Биржевая торговля

В середине 2018 года оптовые и розничные цены на нефтепродукты достигли исторических максимумов, заставив правительство искать способы их стабилизации. Одним из шагов стало снижение акцизов, но это даст только временный эффект. Системно решить проблему, по мнению экспертов и участников рынка, можно за счет повышения объемов продаж нефтепродуктов на основной российской биржевой площадке — Санкт-Петербургской Международной Товарно-сырьевой Бирже, а также развития новых механизмов и инструментов торгов. Организованные торги могут помочь решить проблемы и в других отраслях российской экономики.

Оборот торгов нефтепродуктами за девять месяцев 2018 года на Санкт-Петербургской Mеждународной Товарно-сырьевой Бирже (СПбМТСБ), которая отмечает в нынешнем году десятилетие с момента создания, вырос на 4,7%, до 14,4 млн тонн. Общие объемы торгов бензином выросли на 3,2%, до 6 млн тонн, реализация дизельного топлива — на 8,9%, до 4,8 млн тонн.

За время своего существования площадка стала важным структурным элементом в секторе сбыта нефтепродуктов. В прошлом году через биржу было продано почти 19 млн тонн нефтепродуктов — около 20% от поставок на внутренний рынок, каждая пятая тонна. Это рекордная цифра для организованных торгов в секции «Нефтепродукты» с мая 2008 года, когда была основана биржа. И она существенно выше, чем предусматривает регулирующий продажи совместный приказ Минэнерго и ФАС от 2013 года: на бирже должно продаваться 10% производимых в РФ бензина и авиакеросина, 5% дизтоплива и 2% мазута — это примерно 8 млн тонн нефтепродуктов.

Как подчеркивает президент СПбМТСБ Алексей Рыбников, «главное, что удалось сделать за десятилетнюю историю биржи,— это создать рыночные механизмы ценообразования для рынка углеводородов, сделать биржевые индикаторы признанным ориентиром, стандартом де-факто для участников торгов, рынка и регуляторов».

Для рынка нефтепродуктов важным является корректировка совместного приказа, закрепляющего нормативы биржевой реализации. В середине октября ФАС России направила в Минэнерго проект, предполагающий увеличение продаж бензина на бирже с 10% до 15%. Если предложения участников рынка и ФАС будут приняты, объемы торговли увеличатся в полтора-два раза. Эксперты биржи отмечают, что рост предложения товара через прозрачные биржевые механизмы снижает волатильность цен, поскольку потенциальный дисбаланс спроса и предложения смягчается за счет больших объемов.

Поэтому в условиях резкого роста цен на топливо, которые достигли многолетнего пика в начале лета и с тех пор снижались лишь незначительно, многие считают увеличение продаж через биржу одним из способов остановить эту динамику. На середину октября средние биржевые цены на наиболее популярный сорт бензина Аи-95 составили 55,5 тыс. руб. за тонну.

При этом биржа совершенствует свой инструментарий. Так, с мая СПбМТСБ использует в качестве основных ценовых показателей оптового рынка нефтепродуктов территориальные индексы (рассчитываются для Европейской части России, Урала и Сибири, а также Сибири и Дальнего Востока). Они являются сводными индикаторами цен производителей на НПЗ на своем территориальном рынке нефтепродуктов. При их расчете используется только информация о ценах и объемах договоров без корректирующих коэффициентов и транспортных тарифов.

От мала до велика

Но если оптовая торговля нефтепродуктами уже является четко отработанным механизмом, создающим базу для ценообразования в целом в России, то другие проекты биржи только набирают обороты. В течение двух лет СПбМТСБ в пилотном режиме развивает мелкооптовую торговлю: в июле этот сегмент появился в секции «Нефтепродукты». Как отмечали на бирже, он является максимально доступным для участников с небольшими объемами реализации топлива (плата за право участия в торгах составляет 5 тыс. руб. в год). Поставка топлива тут ведется мелкими партиями (5, 10, 25 тонн), товар доставляется автомобильным транспортом.

Проект адресован небольшим топливным компаниям, коммунальным службам, малым сетям АЗС. Он охватывает 18 регионов, по итогам 2017 года рост в данном сегменте составил 64,8% — более 622 тыс. тонн на сумму 24 млрд руб. Кроме того, в сегменте мелкого опта в четвертом квартале 2018 года СПБМТСБ планирует начать торги нефтехимической продукцией производства ПАО «СИБУР Холдинг».

Продолжается совершенствование технологии торгов с участием Оператора товарных поставок — ПАО «Транснефть». Это новый институт на рынке, запущенный в декабре 2017 года, его можно назвать также товарным депозитарием. Товар находится в хранилищах оператора (ЛПДС) и позволяет торговать фактически в спотовом режиме «поставка против платежа». Проект позволяет сократить время физической поставки товара до двух рабочих дней, упростить документооборот за счет введения торговых товарных счетов, размер лота снижен до 10 тонн.

Биржа развивает инструментарий для управления ценовыми рисками и среднесрочного трейдинга нефтепродуктами. В июле СПбМТСБ по инициативе «Газпром Межрегионгаза» при поддержке ФАС и Банка России запустила новый поставочный фьючерс с базовой точкой ценообразования на ж/д станции Аллагуват (Башкирия). Фьючерс предполагает поставку бензина Аи-92 на любую железнодорожную станцию РФ. Его котировки дадут участникам рынка нефтепродуктов точные ценовые ориентиры на три месяца вперед и позволят делать консенсус-прогноз дальнейшего движения цен. Удобства участникам рынка добавляют освобождение от НДС перепродаж на срочном рынке и отсутствие ограничений на базисы отгрузки.

