Предпринятый в прошлом ценовом обзоре (Ъ #13) анализ показал, что из экономической ситуации начала апреля возможны два исхода. Первый — начало депрессии и, соответственно, стабилизация промышленного производства, замедление темпов роста цен. Второй — вновь воспроизводящаяся в промежуточном секторе производства инфляция, обусловливающая рост издержек в народном хозяйстве и продолжение спада с неясными перспективами начала депрессивной фазы.
Прошедшие с тех пор два месяца окончательной ясности не внесли. Парадокс сегодняшней ситуации — в том, что появились дополнительные свидетельства в пользу обоих вариантов.
Все вроде бы говорит в пользу грядущей депрессии. В марте вновь замедлился темп промышленного спада — до 2,1% (против 3,8% в феврале); в апреле эта тенденция отчетливо усилилась: спад составил лишь 0,7% (давно такого не было). По-прежнему высоким — по сравнению с прошлым годом — темпом росла безработица, нарастали проблемы со сбытом продукции, а вот приобретение ресурсов перестало быть какой бы то ни было проблемой (кто б мог такое предположить во времена дефицита? — см. график 1). Но особенно явно на "депрессивную гипотезу" указывала динамика оптовых цен. В апреле отпускные цены промышленных предприятий выросли по нынешним временам весьма умеренно — на 10%, как и в марте. На рынках же, можно сказать, и вовсе царило затишье: в апреле--мае оптовые внебиржевые цены повышались лишь на 4-5% (табл. 1 и 2).
Есть и более тонкий индикатор — соотношения в динамике цен. В состоянии покоя (депрессия — это и есть мертвенно спокойная конъюнктура) ценовые паритеты уже устоялись, цены меняются медленно, а их колебания друг относительно друга и вокруг средней не слишком велики. Напротив, скачущие как блохи цены — это все что угодно, но только не депрессия.
На графиках 2-5 приведены кривые индексов отпускных цен промышленных предприятий (данные Госкомстата) по отраслям промышленности на фоне индексов оптовых цен по промышленности в целом с начала 1992 г. по март 1994 г. Графики построены в логарифмическом масштабе: прямая соответствует росту цен с постоянным темпом, увеличение наклона кривых соответствует увеличению темпов роста цен, а уменьшение — снижению темпов. Для их построения данные помесячной динамики оптовых цен Госкомстата были несколько корректированы, с тем чтобы обеспечить их сопоставимость с годовыми данным того же Госкомстата, а также нормированы на 100 в марте 1994 г.
Смысл нормировки не на начало, а на конец изучаемого периода в следующем. Во-первых, ценовые пропорции дорыночного периода были сильно искажены ("цены при социализме — набор неотрицательных чисел"), так что в исследовании отношения оптовых цен отраслей промышленности в марте 1994 г. к ценам в декабре 1991 г. смысла мало. В качестве базового для отсчета уровня цен лучше использовать момент, более близкий как по времени так и по смыслу к анализируемому феномену — депрессии. Во-вторых, оптовые цены за рассматриваемый период выросли на 2-3 порядка, накопилась значительная систематическая ошибка в их оценках. Значительная ошибка присутствует и в оценке масштаба ценового скачка в момент либерализации цен. Поскольку нас в большей степени интересуют последние месяцы, то нормировка на конец рассматриваемого периода в основном устраняет эти ошибки в оценках.
Результаты расчетов показывают (это хорошо видно на графиках 2-5), что начиная примерно с сентября 1993 г. отраслевые индексы оптовых цен демонстрируют сходную динамику. В этот период все отраслевые индексы цен оказались внутри весьма узкой полосы около индекса оптовых цен по промышленности в целом, образуя своего рода "жгут". Изменение облика этого "жгута" во времени и представляет интерес.
Прежде всего видно, что вариация темпов роста цен вокруг средней постоянно сокращается, и в конце исследуемого интервала (I квартал 1994 года) многие кривые сливаются. Это несомненно свидетельствует о стабилизации ценовых паритетов, что вкупе с замедлением темпов роста цен (на это указывает выпуклость "жгута") свидетельствует о депрессивном развитии.
Из "жгута" во второй половине прошлого года заметно выбивались тенденции роста цен в черной и цветной металлургии. Эти кривые как бы накрывали среднюю сверху, прижимаясь к ней — такая зависимость показывает, что цены в металлургическом комплексе начали замедляться раньше, чем по всем остальным промышленным отраслям, то есть они впали в преддепрессивное состояние раньше прочих.
Наибольшие же разброд и шатания наблюдаются на графике 2, отражающем рост цен в топливно-энергетическом комплексе. Именно ТЭК в первую очередь генерирует возмущения в ценовой ситуации, причем потенциал этих возмущений в настоящий момент довольно велик и, что самое важное, "антидепрессивен".
Обратим внимание на кривые динамики цен на нефть и газ. Обе эти кривые — нефть в меньшей степени, газ в весьма высокой — "прогнулись" под графиком средних цен и как бы выныривают из под него. То есть темпы роста цен на первичные энергоносители ускоряются, а поскольку именно ими начинается цепочка межотраслевых связей, то шанс того, что заложенный ими импульс подорожания распространится на прочие отрасли промышленности, очень велик.
Есть и другие предпосылки для нарушения формирующегося депрессивного баланса. Они лежат в сфере финансов — эксперты Ъ уже указывали на ускорение темпов роста кредитных вложений в народное хозяйство в обзоре денег в прошлом номере Ъ. В дополнение сообщим и о начавшемся с февраля росте неплатежей (табл. 1). Это вполне естественно: поступающие кредиты улучшили у предприятий положение дел с оборотными средствами, что-то на производстве "закрутилось" и продукция, хоть и неоплачиваемая, стала отгружаться потребителям. Ничего, правда, в этой естественности хорошего нет. Если прежний механизм распределения кредитов воспроизведется (о его особенностях Ъ подробно писал в ценовом обзоре в #13), это вызовет новый подъем инфляции издержек в промежуточном секторе промышленности со всеми уже привычными последствиями — ускорением спада, нарастанием неплатежей, "выбраковкой" из экономики целых отраслей. Нынешний момент в известном смысле переломный — либо накапливаемый в нефтегазовом комплексе потенциал роста цен будет подавлен, и "жгут" продолжит скручиваться, либо цены вновь пойдут вразнос.
Удобство нынешней ситуации для "депрессивного перелома" связано с двумя чисто субъективными обстоятельствами. Первое заключается в том, что лето всегда связано со спадом деловой и хозяйственной активности. Ну и чудно, пусть народ идет себе в отпуска, а тем временем можно будет попробовать в спокойной обстановке разобраться с ценами. Второе — деловые круги вроде бы уже морально готовы к спаду конъюнктуры и к не самым радужным видам на возможности повышать цены. Об этом говорит спад инфляционных ожиданий торговцев (а они-то их улавливают верхним чутьем), отмеченный в регулярных опросах ИНИОР.
