Эльвира Набиуллина, Виктор Геращенко и Сергей Дубинин о российской экономике

В своем сегодняшнем выступлении в Госдуме председатель ЦБ Эльвира Набиуллина констатировала улучшение экономической ситуации: стабилизацию инфляции и даже потенциальное восстановление роста. Что думают о состоянии российской экономики бывшие главы ЦБ Виктор Геращенко и Сергей Дубинин — в материале “Ъ”.

«На настоящий момент нам удалось взять инфляцию под контроль. Недельная инфляция уже шесть недель держится на уровне 0,1%. По нашей оценке, пик инфляции мы прошли, прогнозируем ее заметное снижение в дальнейшем, но риски тем не менее для инфляции существуют,— сообщила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая сегодня в Госдуме». «Если не произойдет никаких новых шоков, к концу этого года мы прогнозируем и начало экономического роста в измерении квартал к кварталу»,— заявила она, оговорившись, что, «конечно, многое будет зависеть от эффективности совместных действий правительства и ЦБ». В годовом выражении рост ВВП восстановится только в следующем году, предупреждала глава ЦБ на прошедшем на минувшей неделе банковском конгрессе в Санкт-Петербурге.

Дополнительно оптимизма мегарегулятору придает и ситуация в банковском секторе. Несмотря на продолжающееся сокращение активов там, капитал банков все же растет. «Капитал вырос за 4 месяца на 1,2%. Это очень хороший показатель, потому что рост капитала — это основа для того, чтобы росло кредитование экономики»,— заявила госпожа Набиуллина.

К рискам председатель Банка России отнесла нормализацию денежно-кредитной политики в США, которая может повысить волатильность всех валют в странах с формирующимися рынками, в том числе в России, ускоренную индексацию тарифов естественных монополий. «Учитывая роль в инфляции тарифов естественных монополий, нужно очень взвешенно, аккуратно подходить к запросам по повышению этих тарифов, чтобы не разогнать инфляцию»,— предупредила она.

Видимо, эта сдержанно-оптимистичная позиция найдет отражение в обновленном макроэкономическом прогнозе, который Банк России представит 15 июня. Согласно мартовскому прогнозу, ВВП в текущем году снизится на 3,5-4%.

Текущий кризис, из которого стал намечаться выход, глава ЦБ в ходе своего выступления в Госдуме увязала не только с внешними проблемами, то есть с падением цен на нефть и финансовыми санкциями. «Эти внешние проблемы наложились на структурное замедление экономики, которое начиналось еще до всех внешних событий… И та стабилизация ситуации, которая происходит, должна подкрепляться структурными изменениями, чтобы обеспечить устойчивый экономический рост»,— считает глава ЦБ.

Эксперты в своих оценках экономической ситуации весьма противоречивы. В любом случае, текущий кризис, по мнению многих, далеко еще не пройден. По оценкам S&P, в 2015 году ухудшение качества активов ускорится, а доля проблемных и реструктурированных кредитов может достичь 17–23% совокупного кредитного портфеля (в сравнении с 8% в 2014 году). «Ухудшение качества активов будет представлять собой угрозу для показателей капитализации и прибыльности банков, поскольку обусловит увеличение резервов на возможные потери по кредитам и снижение показателей ликвидности»,— говорит заместитель директора группы финансовые институты S&P Ирина Велиева. К этому стоит добавить проблемы доступа к рынкам заемного капитала, нестабильность базы депозитов клиентов в условиях волатильности рубля. Впрочем, что касается банковского сектора, то во многом его риски, во всяком случае крупных игроков, перестрахованы господдержкой, как, впрочем, в прошлый кризис 2008–2009 годов.

Своим мнением о сходствах и различиях разных кризисных ситуаций, оценками действий властей тогда и сейчас и видением перспектив развития событий в интервью “Ъ” поделились экс-главы ЦБ Сергей Дубинин («К сожалению, мы надолго попали в эту новую, как некоторые говорят, нормальность») и Виктор Геращенко («Кризис у нас сейчас затяжной, поскольку мы оказались неподготовленными»).

Отдел финансов

«Инфляция в целом соответствует прогнозам»

По итогам 2015 года в соответствии с прогнозом Банка России инфляция в России должна составить 12%, заявила 21 мая первый зампред ЦБ Ксения Юдаева. По ее словам, показатели месячной и недельной инфляции достаточно существенно замедлились уже сейчас. Читайте подробнее

Овощи, рубль и рецессия против инфляции

За апрель текущего года темпы инфляции замедлились практические вдвое — до 0,5%, или до 16,4% в годовом выражении, сообщил 6 мая Росстат. Причины: крепнущий рубль, дешевеющие овощи и углубляющаяся рецессия. При таких темпах уже в первой половине 2016 года потребительские цены будут расти лишь на 6-8% в год. Однако риски новых шоков на фоне сокращающихся резервов ЦБ и правительства все еще сохраняются и инфляция может остаться на двузначном уровне еще продолжительное время, считают аналитики. Читайте подробнее

Когда начнется подъем российской экономики

В апреле российский ВВП сократился на 4,2%. Для настоящих оптимистов эта неприятная неожиданность не стала большим ударом: по принятой в правительстве трактовке, это не столько удар, сколько стук экономики о дно. Однако, похоже, снизу еще постучат, предупреждают скептики. Читайте подробнее