Интересный сегмент — торги на сжиженные углеводородные газы (СУГ), один из самых динамично развивающихся (рост на 48% в 2017 году). Логичным продолжением стал запуск фьючерса на СУГ, который произошел 15 октября. Так же, как и фьючерс на бензин Аи-92, контракт на СУГ создан биржей совместно с «Газпром Межрегионгазом». Этот инструмент предусматривает возможность поставки СУГ марки «пропан-бутан технический» на любую железнодорожную станцию России.

В поисках эталона

Также СПбМТСБ продолжает проект по изменению ценообразования на российскую экспортную нефть, стартовавший в ноябре 2016 года, когда были запущены торги поставочными фьючерсами на Urals (FOB Приморск). Результатом должно стать создание прямой рыночной котировки на данный сорт, что актуально в условиях поиска новых бенчмарков на международном нефтяном рынке. Идет развитие ликвидности торгов на Urals, с момента старта их объем превысил 5,4 млн баррелей на сумму $300 млн (в настоящее время контракты закрываются финансовыми расчетами), идет подготовка к тестовым поставкам нефти.

Одновременно ведется работа по совершенствованию российского законодательства в области налогового режима и валютного регулирования для нерезидентов, что позволит привлечь иностранных покупателей сырья на торги. К торгам планируется привлечь не только компании из Западной Европы, но и из Восточной Азии. Биржа в текущем году подписала меморандумы с Шанхайской биржей нефти и газа SHPGX и Шанхайской ассоциацией товарных деривативов SOCDA для облегчения доступа на фьючерсный рынок Urals продавцов и покупателей нефти из КНР. В планах — дальнейшее расширение линейки фьючерсов биржи за счет контрактов на нефть сорта ВСТО и экспортное дизельное топливо «Евро-5».

Не нефтью единой

Еще одним перспективным направлением является биржевая торговля газом. Первые торги состоялись в октябре 2014 года. Они проводились раз в месяц с поставкой в течение следующего месяца. Суточные торги газом были запущены в октябре 2015 года. Но, как отмечает вице-президент СПбМТСБ Антон Карпов, для формирования полноценных индикаторов на открытом биржевом рынке газа должно продаваться не менее 10% от объема поставок на внутренний рынок, то есть 45–50 млрд кубометров в год. На данный момент продаваемый через биржу объем ниже (в 2017 году — 20,3 млрд кубометров, из которых максимально возможный объем — 17,5 млрд кубометров — поставил «Газпром»).

Чтобы повысить этот уровень, по мнению руководства торговой площадки, нужно внести ряд изменений в правила и порядок поставок. В частности, осуществить гибкий переход к сокращению коридора неравномерности суточного отбора газа (+10%/–20%) с его отменой в перспективе, создать равные условия транспортировки газа, поставляемого по внебиржевым и биржевым договорам, а также упростить доступ участников торгов к услугам по транспортировке газа по магистральным и распределительным газопроводам. Активно прорабатывается вопрос нормативного закрепления объемов минимальных величин природного газа, реализуемого на бирже производителями газа, занимающими доминирующее положение на региональных рынках.

По мнению руководства биржи, развитию торговли будет способствовать запуск новых инструментов с более длинным горизонтом торговли и торгов производными финансовыми инструментами (фьючерсы, опционы).

Биржа не останавливается на достигнутом, выходит в новые сегменты — это организация торгов электроэнергией, рынок, который тесно связан с рынком газа. В текущем году на площадке уже состоялись имитационные торги электроэнергией в рамках единого электроэнергетического рынка ЕАЭС. В развитии этих рынков важную роль играет работа в Экспертном совете комитета по энергетике Госдумы, активное взаимодействие на площадке Российского газового общества и биржевом комитете ФАС. Рынки газа и электроэнергии — это возможности для масштабирования биржевой торговли из России на СНГ и ЕАЭС.

Перспективы под контролем

Стимулирующая роль государства традиционно была важной при создании и развитии биржевой торговли. И сегодня биржа — под патронажем законодательной и исполнительной власти. В декабре 2017 года указом президента утвержден национальный план развития конкуренции. В августе 2018 года эти направления были закреплены в соответствующей «дорожной карте». В документах прописано развитие всех направлений биржевой торговли: рынок нефтепродуктов, СУГ, газа, лесные торги, срочный рынок нефтепродуктов и нефти на внутреннем и экспортном рынках. Развитие организованных торгов планируется распространить на новые рынки: электроэнергии, угля, биоресурсов, а также дикоросов — грибы, ягоды и лекарственно-техническое сырье (незаслуженно забытый, но весьма емкий рынок, который планируется охватить вместе с лесной торговлей).

В целом все проекты биржи отражают единую цель — справедливое и прозрачное ценообразование, общепризнанные индикаторы на стратегические товары, в первую очередь на продукцию ТЭКа. Это цель, ради которой десять лет назад и была организована СПбМТСБ.

Ирина Салова