Пенсионное IPO привлекло узкий круг инвесторов

Завершилось первое пенсионное IPO на Московской бирже — финансовая группа (ФГ) "Будущее" Бориса Минца разместила 20% акций и привлекла почти 12 млрд руб. По словам участников рынка, существенную часть IPO выкупили управляющие компании и банки, близкие к самому "Будущему" и дружественным пенсионным группам.

Ценные бумаги ФГ "Будущее" (объединяет пять негосударственных пенсионных фондов) были размещены по средней цене ранее объявленного диапазона — 1,19 тыс. руб. за акцию. В итоге продающий акционер привлек 11,7 млрд руб., а рыночная капитализация группы составила 58,5 млрд руб. Как сообщил директор управления рынков акционерного капитала "ВТБ Капитала" (организатор размещения) Борис Квасов, в ходе IPO заключено более тысячи сделок, на долю физлиц пришлось около 3 млрд руб., остальное выкупили институциональные инвесторы — прежде всего банки и управляющие компании (УК). "Спрос на акции ФГ превысил предложение в 1,2 раза, мы получили более тысячи заявок от физических лиц — это один из самых ярких показателей интереса широкого круга инвесторов к пенсионному бизнесу",— отметила гендиректор ФГ "Будущее" Марина Руднева. Самой крупной заявкой в ходе IPO стал запрос на покупку 3% акций ФГ. Однако имен покупателей бумаг ФГ не раскрывает.

ПАО "Финансовая группа "Будущее"" является единственным владельцем пенсионных фондов "Будущее", "Уралсиб", "Образование", "Наше будущее" (бывший "Русский стандарт") и "Телеком-Союз". По данным ЦБ, совокупные активы фондов на 30 июня составляли 292 млрд руб., число клиентов — более 4,5 млн человек. Уставный капитал ПАО разделен на 49,17 млн обыкновенных акций. Контролирующим лицом ФГ является Борис Минц, владелец O1 Group Limited.

Первое пенсионное IPO проходило в непростых условиях. Так, организаторы размещения отмечали среди рисков ФГ "Будущее" то, что акции ее НПФ находятся в залоге по кредиту Московского кредитного банка (МКБ). Ранее ФГ сообщала, что обязательства по кредитам O1 Group составляют 18 млрд руб., а обеспечение от ФГ и ее акционеров — более 60 млрд руб. Член совета директоров ФГ Игорь Минц 28 октября уточнил, что акции НПФ выведены из-под залога и заменены другими активами O1 и акциями самой ФГ. Косвенно повышение капитализации ФГ выгодно держателям ее залогов, поскольку по ее кредитам теперь потребуется меньшее резервирование, отмечают участники рынка. От 3 млрд до 4 млрд руб. от продажи акций будет направлено на погашение и обслуживание кредитов в МКБ, остальные средства будут зарезервированы для развития пенсионного бизнеса.

Хотя книга заявок была открыта в течение недели, активной компании по продаже ФГ "Будущее" не наблюдалось, отмечает финансовый советник "Алор Брокера" Сергей Королев. "Это больше кэптивная история — мы не фиксировали активности на этапе премаркетинга и не заметили road show",— подтверждает топ-менеджер УК из топ-10 по активам. Хотя напрямую пенсионные фонды в покупке акций ФГ "Будущее" не участвовали, несколько независимых источников "Ъ" указывают — бумаги выкупили управляющие компании и банки, близкие к самой ФГ и другим крупным пенсионным группам: "Алор", "Благосостояние", "Открытие" и "Сафмар".

В "Алоре", "Открытии" и "Сафмаре" от комментариев отказались, в "Благосостоянии" сообщили, что бумаг ФГ "Будущее" не покупали. По мнению директора группы рейтингов финансовых институтов АКРА Юрия Ногина, логика массового участия физлиц в первом пенсионном IPO на фоне очередной заморозки пенсионных накоплений "неочевидна". "Будущее" — едва ли не единственный крупный игрок на пенсионном рынке, в орбите которого нет банка, отмечает президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров, но депозиты группа размещает. Бумаги, по его словам, могли выкупить как банки и УК, которые работают с группой, так и другие крупные игроки,— в рамках перекрестного вложения в проекты.

Павел Аксенов, Виталий Гайдаев