С 31 мая по 7 июня потребительские цены увеличились в среднем на 2%. На такую же величину выросли цены на продовольственные товары. Непродовольственные товары подорожали на 1% — столь низкого показателя мы не видели за все время исчисления недельных индексов потребительских цен (то есть, по крайней мере, с октября прошлого года). Тарифы на платные услуги возросли в среднем на 5,1%. Это существенно меньше, чем можно было ожидать: квартплату и оплату других жилищно-коммунальных услуг предполагалось поднять гораздо больше. Объясняется это тем, что не во всех регионах тарифы были повышены с 1 июня. Впрочем, как показывает практика, во всероссийском масштабе переход на новые тарифы обычно занимает около двух недель. Поэтому можно ожидать, что на следующей неделе стоимость услуг увеличится на 8-10%, а после этого рост на время затормозится. На агрегатный индекс потребительских цен это мало повлияет: сначала он возрастет до 2,5-3%, потом вернется к уровню 1,5-2% в неделю.
На валютном рынке общее положение, несмотря на "рывки" и "остановки" последних дней, остается прежним: курс доллара растет на 1-1,5% в неделю, недельный оборот ММВБ колеблется в районе $250 млн. Существенные изменения в этой сфере в ближайшее время маловероятны. Тем более, что вступает в действие сезонный фактор: в конце квартала, когда банки представляют отчеты о своей деятельности, спрос на валюту снижается, а рост курса замедляется. Поэтому для спекулятивных операций валютный рынок по-прежнему будет малопривлекателен.
На первый план в смысле привлекательности для финансовых спекуляций, бесспорно, выходит рынок государственных краткосрочных облигаций. С начала прошлой недели ММВБ перешла к проведению ежедневных вторичных торгов ГКО. Аукционы по первичному размещению ГКО также будут проходить чаще, чем раньше: скажем, для бумаг с трехмесячным сроком обращения — не раз в месяц, а каждые две недели. Это резко повышает емкость рынка и ликвидность ГКО. Правда, Минфин пошел на беспрецедентное увеличение эмиссии, собираясь на ближайшем аукционе предложить ГКО на сумму 1,5 трлн рублей (сразу в 3,75 раза больше, чем в прошлый раз). Удастся ли Минфину разместить такой объем внутреннего долга под приемлемый процент? Исключить этого нельзя, поскольку спекулятивные финансовые ресурсы вытесняются сейчас не только с валютного рынка, но и с рынка межбанковских кредитов, и с рынка приватизационных чеков. Однако из-за резких изменений масштабов и режима операций общие параметры рынка ГКО (базовый уровень доходности, уровень доходности от перепродажи бумаг на вторичном рынке сразу после аукциона, скорость снижения доходности по мере приближения даты погашения и др.) могут заметно ухудшиться.
Ставки по МБК продолжают снижаться, и только в самые последние дни они несколько стабилизировались. Вряд ли эта стабилизация окажется долговечной. Существующие ставки все равно "слишком велики" при нынешнем уровне инфляции (поскольку с учетом поправки на рост цен они составляют около 5% в месяц). Кроме того, ЦБ скоро должен будет в очередной раз понизить ставку рефинансирования: процент по 3-месячным МБК, на который ЦБ обязан ориентироваться, уже почти на 30 пунктов ниже ставки ЦБ. Ее снижение, в свою очередь, подтолкнет процентные ставки на всем рынке МБК к дальнейшему падению. Впрочем, вряд ли ЦБ пересмотрит свою ставку в ближайшие дни. Скорей всего, как это было в прошлые разы, ЦБ предварительно "обкатает" новый уровень на аукционе централизованных кредитных ресурсов.
На рынке приватизационных чеков наблюдалось некоторое оживление. Оно было вызвано проведением чековых аукционов по особо привлекательным для инвесторов предприятиям (каковые аукционы отнюдь не случайно были приурочены к последним дням ваучерной приватизации). Особенно большой объем сделок осуществлялся в безналичной форме. Поскольку цены при этом значительно превышали уровень, сложившийся при продажах за наличный расчет, нельзя исключить, что это были попытки искусственно "разогреть" рынок.