Внешэкономбанк нацелился на деньги будущих пенсионеров. Как пишет газета «Коммерсантъ», госкорпорация добивается разрешения на инвестирование пенсионных накоплений в собственные облигации. С такой просьбой руководство банка обратилось в Минфин. ВЭБ управляет пенсионными накоплениями так называемых «молчунов». Госкорпорация может инвестировать эти средства в надежные акции или облигации, а также размещать их на депозитах. Кроме того, на деньги будущих пенсионеров банк может покупать бумаги своих дочерних структур. Президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров ответил на вопросы ведущей «Коммерсантъ FM» Анны Казаковой.
Фото: Сафрон Голиков, Коммерсантъ / купить фото
— Добиваясь разрешения инвестировать пенсионные накопления в собственные облигации, ВЭБ хочет профинансировать сам себя. Оправдан ли такой шаг?
— Я и весь мир, и вообще экономическая теория говорит, что это резко отрицательное действие с точки зрения эффективности. Почему? Потому что любой эмитент, любое предприятие немножко преуменьшает собственные риски и смотрит на себя в розовом цвете, это нормально, это просто психология, отсюда мы видели проблемы Enron, которые называли в Соединенных Штатах Америки, это строительство пирамиды. Не потому что люди изначально нацелены построить какую-то мошенническую схему, они просто верят, что у них получится сделать хорошее, будь то банк, будь то хороший эмитент. Если вы действительно высококачественный эмитент, если вы собираетесь сделать какие-то хорошие проекты, почему бы вам не вывести его на рынок, где есть сторонние риск-менеджеры, сторонние аналитики, "большая четверка", которая может выдать вам рейтинг, и ваш проект скупят на корню, на бирже, на открытых торгах будут покупать ваши ценные бумаги, за ними очередь выстроится.
Если вы еще будете либо купонную доходность платить нормально, либо дивиденды по акциям, то это будет одна из лучших ценных бумаг, если эмитенты предприятия на это не идут, значит, здесь есть какой-то подвох. Об этом вам скажет любой эксперт. Если вы готовы публично выставить свою экономическую модель, показать ее экономическую эффективность, то какая разница, кто будет туда инвестировать свои средства? Вы показываете доходность, и, будь то средства пенсионных накоплений, будь то банковские какие-то капиталы, в любом случае, сторонние организации на это пойдут. Тогда уже можно поднять вопрос о том, что рынок смотрит на мои ценные бумаги с большим аппетитом, — уважаемый регулятор, посмотрите вот на эту проблему, не можем ли мы разместить часть своих средств в эти ценные бумаги? — и то в данном случае все равно будет скрываться какой-то риск.
— Первое, что возникает в голове, это ущемление интересов владельцев пенсионных накоплений, так ли это?
— Они изначально называются «молчуны». Такое ощущение, что это люди, которые молча сидят и терпят что-то такое, что с ними будут делать. Так или иначе, они находятся в каком-то пассивном состоянии. Вот это на самом деле так. Очень обидно за людей: само же государство и часть государственного аппарата критикуют систему пенсионных накоплений, а с другой стороны, с теми же «молчунами» обходятся не совсем честно, не совсем такая fair play. Люди недовольны, имеют право на это, и потом это недовольство поднимает на флаг кто-то из государственных чиновников и говорит: «Ну вот, система неэффективна». Система эффективна, она работает, просто надо быть честным во всем, в том числе с «молчунами», несмотря на то, что они «молчуны», они тоже хотят иметь достойную пенсию.
— Минфин поддержит просьбу ВЭБ или, скорее, отклонит?
— Я, честно говоря, верю в логику Минфина, и если лоббистские усилия не сломают ее об колено, то я все-таки думаю и надеюсь, что министерство финансов в данном случае выдержит и проявит стойкость.