Торгов акциями на новой неделе опять не будет

Число сделок на рынке фьючерсов Московской биржи за неделю выросло в девять раз, а их объем — в пять раз. При этом объем открытых позиций на срочном рынке постепенно снижался из-за роста обеспечения на фоне цен на сырьевые активы, а также введенных ограничений на рынке. Эксперты отмечают, что для инвесторов сейчас этот сегмент остается одним из немногих вариантов хеджирования рисков. В случае открытия фондовой секции Московской биржи интерес к части контрактов может снизиться, однако на этой неделе запускать рынок акций и облигаций не планируется.

Число сделок на срочном рынке фьючерсов, торги которыми в обычном режиме Мосбиржа возобновила в начале месяца (см. “Ъ” от 5 марта), за неделю возросло в девять раз (кроме него также в ограниченном режиме работает валютный рынок, полностью остановлены торги акциями и облигациями). Если 4 марта их количество составляло 34,1 тыс. штук, то по итогам 11 марта превысило 311 тыс. штук. Объем торгов вырос почти в пять раз, до 92 млрд руб. Ежедневный объем торгов по самым популярным сейчас контрактам ниже в 2–10 раз, чем был в январе—феврале.

Глава направления департамента интернет-брокера «БКС Мир инвестиций» Никита Силкин отмечает, что для нормального функционирования рынка есть ряд ограничений: арбитражные и маркетмейкерские операции затруднены из-за новых правил по операциям с валютой, а также отсутствуют возможности переводить средства для операций на зарубежных рынках.

Активность участников в первые дни после перезапуска торгов, поясняет начальник управления анализа рынков «Открытие Инвестиции» Антон Затолокин, связана с возможностью использовать фьючерсы как защиту от девальвации рубля и для спекуляций в условиях высокой волатильности, «спровоцированной геополитикой».

Кроме того, уточняет руководитель управления инвестиционного консультирования ФГ «Финам» Владимир Цыбенко, у фьючерса на курс доллара относительно рубля не было дополнительной комиссии, что делало этот срочный контракт более привлекательным.

В то же время, суммарный объем открытых позиций в секции срочного рынка постепенно снижается. В течение февраля он в среднем превышал 500 млрд руб., накануне возобновления торгов составлял около 530 млрд руб., а к 11 марта снизился до 431 млрд руб. По словам управляющего директора «Иволга Капитала» Дмитрия Александрова, снижение объемов вызвано принудительным закрытием позиций на фоне высокой волатильности, а также роста гарантийных обязательств.

Высокую волатильность, по словам эксперта, вызвали нарушение цепочек поставок из России и последовавший за этим рост мировых цен на нефть, газ и металлы.

По данным агентства Reuters, с середины февраля (без учета всплеска цены в начале марта) стоимость пшеницы выросла более чем на 25%, нефти — на 22%, газа — на 24%. При этом рубль обесценился относительно доллара вдвое.

В мире фьючерсы сильно влияют на рынки базовых активов, отмечает Дмитрий Александров. Причем, по его словам, «хвост виляет собакой: отрицательные цены во фьючерсах на нефть в 2020 году были возможны только в мире спекулянтов». Аналогично цена на золото определяется спекулянтами, а не реальными промышленными потребителями. В РФ такого влияния нет из-за малости самого срочного рынка, отмечают эксперты.

По мнению Антона Затолокина, как только массовая девальвация рубля на Московской бирже прекратится, интерес к фьючерсам начнет ослабевать – и одновременно с этим можно будет рассчитывать на старт торгов акциями и облигациями на фондовой секции рынка. Однако сейчас, подчеркивает господин Цыбенко, рынок фьючерсов остается одним из немногих доступных инвесторам инструментов для хеджирования сильно возросших рисков. Тем более что торги акциями, как уже объявил ЦБ, на текущей неделе в любом случае не начнутся.

Ксения Куликова