Развитие событий на биржевом валютном рынке на прошедшей неделе (с 10 по 16 июня) несколько отличалось от традиционного сценария. Главное отличие — смена плавного роста курса скачкообразным. Лишь в среду курс доллара на торгах Московской межбанковской валютной биржи претерпел небольшое повышение, а во все остальные дни недели он оставался стабильным. В результате за это время курс вырос всего на 7 пунктов и достиг 1959 руб./$. Не менее примечательным является и заметное увеличение активности участников валютного рынка, приведшее к росту реальных объемов биржевых сделок.
Рубль проголосовал за независимую Россию
День Независимости России, в отличие от других праздников, не оказал дестабилизирующего влияния на биржевой валютный рынок. Несмотря на то что в понедельник торги не состоялись, на следующий день котировки Московской межбанковской валютной биржи так и остались на уровне, которого курс доллара достиг еще в позапрошлый четверг — 1952 руб./$. На следующий день, правда, курс повысился на 7 пунктов, однако дальше этого дело не пошло — в четверг котировки были вновь зафиксированы на уровне 1959 руб./$.
Кроме курсовой динамики, изменения претерпели и объемы сделок. В течение недели нетто-оборот торгов московской биржи плавно рос и достиг к четвергу $21,9 млн. Если вспомнить провал до $0,75 млн на позапрошлой неделе, этот уровень можно с полным основанием считать весьма высоким.
Таким образом, лаконично события прошедшей недели можно описать следующей формулой: на фоне активизации банков (выразившейся как в номинальном увеличении числа участников торгов, так и в повышении реальных объемов сделок) плавный рост курса доллара сменился скачкообразным повышением котировок. Вполне возможно, что эти два результата никак не связаны между собой, и смена курсовой динамики стала следствием изменения тактики ЦБ, в результате действий которого и возникли довольно продолжительные курсовые площадки. Однако вовсе не исключено, что такая динамика была спровоцирована именно коммерческими банками. Их действия могли быть продиктованы необходимостью несколько приостановить рост биржевого курса, который в последнее время заметно оторвался от котировок прямых межбанковских сделок и от котировок сделок, заключаемых банками на сверхкороткую (2-3 дня) перспективу.
Это предположение косвенно подтверждается и ходом торгов. По данным агентства Ratex, в отдельные дни банки действовали настолько быстро и успешно, что у дилеров Центрального банка не оставалось времени вмешаться в развитие ситуации. С этим связана и проявившаяся в начале недели эластичность спроса, традиционно остававшегося равнодушным к изменениям курса.
И все же большинство дилеров считает, что серьезных факторов, которые могли бы поддержать оборот на таком уровне, сегодня практически нет. Поэтому в ближайшее время ситуация на бирже, скорее всего, вернется в привычное русло. В частности, не исключено, что объемы биржевых операций снизятся примерно вдвое против уровня четверга. Что касается курса, то его динамика, по всей видимости, будет более плавной.
Украина раскулачивает экспортеров, Узбекистан готовится к реформе
Как показывает опыт последних трех лет, именно отпускной сезон оказывается наиболее плодовитым на кардинальные изменения денежных систем республик бывшего СССР. Два года назад именно летом было разграничено безналичное обращение стран "рублевой зоны", введены в обращение эстонская крона, латвийский рублис и расчетный билет Национального банка Беларуси ("зайчик"). Летом 1993 года национальные валюты окончательно заменили временные платежные средства в Литве и Латвии, полностью перешел на обращение сомов Кыргызстан, и, наконец, 26 июля был проведен эпохальный обмен "старых" советских рублей на "новые" российские. Тут же "старые" рубли вывели из обращения в Азербайджане, Молдове и Грузии, заменив, соответственно, манатом, леем и купоном.
Ожидается, что и это лето будет не менее жарким. В частности, с 27 июня по 4 июля в Узбекистане будет произведен обмен временного платежного средства — сум-купона — на полноценную национальную валюту — сум. Курс обмена зафиксирован на уровне 1000 сум-купонов/сум. При этом приведенные сроки обмена достаточно условны, поскольку предполагается, что сум-купоны будут по-прежнему приниматься во все виды платежей до их полного физического износа и постепенно изыматься из обращения. Но поспешить обменять сум-купоны все же стоит, поскольку поведение правительства и Государственного банка Узбекистана малопредсказуемо. Так, после полуторамесячного затишья, Узбекская валютная биржа вдруг взяла да и провела валютные торги. Причем сразу по доллару и российскому рублю. Биржевой курс доллара был зафиксирован на уровне 4622 сум-купонов/$, а рубля — 2,37 сум-купонов/руб. Впрочем, торги с таким же успехом можно было и не проводить, ибо реальные рыночные котировки сум-купона в настоящее время находятся в районе 17-22 сум-купонов/руб.