Смысл "неколичественной" методики, по которой проводятся опросы ИНИОР (она разработана мюнхенским IFO-институтом) заключается в том, что руководителям фирм предлагают в терминах "больше/меньше", "лучше/хуже" оценить изменение общего состояния дел, торгового оборота, товарных запасов и своих отпускных цен в истекшем месяце, а также по аналогичной схеме сделать прогноз динамики цен, объемов своих закупок и общих перспектив своей фирмы на ближайший квартал.
При интерпретации полученных результатов для каждого рассматриваемого показателя рассчитываются так называемые сальдовые оценки. Они получаются как разность между долей респондентов (в процентах), отмечавших улучшение конъюнктуры, и долей респондентов, оценки и прогнозы которых ухудшились. Соответственно, максимальное значение такого сальдо для каждого показателя равно +100, минимальное -100. Нулевой уровень свидетельствует о стабильности данного показателя в течение рассматриваемого периода. "Неколичественная" методика не позволяет выяснить точные значения фактического и ожидаемого изменения цен в процентах. Но с ее помощью можно определить направление изменения цен, а также относительную скорость изменения в разных секторах рынка в разные моменты времени. Выборка для опросов ИНИОР составлена по данным о крупнейших торговых фирмах и периодически обновляется. В опросах регулярно участвуют около 150 фирм.
Результаты опросов, касающиеся оценок торговцами текущей ценовой конъюнктуры и прогнозов динамики цен на ближайший квартал (инфляционные ожидания), весьма характерны. На графике 6 видно, что конъюнктура в оценках торговцев распадается на три периода. Первый период — ноябрь--январь устойчиво характеризовался, с одной стороны, надежной возможностью для продавцов повышать свои отпускные цены, с другой стороны — высокими инфляционными ожиданиями.
Опыт предшествующих опросов ИНИОР говорит о сравнительно устойчивом соотношении между этими двумя показателями (оценкой текущей конъюнктуры и ее прогнозом) — оно в прошлом году сложилось при средних темпах инфляции 15-20% в месяц. Разрыв между оценками фактического и ожидаемого изменения цен составлял 20-25 пунктов. Как видно на графике 6, в январе он исчез — инфляционные ожидания после декабрьского спада в темпах роста цен начали потихоньку снижаться, а январский скачок цен повысил оценки торговцами текущей конъюнктуры.
В следующие месяцы под влиянием ухудшавшейся конъюнктуры и замедлявшейся динамики цен разрыв сначала восстановился, а потом начал увеличиваться. На рынке возникло некое напряжение: натолкнувшись на серьезное сужение платежеспособного спроса, фирмы были вынуждены идти на замораживание или даже снижение отпускных цен, однако их менеджеры по-прежнему не верили в долгосрочное замедление инфляции — инфляционные ожидания спадали гораздо медленнее.
Так было вплоть до мая. В мае после рекордной наличноденежной апрельской эмиссии ценовая ситуация для торговцев улучшилась, и разрыв между оценками текущей конъюнктуры и инфляционными ожиданиями вновь восстановился. Правда, теперь кривые восприятия текущей ценовой ситуации и инфляционных ожиданий установились уже на гораздо более низком уровне.
В случае, если нынешние оценки торговцев закрепятся, станет окончательно ясно, что иллюзий они не питают ни относительно нынешнего положения дел, ни что более важно, в части инфляционных ожиданий. На это есть шанс. Повышательная тенденция в оценке текущей конъюнктуры была обеспечена преимущественно мнениями торговцев продовольствием и стройматериалами (график 7). Это связано с воздействием высокой наличной эмиссии в апреле и сезонным фактором, то есть событиями разового свойства. Правда, результат эмиссии будет сказываться еще в течение пары месяцев, но воздействие он будет оказывать лишь на довольно ограниченные секторы рынка (бытовая техника, компьютеры, легковые автомобили).
Исследования ИНИОР также показывают, что высокие инфляционные ожидания распределены неравномерно. Они по преимуществу наличествуют у торговцев, специализирующихся на отечественной продукции и ведущих свои дела в центре России, тогда как импортеры и коммерсанты, ориентирующиеся на периферию, не склонны ждать высокой инфляции. Значит, импорт разумной курсовой политикой все же сумели обуздать, почему бы не поступить аналогично и с отечественной продукцией, тем более если известно, о какой продукции идет речь (нефть и газ)? Ведь вряд ли от уже свыкающихся с вялой конъюнктурой деловых кругов можно ожидать афронта.
Таблица 1
Динамика оптовых цен и финансовых показателей в 1994 году
| Январь | Февраль | Март | Апрель | Май | |
|---|---|---|---|---|---|
| Индекс отпускных цен | 1,19 | 1,16 | 1,10 | 1,10 | — |
| промышленных предприятий | |||||
| Индекс оптовых цен на рынках | 1,08 | 1,07 | 1,11 | 1,05 | 1,04 |
| Темпы роста кредитных | 8,3 | 8,7 | 10,0 | 14,3 | — |
| вложений коммерческих банков | |||||
