Евгений Зайнуллин о главном пострадавшем от разлива топлива в Норильске

Алюминиевый гигант «Русал», как и ожидалось, отчитался о слабых операционных результатах за второй квартал и первое полугодие, на которые пришлись наиболее жесткие ограничения из-за пандемии коронавируса. Продажи за полугодие снизились на 4,4%, до 1,89 млн тонн, но наибольший удар нанесло падение цены реализации — на 11,3% во втором квартале, до $1654 за тонну.

Теперь аналитики ожидают, что финансовые результаты за первое полугодие, которые будут опубликованы 13 августа, могут оказаться одними из худших в истории компании.

Так, «ВТБ Капитал» ждет падения EBITDA на 57% к предыдущему полугодию, до $228 млн, чистый долг увеличится на 1%, до $6,54 млрд. Ситуацию не спасают даже $410 млн дивидендов от «Норникеля», в котором «Русал» владеет крупным пакетом. По оценкам аналитиков, свободный денежный поток «Русала» уйдет в отрицательную зону и составит минус $58 млн. При этом конъюнктура продолжает оставаться слабой — по данным JP Morgan Global Manufacturing PMI, деловая активность в промышленном секторе в мире продолжает сокращаться, хотя и более медленными темпами, чем в первом полугодии.

Сложное положение «Русала» может стать одним из важных аргументов в ходе неофициальной дискуссии о размере штрафа для «Норникеля» за крупнейший разлив нефтепродуктов в российской Арктике.

Хотя формально эта авария и «Русал» никак не связаны, если «Норникелю» действительно придется заплатить предъявленный Росприроднадзором штраф в размере 148 млрд руб., это приведет к резкому сокращению дивидендов компании. В таком случае «Русал», который направляет дивиденды от своего пакета в «Норникеле» на погашение долга, окажется в уязвимом положении.

«Норникель» уже выразил свое несогласие с размером штрафа. В свою очередь, глава Росприроднадзора Светлана Радионова заявила 27 июля, что регулятор готов услышать аргументы компании, но также готов и к суду.

По словам собеседников “Ъ”, «Норникель» будет стремиться решить вопрос без суда, добившись сокращения суммы штрафа до уровня, позволяющего выплатить дивиденды, приемлемые для всех крупных акционеров компании.

Также нельзя исключать, что в сумму штрафа могут быть включены понесенные и будущие затраты «Норникеля» на ликвидацию аварии.

Собеседники “Ъ” полагают, что если подобных приемлемых условий добиться не удастся, «Русал» будет настаивать на альтернативных источниках покрытия штрафа, под которыми, судя по всему, имеется в виду карман основного акционера и президента «Норникеля» Владимира Потанина. В таком случае «Норникель», видимо, ожидает новая вспышка конфликта между акционерами.