Это лето может стать решающим и в дальнейшей судьбе украинского карбованца, слухи о вот-вот грядущем обмене которого на гривну циркулируют уже около года. В настоящее время в качестве возможной даты обмена называется 1 июля, то есть чуть ли не сразу после президентских выборов. По аналогии с Беларусью можно предположить, что сроки проведения обмена на Украине будут зависеть в первую очередь от результатов президентских выборов или отсутствия таковых (не исключено, что выборы 26 июня и не состоятся). Как известно, те же факторы лежат в основе дальнейшей истории с объединением денежных систем России и Беларуси (то есть все тем же пресловутым обменом, на этот раз "зайчиков" на российские рубли). Перефразируя известный афоризм, "мы говорим Кебич — подразумеваем объединение, мы говорим Шушкевич — объединение не подразумеваем". Политика, однако.
В преддверии президентских выборов на Украине и в Беларуси (и определения дальнейшей судьбы валют этих стран) весьма симптоматично выглядят результаты валютных торгов в Киеве и Минске. Если судить по результатам торгов по доллару на Межбанковской валютной бирже республики Беларусь, в республике на прошлой неделе отмечался рост котировок национальной валюты — с 27 000 до 26 800 белорусских рублей за доллар. Однако, судя по результатам торговых сессий по немецкой марке, без масштабных интервенций Национального банка Беларуси при этом не обошлось. Кросс-курс доллара и российского рубля, рассчитанный по результатам биржевых торгов по немецкой марке в Беларуси и России (методику расчета см. на следующей странице в комментариях к рисунку), составил 2024 руб./$, что свидетельствует о высоком инфляционном потенциале белорусского рубля. Этот факт подтверждают и результаты состоявшихся в прошлый четверг торгов по белорусскому рублю на Московской межбанковской валютной бирже. В ходе сессии курс белорусского рубля понизился на 14% и остановился на отметке 15,36 белорусских рублей за один российский (в терминологии, принятой на ММВБ — 6,51 российских рублей за 100 белорусских). Для сравнения, на торгах белоруской биржи курс российского рубля составил на прошлой неделе 13,82 бел. руб.
А на Украине продолжают играть в раскулачивание экспортеров и в создание видимости хорошо развитого биржевого валютного рынка. А именно, одной рукой Национальный банк Украины с большим успехом продолжает проводить валютные торги по доллару, немецкой марке и российскому рублю, а другой — не менее успешно изымать у местных экспортеров 50% валютной выручки по заведомо заниженному официальному курсу. И если аукционный курс доллара на Украине составил на прошлой неделе 39 970 карбованцев/$, то официальный — 16 500 карб./$. Аукционный курс российского рубля равнялся 20,92 карб./руб. (и 8,56 карб./руб. — курс Банка Украины).
А вот Тбилисская межбанковская валютная биржа, которая в последнее время давала богатый материал для досужих рассуждений, на прошлой неделе торги не провела. После предыдущей паузы (подробнее см. предыдущие обзоры) биржевой курс доллара в Грузии устремился вниз и упал с 1 025 000 до 795 000 купонов/$. Специалисты не исключают, что и этот перерыв в торгах сменит динамику направления биржевых котировок, и грузинский купон успешно преодолеет уже покоренные ранее вершины.
Открыть обменный пункт теперь уже совсем непросто
Средневзвешенный курс доллара на рынке наличных продаж Москвы за минувшую неделю увеличился на 12 пунктов при покупке и на 14 при продаже, составив к пятнице соответственно 1944 и 1977 руб./$. При этом, если наличные котировки в банковских обменных пунктах всю неделю повышались достаточно стабильными темпами, то курс оптовых операций, напротив, изменялся скачкообразно. Возникновение дефицита крупных партий наличных средств из-за их ограниченного ввоза в выходные дни повлияло на резкое увеличение курса скупки оптовых партий после праздников. Однако уже во вторник оптовые котировки заметно снизились. Не последнее влияние на динамику курса доллара на рынке оптовых операций оказали итоги проходивших в тот же день торгов Объединенного валютного дома. Общий объем сделок на торгах во вторник составил $5,45 млн, однако по установленному в ходе торгов курсу банки и частные лица могли в течение дня покупать любые суммы наличной валюты. А курс сделок был зафиксирован на уровне 1957 руб./$, что в среднем на 5 рублей дешевле установившихся в Москве в тот день котировок при проведении оптовых операций. Итогом следующих (в четверг) торгов Объединенного валютного дома было заключение сделок по обмену наличных долларов на общую сумму $8,775 млн по курсу 1965 руб./$. Существенно увеличился и круг участников торгов, пополнившийся новыми банками из числа активных участников московского рынка наличных продаж. Сохранение стабильных объемов операций на торгах и более выгодного по сравнению с остальными банками курса (как покупки, так и продажи) доллара может свидетельствовать о прочной позиции Объединенного валютного дома на московском валютном рынке. А при ежедневном проведении торгов, которое начнется на этой неделе, валютный дом вполне может рассчитывать на привлечение новых клиентов и, соответственно, на увеличение оборотов.