| в народное хозяйство, % | |||||
| Удельные неплатежи | 69 | 99 | 101 | — | — |
Таблица 2
Индексы отпускных цен по промышленным отраслям и основным товарам-представителям (данные Госкомстата)
| Январь | Февраль | Март | Апрель | |
|---|---|---|---|---|
| Электроэнергетика | 1,22 | 1,16 | 1,17 | 1,11 |
| Топливная | 1,24 | 1,22 | 1,13 | 1,06 |
| в том числе: | ||||
| нефть | 1,2 | 1,28 | 1,05 | |
| газ | 1,41 | 1,29 | 1,58 | 1,19 |
| бензин А-76 | 1,21 | 1,24 | 1,06 | 1,03 |
| бензин А-92 | 1,19 | 1,32 | 1,04 | 1,07 |
| Черная металлургия | 1,08 | 1,12 | 1,1 | 1,17 |
| в том числе: | ||||
| железная руда | 1,02 | 1,11 | 1,01 | 1,39 |
| балки и швеллеры | 1,05 | 1,12 | 1,17 | 1,04 |
| конструкционная сталь | 1,05 | 1,18 | 1,09 | 1,16 |
| инструментальная сталь | 1,21 | 1,02 | 1,05 | 1,24 |
| нержавеющая сталь | 1,32 | 1,03 | 1,0 | 1,24 |
| Цветная металлургия | 1,13 | 1,11 | 1,12 | 1,09 |
| в том числе: | ||||
| алюминий первичный | 1,22 | 1,12 | 1,10 | 1,14 |
| медь рафинированная | 1,11 | 1,05 | 1,01 | 1,02 |
| никель | 1,15 | 1,08 | 1,19 | 1,1 |
| Машиностроение | 1,21 | 1,17 | 1,07 | 1,12 |
| в том числе: | ||||
| подъемно-транспортное | 1,19 | 1,11 | 1,04 | 1,04 |
| металлургическое | 1,12 | 1,52 | 1,04 | 1,27 |
| станкостроение | 1,16 | 1,11 | 1,07 | 1,1 |
| тракторное и | 1,1 | 1,41 | 1,1 | 1,14 |
| сельскохозяйственное | ||||
| приборостроение | 1,14 | 1,19 | 1,05 | 1,09 |
| оборудование для текстильной | 1,23 | 1,08 | 1,06 | 1,06 |
| промышленности | ||||
| оборудование для швейной | 1,25 | 1,0 | 1,48 | 1,0 |
| промышленности | ||||
| оборудование для пищевой | 1,23 | 1,43 | 1,09 | 1,2 |
| промышленности | ||||
| бытовые холодильники | 1,04 | 1,04 | 1,19 | 1,02 |
| телевизоры | 1,1 | 1,18 | 1,06 | 1,01 |
| Химия и нефтехимия | 1,2 | 1,15 | 1,12 | 1,1 |
| в том числе: | ||||
| минеральные удобрения | 1,29 | 1,12 | 1,34 | 1,14 |
| полиэтилен | 1,16 | 1,1 | 1,03 | 1,13 |
| синтетические каучуки | 1,1 | 1,19 | 1,08 | 1,12 |
| Лесная и деревообрабатывающая | 1,2 | 1,13 | 1,11 | 1,09 |
| в том числе: | ||||
| лесоматериалы круглые | 1,18 | 1,14 | 1,09 | 1,07 |
| пиломатериалы | 1,3 | 1,12 | 1,2 | 1,13 |
| Промстройматериалов | 1,2 | 1,16 | 1,13 | 1,13 |
| в том числе: | ||||
| цемент | 1,22 | 1,23 | 1,17 | 1,1 |
| кирпич | 1,19 | 1,14 | 1,14 | 1,15 |
| Легкая промышленность | 1,12 | 1,16 | 1,09 | 1,12 |
| в том числе: | ||||
| хлопчатобумажные ткани | 1,08 | 1,28 | 1,09 | 1,1 |
| шерстяные ткани | 1,09 | 1,18 | 1,07 | 1,14 |
| Пищевая промышленность | — | 1,12 | 1,09 | 1,06 |
| в том числе: | ||||
| сахар из сахарной свеклы | 0,96 | 0,97 | 0,99 | 0,99 |
| сахар из импортного сырца | 1,01 | 1,04 | 1,00 | 1,05 |
| рафинад | 0,94 | 0,94 | 1,01 | 1,01 |
| говядина | 1,13 | 1,12 | 1,09 | 1,06 |
| пшеничная мука | 1,13 | 1,05 | 1,12 | 1,05 |
| комбикорма | 1,24 | 1,03 | 1,05 | 1,03 |
Таблица 3
Динамика цен внебиржевого рынка в апреле--мае
| Товарная группа | Индекс цен в апреле (в скобках — средний уровень цен в апреле) | Понедельные индексы цен в апреле (в скобках — средние уровни цен) | Индекс цен в мае (в скобках — средний уровень цен в мае) | Понедельные индексы цен в мае (в скобках — средние уровни цен) | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1-7.04 | 8-14.04 | 15-21.04 | 22-28.04 | 29.04-5.05 | 6-12.05 | 13-19.05 | 20-26.05 | |||
| Сводный индекс внебиржевых | 1,05 | 1,03 | 1,01 | 1,02 | 1,01 | 1,05 | 1,00 | 1,01 | 1,03 | 1,01 |
| цен | ||||||||||
| Энергоносители (по данным | 1,11 | 1,00 | 1,04 | 1,06 | 1,01 | 1,04 | 1,00 | 0,99 | 1,01 | 0,98 |
| агентства "Кортес") | ||||||||||
| в том числе: | ||||||||||
| нефть (тыс. руб./т, без | 1,01 (80,3) | 1,00 (81,0) | 0,99 (80,0) | 1,00 (80,0) | 1,00 (80,0) | 0,98 (78,3) | 1,00 (80,0) | 0,94 (75,0) | 1,05 (79,0) | 1,00 (79,0) |
| оплаты транспорта) | ||||||||||
| бензин А-76 (неэтилированный, | 1,11 (332,3) | 1,00 (306,3) | 1,08 (330,6) | 1,05 (346,2) | 1,00 (346,2) | 1,04 (346,9) | 1,00 (346,2) | 1,00 (346,2) | 1,00 (346,2) | 1,01 (348,9) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-76 (этилированный, | 1,12 (343,6) | 1,00 (316,4) | 1,09 (345,0) | 1,02 (352,5) | 1,02 (360,5) | 1,04 (358,0) | 1,00 (360,5) | 1,00 (362,0) | 1,00 (362,0) | 0,96 (347,3) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-92 (этилированный, | 1,16 (411,6) | 0,99 (386,2) | 1,03 (399,4) | 1,06 (424,7) | 1,03 (436,2) | 1,04 (427,8) | 1,00 (436,2) | 1,00 (436,2) | 1,00 (436,2) | 0,92 (402,4) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| бензин А-92 (неэтилированный, | 1,13 (415,0) | 1,00 (391,8) | 1,03 (402,7) | 1,06 (426,3) | 1,03 (439,2) | 1,06 (439,4) | 1,00 (439,2) | 1,00 (439,2) | 1,00 (439,2) | 1,00 (440,0) |
| тыс./руб./т) | ||||||||||
