Фонды, ориентированные на Россию, теряют популярность

Международные инвесторы после полуторамесячного перерыва начали сокращать вложения в российские фонды акций. По данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR), за минувшую неделю они потеряли $28 млн. В связи с коррекцией цен на нефть и газ инвесторы отдают предпочтение вложениям в акции компаний горнодобывающей промышленности и металлургии. Эти сектора в России находятся под давлением растущих налогов, поэтому привлекают меньше внимания.

Данные EPFR говорят об усилении спроса международных инвесторов на товарные фонды, которые инвестируют в драгоценные металлы, нефть, газ, промышленные металлы. По оценкам “Ъ”, основанным на отчете Bank of America (BofA, учитывает данные EPFR), суммарный объем средств, который был инвестирован в такие фонды за неделю, закончившуюся 10 ноября, составил почти $1,26 млрд. Это в 13 раз выше оттока предшествующей недели и максимальный недельный результат с конца мая.

Весной основные средства шли в фонды, инвестдекларация которых ориентирована на вложения в золото. На минувшей неделе они потеряли $100 млн. При этом свыше $1,3 млрд было инвестировано в остальные сырьевые фонды. Инвесторов привлекает доходность, которую принесли данные активы. По оценкам BofA, с начала года вложения в газ принесли прибыль на уровне 92%, в нефть WTI — 67%, в промышленные металлы — 24%.

В таких условиях инвесторы меняют отраслевые предпочтения на рынке акций.

Если в предыдущие две недели лидерами в привлечении были фонды, ориентированные на компании здравоохранения, то на минувшей основные покупки шли в фондах горнодобывающей промышленности и металлургии.

По данным BofA, клиенты таких фондов вложили за неделю $1,8 млрд. Это максимальный недельный результат с начала лета. «Глобальные фонды увеличивают инвестиции в сектор materials (горнодобывающая промышленность, металлургия.— “Ъ”) в том числе из-за высоких цен на сталь в США и Европе и ожиданий сокращения производства и экспорта стали Китаем вследствие экологических соображений,— отмечает стратег УК "Арикапитал" Сергей Суверов.— При этом КНР намерена оказать поддержку просевшему жилищному сектору, что подстегнет спрос на металлы».

Вместе с тем отмечается падение интереса международных инвесторов к вложениям в фонды нефтяных и газовых компаний. По данным BofA, за минувшую неделю такие фонды привлекли только $57 млн, тогда как неделей ранее — около $800 млн. «Спрос на активы нефтегазового сектора снизился вслед в связи с коррекцией цен на углеводороды на фоне снижения импорта нефти Китаем на 7,2% за первые десять месяцев 2021 года»,— отмечает господин Суверов. По данным Reuters, в пятницу стоимость ближайшего контракта нефти Brent составляла $82 за баррель, что более чем на 5% ниже значений начала месяца.

На этом фоне произошло падение спроса на российские фонды акций.

По данным BCS Global Markets, основанным на данных EPFR, за отчетную неделю международные инвесторы вывели из российских акций $10 млн. При этом весь отток пришелся на страновые фонды, которые ориентированы только на российские акции, они потеряли почти $30 млн, что в два с половиной раза ниже притока неделей ранее и первый отрицательный результат с середины сентября. «Российский рынок традиционно ассоциируется с нефтегазовой отраслью,— отмечает аналитик УК ПСБ Илья Голубов.— Металлургическая отрасль в РФ столкнулась в текущем году с новыми пошлинами, что негативно повлияло на интерес части инвесторов к ней».

Однако участники рынка считают текущую ситуацию с низким спросом на рублевые активы временной. По словам Сергея Суверова, скорость восстановления спроса будет определяться и геополитической ситуацией вокруг Украины и Белоруссии, которая резко ухудшилась в конце минувшей недели (см. “Ъ” от 13 ноября). В выходные эскалации ситуации не произошло, что вселяет оптимизм в управляющих, добавляет он. Директор по инвестициям April Capital Дмитрий Скворцов считает, что в начале недели нас ждет отскок как акций, так и курса рубля. Фундаментально, добавляет эксперт, российские акции по-прежнему выглядят привлекательно.

Виталий Гайдаев