Вместе с тем, проведение валютных аукционов Санкт-Петербургской фондовой биржей пока нельзя назвать успешным. За неделю в обменном пункте банка "Единство", через который проходят все расчеты по итогам валютных торгов на СПФБ, было зарегистрировано сделок по обмену валюты на сумму около $0,2 млн. Причем курс торгов был зачастую менее выгодным, нежели в самих коммерческих банках.
Вероятно, уже в ближайшее время рост количества вновь открытых на территории Москвы банковских пунктов, производящих обмен наличной валюты, может приостановиться. Дело в том, что теперь новый обменный пункт обязательно должен будет перед открытием пройти предварительную проверку со стороны Центрального банка (такой порядок действует с 15 июня). С апреля этого года, т. е. с момента начала ведения Главным управлением ЦБ по Москве строгой статистики о количестве находящихся на территории столицы банковских обменных точек, их количество, согласно обнародованным данным, увеличилось с 1090 до 2040. Однако те банки, которые не успели до середины июня подать заявки на регистрацию своих пунктов или зарегистрировать их, должны будут подготовиться к обязательной проверке со стороны ЦБ, по результатам которой и будет приниматься окончательное решение о регистрации. Для постоянного наблюдения за ходом деятельности обменных пунктов ЦБ намерен создать специальные отделы валютного контроля.
Относительно спокойное состояние биржевого валютного рынка и рынка наличных продаж в столичных центрах вполне естественно привело к заметному выравниванию наличных котировок в региональных центрах валютной торговли. При этом динамика наличного курса доллара в обменных пунктах региональных коммерческих банков принимала зачастую разнонаправленный характер — большинство банков, находящихся в восточной части России, снижали наличные котировки, в то время как в банках Западного региона наблюдался устойчивый рост курса. В результате такого встречного движения курсов заметно сократился разрыв между котировками в различных регионах и, соответственно, снизилась эффективность валютообменных операций (см. таблицу).
На рынке наличных продаж республик бывшего СССР наиболее динамично развивалась ситуация в Беларуси. При этом основная роль в изменении ситуации принадлежала, как это не раз бывало и в других республиках, главному финансовому ведомству страны — Национальному банку Беларуси. А именно, в письме, адресованном коммерческим банкам, Национальный банк вновь разрешил им покупать у местных предприятий часть не подлежащей обязательной продаже валютной выручки за наличный расчет. Учитывая, что разница между наличными и безналичными (биржевыми) котировками в Беларуси временами достигает 70%, интерес банков к такому роду операций не вызывает сомнений. И реакция рынка не заставила себя ждать: за последние полторы-две недели наличный курс доллара в обменных пунктах минских коммерческих банков увеличился с 11 600 до 23 500 расчетных билетов/$.
| Курс покупки | Курс продажи | |
|---|---|---|
| Российский рубль* | 1959 (+7) | |
| Английский фунт | 0,6571 (-0,0047) | 0,6575 (-0,0047) |
| стерлингов | ||
| Бельгийский франк | 33,52 (-0,84) | 33,56 (-0,84) |
| Голландский гульден | 1,8256 (-0,0456) | 1,8266 (-0,0456) |
| Датская крона | 6,385 (-0,132) | 6,390 (-0,132) |
| Итальянская лира | 1591,8 (-24,4) | 1593,3 (-24,4) |
| Канадский доллар | 1,3904 (+0,0164) | 1,3914 (+0,0164) |
| Немецкая марка | 1,6298 (-0,0398) | 1,6308 (-0,0398) |
| Норвежская крона | 7,077 (-0,152) | 7,082 (-0,152) |
| Финская марка | 5,48 (-0,01) | 5,51 (-0,02) |
| Французский франк | 5,563 (-0,122) | 5,568 (-0,122) |
| Шведская крона | 7,87 (-0,045) | 7,88 (-0,045) |
| Швейцарский франк | 1,369 (-0,0436) | 1,370 (-0,0436) |
| Японская иена | 102,92 (-1,06) | 102,97 (-1,11) |
| ЭКЮ | 1,17689 (+0,01437) |
Курс доллара к национальным валютам по данным REUTER на 16 июня.
*Официальный курс Центрального банка России.
**Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению со 9 июня
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЮРИЙ Ъ-КАЛАШНОВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел./факс: (095) 158-69-09