| дизельное топливо (летнее, | 1,12 (292,6) | 1,00 (264,3) | 1,10 (290,2) | 1,06 (307,9) | 1,00 (307,9) | 1,05 (306,6) | 1,00 (307,9) | 1,00 (307,9) | 0,99 (305,2) | 1,00 (305,2) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| дизельное топливо (зимнее, | 1,13 (296,1) | 1,00 (280,5) | 1,03 (289,8) | 1,06 (307,1) | 1,00 (307,1) | 1,03 (305,8) | 1,00 (307,1) | 1,00 (307,1) | 0,99 (304,4) | 1,00 (304,4) |
| тыс. руб./т) | ||||||||||
| авиакеросин ТС-1 (тыс. руб. | 1,04 (241,2) | 1,00 (237,7) | 1,00 (237,7) | 1,03 (245,9) | 0,99 (243,3) | 1,04 (251,1) | 1,00 (243,3) | 1,00 (243,3) | 1,06 (258,8) | 1,00 (258,8) |
| /т) | ||||||||||
| мазут топочный (тыс. руб./т) | 1,14 (87,8) | 1,00 (80,8) | 1,00 (80,8) | 1,15 (93,3) | 1,03 (96,3) | 1,10 (96,3) | 1,00 (96,3) | 1,00 (96,3) | 1,00 (96,3) | 1,00 (96,3) |
| Агропродукция | 0,99 | 0,99 | 1,01 | 1,00 | 1,02 | 1,03 | 1,00 | ,01 | 1,00 | 1,00 |
| в том числе: | ||||||||||
| сахар-песок (тыс. руб./т) | 0,96 (563,0) | 0,98 (548,4) | 1,02 (558,2) | 1,00 (558,7) | 1,05 (586,6) | 1,03 (582,6) | 1,00 (587,2) | 1,00 (588,2) | 1,00 (590,9) | 0,95 (564,2) |
| мука (тыс. руб./т) | 1,03 (275,0) | 1,00 (275,0) | 1,00 (275,0) | 1,00 (275,0) | 1,00 (275,0) | 1,03 (283,3) | 1,00 (275,0) | 1,03 (282,0) | 1,00 (282,0) | 1,04 (294,0) |
| Стройматериалы | 1,07 | 1,04 | 0,99 | 1,05 | 0,96 | 1,06 | 1,03 | 1,05 | 0,99 | 1,05 |
| в том числе: | ||||||||||
| доска необрезная (тыс. руб. | 1,05 (111,7) | 0,98 (110,7) | 1,01 (111,5) | 1,03 (114,5) | 0,96 (110,0) | 1,06 (118,6) | 1,06 (117,0) | 1,03 (121,0) | 0,95 (115,0) | 1,05 (121,3) |
| /м3) | ||||||||||
| доска обрезная (тыс. руб./м3) | 1,06 (153,0) | 1,05 (155,1) | 0,98 (151,9) | 0,99 (150,5) | 1,03 (154,5) | 1,05 (160,1) | 1,02 (158,2) | 1,03 (163,4) | 0,97 (158,0) | 1,02 (160,6) |
| вагонка (тыс. руб./м3) | 1,01 (197,4) | 1,02 (200,0) | 0,97 (193,8) | 1,04 (201,4) | 0,97 (194,5) | 1,04 (205,4) | 1,02 (198,9) | 1,02 (202,7) | 1,00 (201,7) | 1,08 (218,1) |
| цемент М400 портланд (тыс. | 1,16 (79,8) | 1,14 (78,6) | 1,00 (78,6) | 1,06 (83,5) | 0,94 (78,6) | 1,13 (90,5) | 1,04 (82,0) | 1,14 (93,3) | 1,00 (93,3) | 1,00 (93,3) |
| руб./т) | ||||||||||
| кирпич М100 красный (руб./шт. | 1,05 (219,1) | 1,00 (212,5) | 1,00 (212,5) | 1,12 (239,0) | 0,89 (212,5) | 1,02 (223,6) | 1,00 (212,5) | 1,01 (214,5) | 1,05 (225,0) | 1,08 (242,5) |
| ) | ||||||||||
| Черные металлы | 1,12 | 1,08 | 1,02 | 1,01 | 1,07 | 1,08 | 1,01 | 1,01 | 1,01 | 1,01 |
| в том числе: | ||||||||||
| арматурная сталь (тыс. руб. | 1,15 (323,4) | 1,12 (312,0) | 1,03 (320,9) | 1,00 (321,5) | 1,06 (339,2) | 1,07 (345,2) | 1,00 (340,1) | 1,01 (342,7) | 1,00 (343,8) | 1,03 (354,3) |
| /т) | ||||||||||
| прокат (тыс. руб./т) | 1,18 (307,2) | 1,07 (284,0) | 1,07 (302,7) | 1,01 (305,0) | 1,10 (337,0) | 1,12 (344,4) | 1,02 (343,0) | 1,00 (343,0) | 1,00 (343,0) | 1,02 (348,4) |
| швеллер (тыс. руб./т) | 1,08 (353,0) | 1,08 (352,5) | 1,00 (351,4) | 0,98 (345,3) | 1,05 (362,8) | 1,06 (375,5) | 1,01 (365,1) | 1,02 (371,3) | 1,04 (385,3) | 0,99 (380,4) |
| уголок (тыс. руб./т) | 1,06 (313,9) | 1,03 (303,3) | 1,00 (303,3) | 1,04 (314,5) | 1,06 (334,5) | 1,07 (337,3) | 1,01 (337,8) | 1,01 (340,5) | 0,99 (335,4) | 1,00 (335,4) |
| Цветные металлы | 1,02 | 1,00 | 1,00 | 1,00 | 1,00 | 1,08 | 1,00 | 1,00 | 1,16 | 1,00 |
| в том числе: | ||||||||||
| медь (тыс. руб./т) | 1,04 (1780,0) | 1,00 (1780,0) | 1,00 (1780,0) | 1,00 (1780,0) | 1,00 (1780,0) | 1,08 (1927,5) | 1,00 (1780,0) | 1,00 (1780,0) | 1,17 (2075,0) | 1,00 (2075,0) |
| алюминий А7 (тыс. руб./т) | 1,00 (1642,5) | 1,00 (1642,5) | 1,00 (1642,5) | 1,00 (1642,5) | 1,00(1642,5) | 1,07 (1765,3) | 1,00 (1642,5) | 1,00 (1642,5) | 1,15 (1888,0) | 1,00 (1888,0) |
| Автомобили | 1,02 | 1,05 | 0,98 | 1,00 | 0,99 | 0,98 | 0,98 | 1,00 | 1,02 | 1,00 |
| в том числе: | ||||||||||
| ВАЗ-2107 (тыс. руб./шт.) | 1,01 (12388) | 0,98 (12245) | 1,01 (12335) | 1,02 (12563) | 0,99 (12407) | 1,03 (12774) | 1,01 (12554) | 1,01 (12668) | 1,02 (12902) | 1,01 (12970) |
| ВАЗ-21093 (тыс. руб./шт.) | 1,02 (14593) | 1,03 (14849) | 1,01 (14958) | 0,96 (14404) | 0,98 (14160) | 0,99 (14422) | 1,00 (14160) | 1,00 (14180) | 1,03 (14664) | 1,00 (14685) |
| ГАЗ-31029 (тыс. руб./шт.) | 0,99 (14263) | 1,00 (14250) | 1,00 (14250) | 1,01 (14350) | 0,99 (14200) | 1,00 (14205) | 1,00 (14250) | 1,00 (14270) | 0,99 (14100) | 1,01 (14200) |
| МАЗ-5551 (тыс. руб./шт.) | 0,96 (19927) | 1,01 (20550) | 0,96 (19813) | 0,99 (19613) | 1,01 (19733) | 1,00 (19879) | 0,99 (19500) | 1,00 (19450) | 1,06 (20617) | 0,97 (19950) |
| КамАЗ-55111 (тыс. руб./шт.) | 1,07 (26898) | 1,07 (27480) | 0,95 (26150) | 1,03 (26980) | 1,00 (26980) | 0,95 (25540) | 0,96 (25980) | 0,96 (24980) | 1,02 (25600) | 1,00 (25600) |
| КамАЗ-53212 (тыс. руб./шт.) | 1,09 (26724) | 1,15 (27952) | 0,93 (26045) | 1,02 (26450) | 1,00 (26450) | 0,92 (24481) | 0,93 (24550) | 1,00 (24550) | 1,00 (24550) | 0,99 (24275) |
Данные о средних ценах получены в результате еженедельного мониторинга оптовых цен в 100 ведущих торговых фирмах Москвы. Условия поставки — со склада в Москве.
