Немецкая марка | Французский франк | Японская иена | Швейцарский франк | Фунт стерлингов |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 день | 4 2 32 (+1 4 32)/4 10 32(+1 4 32) | 5 2 32/5 6 32 | - | - | 4 8 32 (+4 32)/4 24 32 (+4 32) | - |
| 1 неделя | 4 1 32 (+27 32)/4 4 32 (+27 32) | 5 2 32 (-6 32)/5 7 32 (-6 32) | 5 13 32 (-5 32)/5 21 32 (-5 32) | 2 (-15 32)/2 4 32(-15 32) | 4 12 32 (+8 32)/4 16 32 (+8 32) | 4 20 32/4 28 32 |
| 1 месяц | 4 (+26 32)/4 8 32 (+26 32) | 5 1 32 (-3 32)/5 5 32 (-3 32) | 5 14 32 (-2 32)/5 18 32 (-2 32) | 2 (-15 32)/2 4 32 (-15 32) | 4 12 32 (+6 32)/4 16 32 (+6 32) | 5 (+6 32)/5 4 32 (+6 32) |
| 2 месяца | 4 13 32 (+1 6 32)/4 17 32 (+1 6 32) | 5 (-2 32)/5 4 32 (-2 32) | 5 14 32/5 19 32 | 2 2 32 (-1 32)/2 6 32 (-1 32) | 4 14 32 (+8 32)/4 18 32 (+8 32) | 5 2 32 (+6 32)/5 6 32 (+6 32) |
| 3 месяца | 4 16 32/4 20 32 | 4 28 32 (-6 32)/5 4 32 (-6 32) | 5 15 32 (+1 32)/5 19 32 (+1 32) | 2 3 32 (-10 32)/2 7 32 (-10 32) | 4 14 32 (+8 32)/4 18 32 (+8 32) | 5 4 32 (+4 32)/5 8 32 (+4 32) |
| 6 месяцев | 4 28 32/5 | 5 2 32/5 6 32 | 5 17 32 (+7 32)/5 21 32 (+7 32) | 2 5 32/2 9 32 | 4 16 32 (+10 32)/4 20 32 (+10 32) | 5 16 32 (+10 32)/5 20 32 (+10 32) |
| 1 год | 5 14 32 (+30 32)/5 18 32 (+30 32) | 5 6 32 (+4 32)/5 11 32 (+4 32) | 5 20 32 (+4 32)/5 28 32 (+4 32) | 2 13 32/2 17 32 | 4 18 32 (+12 32)/4 22 32 (+12 32) | 6 4 32 (+14 32)/6 8 32 (+14 32) |
В таблице даны сведения о годовых процентных ставках по межбанковским депозитам и кредитам на срок от 1 дня до 1 года (в скобках их изменения за прошедшую неделю). Очевидно, что по ряду валют ставка снижается с ростом срока кредита/депозита. В этом случае можно говорить о том, что участники рынка в отношении этой валюты не ожидают усиления инфляции, а изменение ставок позволяет судить о том, какие ожидания усиливаются: если ожидается увеличение темпов инфляции, ставки на более длительный срок повышаются. Второе обстоятельство, которое нужно принимать во внимание — соотношение ставок по различным валютам. Оно позволяет судить также и о курсовых соотношениях, прогнозируемых участниками рынка на дальнюю перспективу. Высокие, с учетом инфляции, ставки защищают валюту в моменты усиления спекуляций на рынке, делая ее более привлекательной.