ЧТПЗ хочет реструктурировать кредит на 82 млрд руб.

Как стало известно "Ъ", трубопрокатная группа ЧТПЗ Андрея Комарова начала переговоры с банками о реструктуризации синдицированного кредита на 82 млрд руб., который привлекался для реструктуризации долгов в 2012 году. Погасить кредит нужно осенью 2019 года, и ЧТПЗ, говорят источники "Ъ", опасается проблем. Сейчас рассматривается рефинансирование части долга через облигации, но, по данным "Ъ", обсуждался и вариант продажи группы ММК.

Совет директоров ЧТПЗ Андрея Комарова утвердил программу выпуска облигаций до 50 млрд руб. (или эквивалента в валюте) и сроком обращения до 15 лет, сообщила вчера группа. Размещение, судя по всему, планируется на Московской бирже: по словам замгендиректора по финансам и экономике ЧТПЗ Валерия Борисова, "российский рынок облигаций демонстрирует хорошие результаты и является перспективным источником фондирования". ЧТПЗ указывает, что средства "будут направлены на оптимизацию структуры кредитного портфеля". Сроки и объемы выпусков будут зависеть от конъюнктуры рынка.

На конец полугодия долг ЧТПЗ составлял 88 млрд руб. (чистый долг — 79,8 млрд руб.), из которых 82 млрд руб.— синдицированный кредит 13 банков (Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Альфа-банк, Райффайзенбанк и другие). Этот кредит на 86,46 млрд руб. под госгарантию на 43,28 млрд руб. группа получила в конце 2012 года при реструктуризации угрожавших ей дефолтом долгов в размере свыше 100 млрд руб. В документах ЧТПЗ указано, что погашать кредит компания должна полугодовыми выплатами с июня 2015 года по октябрь 2019-го, эффективная ставка — 13% годовых. Госгарантия истекает в 2020 году. Сбербанку (агент по кредиту) заложено 90% акций головного ПАО ЧТПЗ и до 100% акций дочерних компаний группы.

Как рассказали источники "Ъ", близкие к кредиторам, группа ЧТПЗ начала переговоры о реструктуризации, поскольку опасается, что не сможет погасить долг в 2019 году. Рефинансирование через облигации может быть легче, чем в рамках синдиката, где нужно одобрение всех кредиторов, а сейчас единой позиции у них нет, говорят собеседники "Ъ". В 2013 году ряд кредиторов предпочел рефинансирование через облигации на 8 млрд руб., а из синдиката вышел Транскредитбанк, который уступил долг Банку Москвы (сейчас присоединен к ВТБ). Кто из кредиторов готов выкупать облигации ЧТПЗ и как может поменяться структура синдиката, источники "Ъ" предположить не берутся, отмечая, что "все на слишком ранней стадии". "Но компания хорошая — долговая нагрузка всего 2,5 EBITDA, и мы оптимистично настроены в ее отношении",— говорит один из них. В ЧТПЗ заявили "Ъ", что не исключают рефинансирования синдкредита "на более выгодных условиях, особенно в свете позитивных финансовых показателей". Логику рефинансирования части долга через облигации в группе объясняют, в частности, тем, что они не требуют обеспечения.

В большинстве банков-кредиторов отказались от комментариев. В Связь-банке сказали "Ъ", что у них нет данных о предстоящем выпуске, но банк "не рассматривает участие ни в качестве инвестора, ни в качестве организатора". Член правления банка "Открытие" Константин Церазов сказал "Ъ", что "рефинансирование долга через облигации имеет преимущества для эмитента" — более низкая стоимость долга по сравнению с кредитами, гибкость в вопросах управления публичным долгом (например, через выкуп или доразмещение). А покупатели долга, добавляет он, получают возможность привлечь дополнительные ресурсы через инструмент междилерского репо. Егор Федоров из ING добавляет, что ставка по рублевым облигациям ЧТПЗ при сохранении долговой нагрузки не выше 2,5 EBITDA может быть чуть меньше, чем актуальная ставка по синдикату.

Но рассматривался и альтернативный вариант реструктуризации: один из источников "Ъ", знакомых с ситуацией, говорит, что в 2015 году Сбербанк предлагал ММК Виктора Рашникова выкупить ЧТПЗ, но компания отказалась. Неясно, действовал ли банк по своей инициативе или с мандатом от акционеров группы. В ММК, ЧТПЗ и Сбербанке это не комментируют. Но на вопрос "Ъ" о перспективах привлечения инвесторов для снижения долга в ЧТПЗ заявили, что "рассматривают различные инструменты финансирования, которые будут ей выгодны".

Анатолий Джумайло