ЦБ и Мосбиржа поборются с манипулированием

Банк России обсуждает с Московской биржей механизм предупреждения атак на низколиквидные акции со стороны частных инвесторов, которые уже опробовали в России американский опыт скоординированных действий через социальные сети. В частности, предлагается временно переводить такие акции в список, доступный только для квалифицированных инвесторов. Мнения брокеров разделились – некоторые считают идеи здравой, некоторые – бесполезной.

Первый зампред ЦБ Сергей Швецов в ходе международного финансового форума НФА сообщил, что регулятор обсуждает с Московской биржей механизмы снижения рисков атак на акции низколиквидных компаний со стороны частных инвесторов в результате сговора в социальных сетях и других платформах. Одна из инициатив, по словам топ-менеджера, это временный перевод таких бумаг в список доступных только «для квалифицированных инвесторов». Неквалифицированные инвесторы, когда цены вернутся на справедливый уровень, «просто потеряют деньги», а квалинвесторы «такой ерундой заниматься не будут», считает первый зампред ЦБ.

Как сообщил “Ъ” представитель ЦБ, вопрос прорабатывается и временный перевод бумаг в список «только для квалов» — один из инструментов для сглаживания нерыночной волатильности и защиты целостности рынка, для его использования потребуется изменение нормативной базы. На сегодняшний день на Московской бирже действуют механизмы по ограничению существенного изменения цен. В частности, по неликвидным акциям предельное дневное изменение цены может быть ограничено (в пределах 40%). Для акций из индекса биржи предусмотрены дискретные аукционы.

В ситуации, выявленной ЦБ в начале марта, по акциям была аномально большая ликвидность, но цена изменилась лишь на 6,6%. Таким образом, в подобных случаях стоит вопрос их выявления. Представитель ЦБ сообщил “Ъ”, что создавать дополнительные к имеющимся алгоритмам системы мониторинга на бирже нет необходимости. Представитель биржи сообщил, что идет постоянное обсуждение с регулятором и участниками рынка различных механизмов защиты интересов инвесторов.

Сергей Швецов, первый зампред ЦБ, о попытках частных лиц разогнать цены на акции, 23 марта
У нас нет эффекта хедж-фондов, и поэтому сделать то, что было в США, гораздо, гораздо сложнее.

Как сообщили “Ъ” несколько источников на рынке, в рамках комитета по фондовому рынку Московской биржи инициатива о переводе бумаг в список доступных только квалинвесторам не обсуждалась. Но вопрос об ограничении дестабилизации цен по низколивидным акциям рассматривался на заседании комитета пару недель назад. В частности, была поддержана идея введения стабилизирующих аукционов, длительность которых составит 10 минут. Также планировалось изучить отклонения цен на низколиквидные акции в марте 2020 года и представить предложения для запуска таких аукционов.

Брокеры по-разному оценили инициативу ЦБ. Руководитель департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Игорь Пимонов не считает ее эффективной, поскольку быстро осуществить перевод невозможно. Более эффективным, по его мнению, стала бы приостановка торгов внутри дня при каких-то определенных высоких значениях отклонения от индекса с проведением аукциона и последующим возобновлением торгов. Инвестиционный консультант «Финама» Сергей Хандохин считает, что временный перевод подобных бумаг в список для квалифицированных инвесторов является неплохим первым шагом, многие квалифицированные инвесторы осознают риск инвестирования в подобные акции. Также, по его словам, биржа в лице клирингового центра может применить дополнительные рестрикции, такие как ограничение открытия маржинальных позиций по подобным финансовым инструментам.

Полина Смородская