Ответственные вложения просто не даются
Финансированию устойчивого развития готовят стимулы от государства
Рабочая группа при Минэкономики по устойчивому развитию подготовила проект плана мероприятий по стимулированию его финансирования в РФ. По словам первого зампреда ЦБ Сергея Швецова, документ будет одобрен на следующем заседании группы. Опрошенные “Ъ” участники рынка приветствуют появление стимулов, которые будут стоить бюджету в 2022–2024 годах 180 млн руб. допрасходов на субсидирование верификации и выпадающих доходов в 6,6–10,8 млрд руб. от нулевого налогообложения купонного дохода «зеленых» облигаций. По данным “Ъ”, Минфин эти меры пока не поддержал.
Минфин под руководством Антона Силуанова пока не согласился на идею возглавляемого Максимом Решетниковым Минэкономики обнулить налог на доход по зеленым облигациям
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
Минфин под руководством Антона Силуанова пока не согласился на идею возглавляемого Максимом Решетниковым Минэкономики обнулить налог на доход по зеленым облигациям
Фото: Александр Миридонов, Коммерсантъ / купить фото
О том, что проект «плана мероприятий по реализации мер стимулирования финансирования устойчивого (в том числе "зеленого") развития в РФ» подготовлен рабочей группой и будет одобрен на ближайшем заседании (дата еще не определена), вчера на конференции «Ответственное финансирование как мощная сила позитивных преобразований», организованной Росбанком и “Ъ”, заявил первый зампред ЦБ Сергей Швецов. Сейчас в плане (есть у “Ъ”) четыре пункта.
Первый — госсубсидирование, компенсация затрат на уплату купонного дохода по «зеленым» облигациям эмитентов, применяющих наилучшие доступные технологии (акт правительства об этом планируется выпустить до 1 июля), и затрат на верификацию проектов в области устойчивого развития в 2022–2024 годах (не более 1 млн руб. на эмитента, срок — второй квартал 2022 года). По оценке Минэкономики, первая мера уже предусмотрена бюджетом, а вторая будет стоить всего 180 млн руб. допрасходов в 2022–2024 годах.
«Меры обсуждаются уже больше года. Компенсация затрат на верификацию не делает инструменты "зеленого" финансирования привлекательнее, но хотя бы как-то снижает издержки эмитента в связи с "окрасом" облигаций»,— говорит замдиректора группы оценки рисков устойчивого развития АКРА Владимир Горчаков.
Второй пункт касается смягчения регулирования и надзора ЦБ в отношении устойчивого финансирования (срок — первый квартал 2022 года) и упрощения допуска «зеленых» облигаций в котировальные списки (третий квартал 2021 года). «Такую работу ЦБ уже ведет, но, как и его европейские коллеги, пока не склонен четко увязывать ESG (экологические, социальные, управленческие.— “Ъ”) и кредитные риски»,— отмечает господин Горчаков.
Третья мера в плане — обнуление налоговой ставки на купонный доход по «зеленым» облигациям, выпущенным в 2022–2024 годах (по оценке Минэкономики, потеря 6,6–10,8 млрд руб. доходов бюджета за период). «Также обсуждается более года — отличный стимул для инвесторов»,— отмечает эксперт АКРА. С ним соглашается Владимир Скляр из «ВТБ Капитала»: «Субсидирование ставки кредита и снижение налогообложения по купонному доходу доказали свою эффективность для запуска рынка "зеленого" финансирования в мире. Уверен, это повысит популярность "зеленых" инструментов и внутри страны». Татьяна Амброжевич из Росбанка (он входит в рабочую группу) также говорит о поддержке положений «дорожной карты» и их способности стимулировать появление новых продуктов и учет инвесторами целей устойчивого развития в своих стратегиях. Четвертый пункт — проработка резолюции Азиатской парламентской ассамблеи по утверждению дорожной карты мер стимулирования зеленого финансирования.
Между тем в ВЭБ.РФ (разработчик методологии рынка «зеленых» финансов) “Ъ” заявили, что меры в стадии разработки и комментировать их рано, добавив, что они «важнейшая часть системы "зеленого" финансирования».
«На Западе эмитент "зеленой" облигации может рассчитывать на "скидку" в размере 10% от цены заимствования, потому что инвесторы хотят покупать именно устойчивые финансовые инструменты. В России такого эффекта, к сожалению, пока нет. Нам нужно достичь этого же размера через субсидию и регуляторные послабления со стороны ЦБ»,— говорит собеседник “Ъ”.
По данным “Ъ”, в части налоговых послаблений план пока не поддержан Минфином. «Тот факт, что, кроме пункта 1.2, все сдвигается на первый квартал 2022 года, очень сильно разочарует инвесторов и потенциальных эмитентов»,— также замечает господин Горчаков. Это, вероятно, объясняется тем, что по политическим причинам запуск рынка устойчивого финансирования в РФ затягивается (см. “Ъ” от 17 мая).