Впереди у российской валюты испытания нефтью

Недолгий период относительной стабильности российской валюты завершился вместе с окончанием предвыборной гонки в США. Столь стремительного обесценения, как на минувшей неделе, рубль не испытывал более десяти месяцев. За неделю курс американской валюты взлетел на 4,6 руб., превысив уровень 66 руб./$ и обновив трехмесячный максимум. При этом участники валютного рынка не исключают, что по мере приближения ноябрьского заседания ОПЕК волатильность на валютном рынке возрастет еще сильнее, а курс доллара может достичь 67 руб./$.

Пятничные торги на Московской бирже прошли для российской валюты в столь же негативном режиме, что и накануне. По итогам основной сессии курс доллара поднялся на 1,1 руб. и впервые с начала августа достиг отметки 66,17 руб./$. Этот результат на 2,4 руб. превысил показатель недельной давности. Курс евро по итогам торгов остановился на отметке 71,79 руб./€, что на 1,1 руб. выше закрытия прошлой пятницы. Стремительные темпы обесценения российской валюты против доллара США напоминали ситуацию начала года. Тогда инвесторы избавлялись от рублевых активов на фоне обвала нефтяных цен (см. "Ъ" от 16 января). По итогам второй недели января стоимость североморской нефти Brent упала на 12%, а курс доллара на Московской бирже взлетел на 2,83 руб., до 77,60 руб./$.

Ситуация на нефтяном рынке в настоящее время также далека от стабильности (хотя и на уровнях существенно выше, чем в начале года), что негативно отражается на российской валюте. Однако ключевым фактором бегства инвесторов в доллар стали итоги завершившихся президентских выборов в США, неожиданную победу на которых одержал Дональд Трамп. Опасения инвесторов вызывает экономическая программа лидера республиканцев, которая может привести не только к росту экономики страны, но и к ускорению инфляции. Аналитики Julius Baer повысили прогноз по темпам роста американской экономики в 2017 году с 1,9% до 2,4%, инфляции — с 1,9% до 2,2%. Последнее обстоятельство укрепило уверенность участников рынка в неизбежности скорого повышения ключевой ставки Федеральной резервной системы (ФРС), отмечает портфельный управляющий группы ТРИНФИКО Фарит Закиров. Если в начале недели вероятность такого исхода на декабрьском заседании регулятора оценивалась в 80%, то уже в пятницу она достигла 86%. В результате доходность десятилетних казначейских облигаций США взлетела на 35 базисных пунктов, до 2,15% годовых — максимума с начала года. "На этом фоне мы увидели распродажу ОФЗ (доходность десятилетних облигаций выросла на 40 базисных пунктов.— "Ъ") со стороны иностранных инвесторов, что негативно сказалось на курсе рубля",— отмечает трейдер крупного западного банка.

Впрочем, снижение стоимости российской валюты и роста доходности суверенных облигаций происходит на фоне таких же движений в других развивающихся странах, отмечают участники рынка. При этом рублевые активы демонстрировали не самую худшую динамику. По данным агентства Bloomberg, рубль обесценился относительно доллара США на 2,7%. Аутсайдерами валютного рынка стали мексиканский песо и бразильский реал, потерявшие 9,8% и 7,1% соответственно. Доходность десятилетних суверенных облигаций этих стран выросла на 100-110 базисных пунктов. По словам главного аналитика Бинбанка Натальи Ващелюк, в условиях быстрого роста ставок в американской экономике инвесторы предпочитают продавать облигации большинства стран с формирующимися рынками. "Причина продаж — снижение привлекательности carry trade, вызванное ростом ставок по казначейским облигациям США с 1,8% до 2,15% за несколько дней",— отмечет портфельный управляющий "Райффайзен Капитала" Михаил Кузин.

В таких условиях участники рынка склонны ждать дальнейшего ослабления рубля. "Пока рынок отыгрывает предвыборную риторику нового президента США, будет очень сложно ожидать разворота рынка. Поэтому наше внимание будет сосредоточено на комментариях Трампа относительно его экономической политики, а также реакции ФРС на эти заявления",— отмечает экономист банка Credit Suisse Алексей Погорелов. Поддержку рублю могло бы оказать снижение геополитической напряженности в отношениях между США и РФ. Но ожидать каких-либо значительных действий ранее официальной даты вступления на должность 45-го президента США не стоит, отмечает аналитик Абсолют-банка Егор Мусатов.

Большое значение для рублевых активов будут иметь итоги намеченной на конец ноября встречи стран--членов ОПЕК. Если нефтедобывающие страны смогут выработать консенсус по принимаемым мерам ограничения добычи сырья, то нефтяные котировки получат поддержку, что позитивно скажется на сырьевых валютах. Если соглашение не будет заключено, а отдельные члены картеля продолжат наращивать добычу, "то избыток предложения на рынке сохранится весь год, шансы на существенный рост цен на нефть при этом малы", отмечают эксперты Международного энергетического агентства. В таких условиях до конца ноября рубль будет находиться под давлением, а курс доллара останется в диапазоне 64-67 руб./$, отмечает госпожа Ващелюк.

Виталий Гайдаев