Нефть и нефтепродукты
В апреле--мае рынок нефти и нефтепродуктов приобрел отчетливые черты рынка покупателей. Трудности со сбытом, а также заразительный пример "ЛУКойла", заморозившего цены, привели к тому, что в апреле индекс цен снизился во внебиржевом обороте до 10,6% (против 14% в марте), а в мае — и вовсе до жалких 4%. Рост цен происходил за счет нефтепродуктов, собственно нефть дешевела.
Торговцы нефтепродуктами отмечают, что наиболее сильное влияние на конъюнктуру рынка нефтепродуктов сейчас оказывает повышение железнодорожных тарифов на перевозку наливных грузов. Погрузка и транспорт 1 т бензина на 1,5 тыс. км — смешное расстояние для российских просторов и причудливых схем размещения производства — обходится в 26 тыс. руб., и это повышает цену бензина на 7-8%. Поэтому транспортировка практически любого нефтепродукта на расстояние свыше 3 тыс. км по железной дороге даже при самых выгодных условиях сделки прибыли продавцу уже не принесет. Соответственно и
покупатели стали более избирательно подходить к выбору продавцов, они предпочитают приобретать товар подороже, но поближе, экономя на транспорте. Торговля нефтепродуктами все более распадается по регионам, и общая конъюнктура теряющего мобильность и коммуникации рынка вянет на глазах.
Конечно, здесь есть и приятные исключения. Как и обычно, весной вырос спрос на бензин А-93. Пик сезонного роста цен на него пришелся на апрель, когда горючее подорожало сразу на 13-16%. В мае ажиотаж спал и цены выросли немного — на 4-5%.
Наибольшим же спросом сейчас пользуется бензин Аи-95. Он используется в основном в иномарках, количество которых в России растет быстрее, чем выпуск этого вида горючего: налажен выпуск Аи-95 только Ново-Уфимским НПЗ (еще 6-7 заводов выпускают незначительные количества его). Надо иметь в виду и то, что это единственная из марок бензина, которая в розничной торговле реализуется по абсолютно свободным ценам — без всяких ограничений на розничные надбавки.
Обычно к концу мая несколько снижается деловая активность на рынке бензина А-76 и дизельного топлива. Контракты на поставку бензина заключаются за несколько недель до поступления товара, поскольку завод, отпускающий топливо, должен подать заявку для формирования плана железной дороги за 45 дней. Посевная же, во время которой потребляется значительное количество этих видов горючего, заканчивается. Впрочем, при необходимости удается использовать чью-нибудь нереализованную заявку и отправить товар быстрее, но за это придется заплатить дополнительно.
Вряд ли президентский указ об отмене экспортных квот и лицензий вызовет большой ажиотаж, полагают торговцы. Они исходят из прецедента: отмена в мае квот и лицензий на экспорт мазута не вызвала заметного роста цен не него (в мае он подорожал даже меньше чем в апреле — соответственно на 10% и 15%). Действительно, вывоз мазута в мае существенно упростился и количество заявок на его приобретение, например, с Украины, из Молдавии резко возросло, но эти заявки, как правило, не доходили до стадии поставок: они как правило оказывались не обеспечены деньгами, да и железнодорожный транспорт вздорожал, и мазут стали менее прибылен.
Заметим, что с экспортом мазута есть хоть какая-то ясность, поскольку он (наряду с битумом и техническими маслами) выведен из-под экспортных ограничений специальным правительственным постановлением. Что же касается остальных нефтепродуктов, то по их поводу постановление еще только ожидается. И здесь, как говорится, возможны варианты.
Если квоты на нефтепродукты отменят, а лицензии оставят, то вывозить топливо придется через спецэкспортеров, призванных блюсти близость контрактных и мировых цен. То есть положение дел для экспортеров от либерализации ВЭД может и вовсе не измениться. В последнее время все большему числу потребителей в странах СНГ становится выгодным устанавливать связи с поставщиками из стран дальнего зарубежья, которые могут поставлять горючее быстрее, по меньшим ценам и более высокого качества. Российские же нефтепродукты тем самым оказываются неконкурентоспособными.
Возвращаясь к мазуту, заметим, что летом у этого вида топлива появится достаточно спрос со стороны заводов, занимающихся консервированием сельхозпродукции. Консервные заводы России и стран СНГ в качестве энергоносителя потребляют мазут, да и спроектированы они под использование наиболее распространенных видов именно российского мазута. Так что к августу, когда консервные заводы начнут выходить на полную мощность, им потребуется дополнительные поставки топлива. А контракты на эти поставки надо заключать уже в июне, что обещает активизацию спроса на мазут.
Мировая конъюнктура В апреле — после глубокого мартовского провала — мировые цены на сырую нефть выросли столь стремительно, что заставили европейских наблюдателей говорить о переломе ценовой тенденции в сторону повышения. Одновременно международные аналитики вновь заговорили об изменении характера сезонности колебания цен на нефть. Второй год подряд в период казалось бы наивысшего спроса на энергоносители в Северном полушарии — осенне--зимний сезон — цены падают, а с наступлением весны начинают расти. Апрельский (1994 года) рост цен нефтяные торговцы объясняли самыми разными факторами: от закрытия части скважин в Северном море на техобслуживание до объявления ООН о том, что Ираку не будет позволено экспортировать нефть до конца 1994 года, и даже политическими проблемами в Нигерии и Йемене.
Как бы то ни было, за апрель цены на брент-смесь выросли на 20%, еще быстрее подорожала на европейском рынке уральская нефть (на 23%). Эффективность экспорта нефти увеличилась. К концу мая потенциал роста цен на топливо исчерпался, подорожание нефти на мировых рынках прекратилось. Казалось бы все вышло вполне "кругло". Кроме одного обстоятельства.
В конце апреля по мировым рынкам начали циркулировать слухи, что в первой декаде мая из Новороссийска в Средиземноморье отправится около 1 млн т сырой уральской нефти. Европейские эксперты утверждали, что столь крупная партия может оказать давление на цены свободного рынка в Средиземноморье, поскольку несколько крупных перерабатывающих заводов в этом регионе, специализирующихся на переработки нефти с высоким содержанием серы (к каким и относится уральская нефть), в мае будут закрыты на техобслуживание.
