Банку не хватает прибыли для пополнения капитала

Россельхозбанк (РСХБ) планирует выпустить новые субординированные облигации. Этот инструмент — один из важных источников пополнения капитала госбанков, которые из-за санкций ЕС и США отрезаны от зарубежного долгового рынка. РСХБ готов доплачивать инвесторам за длинные деньги, так как получаемой пока прибыли не хватает для обеспечения достаточности капитала при реализации масштабных задач в АПК. Банк уже попросил у ЦБ послаблений по достаточности капитала.

Набсовет принадлежащего государству РСХБ утвердил в середине февраля программу субординированных облигаций. Предельный объем программы установлен в 30 млрд руб., причем облигации могут размещаться и в иностранной валюте. Максимальный срок обращения бумаг — 50 лет.

Новый выпуск планируется направить на замещение прежних, включенных в капитал по амортизированной стоимости.

«Это позволит поддерживать нормативы достаточности капитала с необходимым запасом для развития бизнеса. Средства от размещения планируется использовать для расширения финансирования АПК, а также проектов с позитивным экологическим эффектом»,— пояснили в РСХБ.

В февральском отчете по рискам финансовых рынков ЦБ отмечал, что в 2021 году банки резко увеличили выпуск субордов — общий объем размещения составил 489 млрд руб., превысив суммарный выпуск за предшествующие три года (395 млрд руб.). Этому способствовала «реализация рисков пандемии и потребность в пополнении собственных средств в целях поддержания высоких темпов роста кредитования» (см. “Ъ” от 20 сентября 2021 года).

На начало 2022 года в целом среди системно значимых банков 12,5% капитала приходится на суборды, отмечали в ЦБ. Всего сейчас на рынке обращается 53 выпуска таких облигаций 18 банков, уточнил главный аналитик долговых рынков БК «Регион» Александр Ермак. В этом году собираются размещать суборды, например, Сбербанк, ВТБ и МТС-банк (см. “Ъ” от 14 января).

У РСХБ сейчас пять субординированных займов на 117 млрд руб., четыре из них на сумму около 30 млрд руб. будут гаситься в 2023–2025 годах, поясняет старший директор аналитической группы по финансовым организациям Fitch Антон Лопатин:

«Возможно, новая программа говорит о желании банка эти займы рефинансировать».

Срочные суборды в размере до 30 млрд руб. могут быть включены в капитал второго уровня, повлияв на норматив общей достаточности капитала (Н1.0), добавляет старший аналитик Moody’s Светлана Павлова: «Максимально при условии размещения всего заявленного объема значение норматива может увеличиться на 0,85 процентного пункта с уровня 14,7% на начало 2022 года». Но с учетом того, что новое размещение частично заместит ранее выпущенные суборды, итоговое увеличение норматива Н1.0 будет меньше, считает аналитик.

Опорный банк АПК уже просил послаблений от регулятора при расчете достаточности капитала в части учета убытка от переоценки долговых бумаг (см. “Ъ” от 14 февраля). Но в январе расчетное влияние на норматив было «ограниченным», считают в ЦБ, а относительно капитала банковского сектора объем переоценки составил всего 1,4%. Вместе с тем собственной прибыли банку не хватает для поддержания достаточности капитала при реализации задач, которые ставит перед ним государство по кредитованию АПК, подчеркивает госпожа Павлова, поэтому РСХБ «регулярно получает вливания из бюджета».

Банк рассчитывает разместить новые облигации как среди институциональных, так и среди квалифицированных розничных инвесторов. Вместе с тем в ЦБ предупреждают, что увеличение банками объемов выпуска субордов может привести к повышенным рискам инвесторов.

Например, такие бумаги могут списываться при снижении норматива достаточности капитала банка ниже порога или при осуществлении мер по предупреждению банкротства со стороны ЦБ или АСВ. Кроме того, отмечает регулятор, 70% облигаций включают колл-опционы, которые позволяют банкам в случае падения ставок выкупать у держателей ценные бумаги.

Но именно поэтому, отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Владимир Евстифеев, доходность по субординированным облигациям, как правило, на 1,0–2,5 процентного пункта выше, чем у классических выпусков. По оценкам эксперта, доходность субордов РСХБ в рублях может составить 12,2–12,6% годовых.

Ольга Шерункова, Виталий Гайдаев