Именно в начале мая темпы роста цен начали замедляться, а потом и вовсе стабилизировались. Одновременно по каналам крупнейших международных информационных агентств (Reuter, Associated Press, Dow Jones) прошел очень интересный блок сообщений, привязанный к публикации очередного доклада Международного энергетического агентства.
Суть их сводилась к следующему. Производство нефти в России упало с 1987 года, когда оно достигло пика (11,2 млн баррелей в день), до 6,7 млн баррелей в 1993 году и, по общему мнению, будет снижаться и дальше. Однако специалисты считают, что объемы экспорта на Запад не только не сократятся, но и возрастут за счет сокращения спроса в России и СНГ. Агентство REUTER со ссылкой на источники в Москве сообщило, что объемы экспорта российской сырой нефти на Запад должны в текущем году превысить уровень прошлого года (80 млн т), и достичь 85 млн т за счет резервов, "сэкономленных" на злостных неплательщиках — потребителях нефти как в самой России, так и в странах СНГ.
Следующая посылка в текстах агентств: Россия, может быть сама того не желая, стала основным фактором влияния на мировые цены. Первопричина этого кроется в почти полном отсутствии информации о событиях в России и о том, как эти события могут повлиять на объем российского экспорта. По оценкам западных экспертов, Россия остается крупнейшим поставщиком сырой нефти, продуктов ее переработки и природного газа в Европу. Тот факт, что большая часть российской нефти поступает на свободный рынок вкупе со спорадическими изменениями объемов этих поставок делают любой прогноз заранее обреченным на неудачу.
Из всего этого делается очень интересный вывод: чтобы прогнозы были корректными, нужна информация об объемах производства и экспорта из России. Сразу напрашивается сравнение с ситуацией на рынках алюминия и никеля: под нажимом Запада Россия пошла на то, чтобы эту информацию давать, а затем и вовсе включилась в сотрудничество по ограничению внутреннего производства алюминия.
Однако случай с нефтью может выйти более сложным. Большинство российских ее экспортеров уверены, что подобные требования и ссылки на Россию — не более чем повод для проведения крупнейшими нефтяными компаниями своей игры на мировом рынке, поскольку при мировом потреблении нефти более 3 млрд т в год смешно говорить о влиянии на мировые цены дополнительных российских 5 млн т.
Металлы
Отпускные цены заводов на черные металлы в апреле повысились на 17% — главным образом за счет скачкообразного подорожания железной руды (39%) и быстрого роста цен на высококачественную сталь (20-25%). Конструкционная сталь подорожала в существенно меньшей степени. На рынках же, как это часто бывает, черные металлы подорожали меньше — на 12%. В мае индекс цен продолжал снижаться и достиг 8%. Цены профессиональных торговцев несмотря на сбытовые надбавки зачастую оказывались даже ниже заводских.
Нечто похожее происходило и на рынке цветных металлов. Индексы отпускных цен на них весной тоже снижались: в апреле продукция цветной металлургии подорожала на 9% против 12% марте. На рынках же металлы за два месяца — аперль--май — подорожали лишь на 10%. Ситуация такого рода возникает как правило за счет деятельности фирм-посредников, сумевших наладить тесное сотрудничество как с самими металлургами, так и с их контрагентами, поставщиками и потребителями металлов.
Посредники выступают в роли дилеров заводов, длительные отношения с которыми, наличие предварительных заявок на значительные партии металла, а также ряд других специфических приемов сотрудничества (о которых трейдеры умалчивают из-за нежелания плодить подражателей, а стало быть, и конкурентов) позволяют пользоваться системой скидок с отпускной цены, составляющих обычно 10-15% (в отдельных случаях, возможно, и выше). Например, Череповецкий металлургический комбинат продает металл фирме "Металлснаб" по льготной цене в обмен на металлолом. Фирма сотрудничает и с рядом поставщиков ЧМК, с которыми завод расплачиваются своей продукцией, иной раз и по более низким ценам, чем объявляемая ими отпускная цена. У таких предприятий металл можно тоже купить по достаточно низким ценам. Прямой выход на заводы-производители и упомянутые выше предприятия позволяет фирмам-посредникам постоянно располагать запасом относительно дешевого металла и продавать его по ценам ниже заводских.
Скучно говорить банальности, но сравнительная дешевизна металлов у коммерсантов обусловлена не только оригинальными схемами торговли, но и элементарной экономией на издержках. Скажем, тот же самый "Металлснаб" отказался от идеи собственного складского хозяйства, справедливо сочтя, что гораздо дешевле арендовать пустующие площади, благо в последнее время из-за промышленного спада таковые имеются. Фирма "Роспромсервис" скупает дешевый алюминиевый лом (как правило отходы производства — проволока, стружка и проч.) у предприятий, связанных с алюминиевым производством. Наличие собственного производства по переработке алюминиевого лома в алюминий в чушках и дешевизна сырья и позволяет продавать полученный металл по ценам ниже отпускных заводских.
О реакции рынка на указ "Об отмене квотирования и лицензирования поставок товаров и услуг на экспорт" судить сложно, но те торговцы, с кем корреспонденту Ъ удалось на эту тему поговорить, относятся к нему спокойно. Они продолжают заниматься своим обычным бизнесом, но ни покупать дополнительных количеств металла, ни замораживать средств в ожидании 1 июля не собираются. Понять их легко: пока неизвестно, как будет трактоваться указ в ожидаемом правительственном постановлении о либерализации ВЭД, поэтому есть риск, что большие запасы металла придется дешево распродавать на внутреннем рынке.
Рисковать, действительно, не стоит — ведь существует масса способов, позволяющих вывозить металлы без всяких квот. Наиболее распространенная основана на экспорте давальческого сырья. При заключении такого контракта должно быть определено, сколько сырья (лома, отходов какого-либо металла) отправлять и сколько продукции (например, катанки) за вычетом безвозвратных потерь (на засоренность, угар) вернется. Фирмы добиваются, чтобы отношение количества готовой продукции к количеству поставляемого сырья было как можно меньшим — тогда (если отношения с зарубежным партнером сложились) появляется возможность использовать сэкономленный металл по своему усмотрению, например, расплатиться им за переработку, и следовательно, деньги, предназначенные для этого и переведенные за границу, оставить себе. Вообще же при работе с давальческим сырьем за рубежом нужно расплачиваться деньгами, либо платить за использованное для этой цели сырье таможенную пошлину как за экспортируемое.
Кроме того широко практикуется экспорт сплавов. Например, фирмам, занимающимся экспортом никеля, выгоднее экспортировать ферроникель: из качественного никеля делается ферросплав, который не квотируется, не лицензируется, а потому идет за границу с уплатой гораздо меньшей таможенной пошлины, а там снова переплавляется. В мае, по наблюдениям торговцев никелем, эта схема стала особенно выгодной. Сегодня в Москве несложно купить никель по цене $4000-4100/т. По самым грубым подсчетам, себестоимость тонны ферроникеля обходится фирме в 4600$. Стоимость ферроникеля на мировом рынке обычно определяется как цена никеля минус 10%. При нынешних мировых ценах на никель (26.05 на LME — $6342/т) выгода очевидна. По приблизительным оценкам торговцев, сейчас прибыль при сделках с никелем достигает 10-18%.
Мировая конъюнктура. Цены на алюминий на мировых рынках в апреле--мае продолжали слабо расти, повысившись с $1309/т в начале апреля до $1354/т в конце мая. Ситуация оказалась столь стабильной, что ее не изменило даже сделанное в конце апреля на встреча шести стран — производителей алюминия заявление вице-президента АО "Алюминий" Владимира Кальченко о том, что соглашение по ограничению производства металла нарушают все его участники.
Более серьезное воздействие на мировые цены, по оценкам экспертов, может оказать открытие 6 мая в порту Ванино нового терминала для перегрузки алюминиевого сырья. Сразу после майских праздников на терминале была разгружена первая партия (объем 25 600 т) оксида алюминия, прибывшая из Австралии от компании Alcoa. Наиболее вероятное следствие открытия нового терминала — снижение издержек производства на Братском и Иркутском алюминиевых заводах за счет сокращения транспортных расходов. Если учесть, что электроэнергия в Восточной Сибири поставляется на алюминиевые заводы по льготным ценам, становится понятно, что конкурентоспособность продукции этих двух предприятий, играющих не последнюю роль в алюминиевом производстве в мировом масштабе, повысится. Правда, на первом этапе деятельности порта предполагается разгружать всего по две партии по 25 тыс. тонн в месяц.
Гвоздем же сезона на мировых рынках металлов стали, несомненно, никель и медь. Цены на них за апрель--май выросли на 14-15% и 17-18% соответственно, и судя по продолжающейся активной игре инвестиционных компаний на рынке контрактов на поставки этих металлов, будут продолжать расти и дальше.
Сахар
Мартовский спад оптовых цен на сахар — тогда его котировки на российском рынке упали до $280-300/т., закончился так же внезапно, как и начался. Вокруг дешевого сахара даже не успел начаться ажиотаж. Профессионалы быстро поняли, что к чему, и просто скупили весь сахар. Объемы закупок, осуществленных крупнейшими торговцами в марте--апреле, оценить трудно. Однако известно, что выгодной ситуацией удалось воспользоваться английской компании ED&F Man Sugar и российским — "Восточно-Европейской компании" и "Менатеп-Импексу".
По мнению экспертов, для "Менатеп-Импекс" кратковременное падение цен на сахар наверняка оказалось хорошей возможность поправить свое положение, сильно осложнившееся после операций с сахаром-сырцом. В начале года
"Менатеп-Импекс" купил у Sucden более 130 тыс. т сырца, который он в полном объеме так и не смог получить. Точнее, отказался — сахаром, переработанным из поставленного французами сырца, "Менатеп-Импекс" забил имевшиеся у него складские площади. Рассчитывая на введение импортных пошлин и соответственно на рост внутренних цен на сахар, "Менатеп-Импекс" ошибся — себестоимость этого сахара составляет не менее $380/т. Естественно, компания не стала продавать сахар ниже себестоимости и оставила его лежать до лучших времен. Продажа в августе--сентябре купленного в марте--апреле дешевого сахара должна принести вполне приличную прибыль.
К концу апреля тенденция к повышению цен стала на рынке сахара вполне отчетливой. В конце мая цена на крупные партии уже составляет примерно $330-350/т. "Подогревать" ее будет стремительно растущий спрос — со стороны как розничной торговли, наконец-то истощившей прошлогодние запасы, а главное, спрос со стороны директоров кондитерских фабрик, главных, кстати, клиентов торговцев сахаром.
В середине мая, по некоторым сведениям, с запросами на покупку сахара к некоторым фирмам обращалась фабрика "Ударница". По весьма достоверным данным, подошли к концу запасы сахара и у "Красного Октября". Казалось бы, все в порядке, трейдерам надо радоваться. Однако как выясняется, радоваться рано: кондитерская промышленность, слегка оторвавшаяся от жизни, ищет сахар по ценам, которых уже давно нет и в обозримом будущем не будет.
Как заявили эксперты компании ED&F Man Sugar, "никогда еще Россия не была подготовлена к сахарному сезону так плохо, как в 1994 году". За I квартал 1994 года в Россию было ввезено всего 104 тыс. т белого сахара и 25 тыс. т сырца — соответственно 37% и 5% от уровня поставок в аналогичный период прошлого года. А российско-кубинский протокол на поставку Кубой 1,5 млн т сахара так и не был даже подписан.
По мнению экспертов компании ED&F Man Sugar, цены на сахар будут расти и дальше, вопрос лишь в том, насколько быстро и до каких пределов. Что касается ближайшей перспективы — до середины июня — то по их мнению, здесь можно говорить о пороге в $350/т, что даже с учетом транспортных издержек и пошлин все равно иже мировых цен.
Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, реанимируют ли введенную с 15 марта пошлину на белый сахар или нет. Если пошлина все же вступит в силу, российская оптовая цена на сахар будет складываться из мировой — $340/т, стоимости доставки — $30-$35/т, 20-процентной пошлины — $75. Имеем $435/т на условиях CIF российский порт. С учетом стоимости доставки по железной дороге в Центральный регион и торговых надбавок двух--трех оптовиков цена в мелком опте на сахар составит не менее $500-550/т. Но это минимальная цена, не включающая прибыли импортера. Если же учитывать, что в прошлом году эффективность импорта сахара (оптовая цена в России к мировой цена на условиях "CIF российский порт") достигала в сезон 100%, не исключено, что новой реальностью для российских торговцев и соответственно потребителей может стать цена $900/т.
Зерно
Ситуация на рынке зерна в мае складывалась для торговцев вполне благоприятно. Запасы прошлого урожая подошли к концу, спрос заметно оживился. Цены на зерно наконец начали расти — как говорят трейдеры, "очень плавно, но вполне отчетливо". В апреле продовольственная пшеница стоила 75-90 тыс. руб./т, а в конце мая ее стоимость выросла до 95-110 тыс. руб./т. Даже в валютном эквиваленте изменение цен за месяц достаточно заметно — 6% (в мировой практике совсем немало). Аналитики фирмы "ОГО" оценивают ситуацию оптимистически. По их мнению, рост продолжится, и к сентябрю цены на продовольственную пшеницу могут достигнуть 150-160 тыс. руб./т.
Однако и эта цена все еще существенно ниже той, которую прогнозирует на сентябрь руководство федеральной корпорации "Росхлебопродукт" — 200 тыс.руб./т. В своих расчетах "Росхлебопродукт" основывается на том, что урожай зерновых в 1993 года был недостаточным, и поэтому цены вырастут ощутимо.
Однако существующий на рынке спрос на зерно не столь велик, как предполагают в "Росхлебопродукте". Динамика цен на продовольственную пшеницу подтверждает мнение некоторых трейдеров, которое они высказывали осенью прошлого года — о том, что в стране существует значительное количество неучтенного зерна. Объяснить, откуда это зерно берется и почему не учитывается, они внятно не могли и предполагали лишь некие "оптимизации налоговых выплат". Тем не менее факт остается фактом, спрос на зерно хоть и оживился, но за счет "неучтенки" растет не так быстро, как обычно.
Расхождение в оценках рыночной ситуации между корпорацией и торговцами представляло бы чисто академический интерес, если бы "Росхлебопродукт" не был государственной структурой. Визит руководителей "Росхлебопродукта" и "Экспортхлеба" в США и их заявление о намерении купить 2-3 млн т зерна с поставкой в мае--июне вызвало на мировом зерновом рынке весьма серьезную реакцию. По неофициальным данным, в настоящее время в министерстве сельского хозяйства США обсуждают вопрос предоставления России товарного зернового кредита. Практика таких кредитов подразумевает, что поставляемое в их рамках зерно будет попросту распределено между потребителями, что немедленно заморозит цены, а вообще способно и заметно уронить их.
В случае реализации "американских" проектов "Росхлебопродукта" уровня мировых российским ценам на зерно в этом году не достигнуть. Этому будет способствовать и то, что федеральная корпорация (а точнее, российское правительство в ее лице) до сих пор (!) полностью не расплатилась за долги прошлого года. В июле "Росхлебопродукт" может предлагать сельхозпроизводителям хоть 200, хоть 300 тыс. руб./т, но будет ли эффект? На прошлогодней мякине директоров хозяйств не проведешь — с корпорации потребуют 100-процентную предоплату поставляемого зерна. И если "деньги на бочку" не будут выложены, то на свободном рынке рынке зерна окажется вполне достаточно, и цены на него стабилизируются.
Товарные курсы рубля
В заключение, как обычно, приведем "курсы" рубля к доллару для некоторых стратегических товаров — то есть соотношение отечественных внебиржевых на эти товары и соответствующих цен на мировых рынках — см. таблицу 4.
На сей раз таблица вышла довольно оптимистичная: по большинству рассматриваемых товаров соотношение рублевых и долларовых цен за последние два месяца хоть ненамного, но улучшилось. Почти для всех товаров подрос достаточно условный показатель, названный в таблице "чистой эффективностью экспорта" (условный — потому что не принимает в расчет таких досадных мелочей, как транспортные издержки или разного рода экспортные поборы), то есть в мае почти экспорт всех перечисленных товаров был бы выгоднее, чем месяцем--двумя ранее. Этому есть вполне адекватные объяснения, носящие — увы — чисто конъюнктурный характер, то есть не позволяющие твердо рассчитывать на сохранение столь благоприятной тенденции даже в короткой перспективе.
Разумеется, если нового ценового взрыва внутри страны не произойдет, если динамика цен приобретет умеренность, присущую депрессивным периодам — шансы на такой поворот событий подробно обсуждены в начале обзора, — то можно ожидать постепенного укрепления товарных курсов рубля или, иными словами, повышения конкурентоспособности российской экономики. Однако, повторим, майские достижения еще, по всей вероятности, не стоит рассматривать как начало этого крайне желательного процесса.
Перечислим вкратце факторы, отразившиеся на динамике товарных курсов рубля и чистой эффективности экспорта в прошедшем месяце. Наиболее важной, пожалуй, была близость темпов роста обменного курса рубля к доллару (за май он увеличился на 5,3%) и внебиржевых цен на российском рынке (их индекс в мае составил 1,046). Такое параллельное движение позволило проявиться в товарных курсах конкретным движениям конъюнктуры по отдельным товарам, а большинство этих движений было благоприятным для рубля.
Мировые цены на жидкое топливо существенно подросли за последнее время на фоне сравнительно скромного (на 4,2%) роста внутрироссийских цен. Единственный заметно подорожавший у нас вид нефтепродуктов, мазут, существенно потерял в эффективности своего экспорта. Весьма печально: так мы вскоре будем вынуждены ограничиваться экспортом только сырой нефти. Ведь бензин вывозить уже давно невыгодно; приблизительно с начала года стал невыгоден и экспорт дизельного топлива. А если и мазут станет невыгодно вывозить...
Чрезвычайно благоприятной оказалась для товарных курсов рубля конъюнктура мирового рынка цветных металлов. Хотя и в России они подорожали за май почти на 8%, на международных рынках этот процесс шел еще быстрее: алюминий подорожал там почти на 19%, никель — на 10% и т. д. (см. Ъ #19, стр. 26). Заметнее, чем в России, сказывается на мировых рынках и сезонное удорожание большинства строительных материалов.
Напоследок укажем еще один, пусть и не очень заметный, но наверняка сказавшийся фактор: нами используются мировые цены, выраженные в долларах, а май для доллара был отнюдь не самым удачным месяцем.
Таблица 4
Соотношение российских (внебиржевых) и мировых цен на некоторые товары в мае, руб./$.
| соотношение цен | чистая эффективность экспорта*, % (в скобках — данные за март) | |
|---|---|---|
| Нефть | 715,9 | 260,9 (206,9) |
| Бензин А-76 | 2615,5 | 71,4 (67,4) |
| Дизельное топливо | 2147,4 | 87,0 (82,8) |
| Керосин | 1737,4 | 107,5 (106,9) |
| Мазут | 1234,6 | 151,3 (174,1) |
| Сахар-песок | 1734,0 | 107,7 (89,0) |
| Цемент | 1330,5 | 140,4 (175,1) |
| Кирпич | 758,1 | 246,4 (225,2) |
| Арматура | 1290,6 | 144,7 (н. д.) |
| Прокат | 1012,8 | 184,4 (н. д.) |
| Швеллер | 938,8 | 199,0 (182,8) |
| Уголок | 553,8 | 337,3 (н. д.) |
| Медь | 867,6 | 215,3 (191,2) |
| Алюминий | 1330,3 | 140,4 (133,8) |
*Отношение курса доллара на ММВБ к товарному курсу
АНДРЕЙ Ъ-ШМАРОВ, ВЛАДИМИР Ъ-БЕССОНОВ, ЕЛЕНА Ъ-ЗАГОРОДНЯЯ, СЕРГЕЙ Ъ-КЛЮЧЕНКОВ, ЛЮДМИЛА Ъ-ЛЯСКОВСКАЯ, АЛЕКСАНДР Ъ-ПРИВАЛОВ, ЮРИЙ Ъ-СЛАВНОВ, АНДРЕЙ Ъ-ЯКОВЛЕВ