Три месяца назад Ъ опубликовал обзор ситуации в мелкооптовой и розничной торговле импортным ширпотребом (Ъ #13). Тогда мы сделали весьма неутешительный для торговцев вывод — в воздухе явно пахло грозой, надвигался кризис. Сейчас, по окончании второго квартала, можно уже подвести некоторые его итоги: в большинстве своем торговцы устояли, но какой ценой...
Добру и злу внимая равнодушно
В апрельской публикации, отмечая, что конъюнктура на рынке складывается не слишком благоприятно, мы прогнозировали дальнейший спад активности торговли. По большинству товаров так и произошло — рынок стагнирует, не расшевелили его даже новые импортные пошлины, хотя попытки въехать в торговый рай именно на этом коньке предпринимались достаточно активные, в частности со стороны торговцев электроникой. Но, как и прогнозировал Ъ (#10), импортный тариф не оказал существенного влияния на сложившиеся цены.
Довольно странное, кажется, затишье, если учитывать, что и каких-то особо драконовских мер против торговли в этот период предпринято не было. Даже в Москве, где, бывало, месяца не проходило без нового циркуляра, "успокоились от мысли" закрывать подряд все палатки — г-н Лужков отвлекся на борьбу с более серьезными противниками. Правда, закрыт был крупный (в частности, по торговле сигаретами) оптовый рынок на Киевском вокзале, однако большинство торговцев оттуда плавно перетекло на не менее знаменитую "Лужу", сохранив связи с поставщиками и покупателями и, соответственно, цены. Не подогрели торговлю и нововведения со стороны ГТК, значительно устрожившего правила ввоза импортных сигарет и алкоголя. И даже указ президента об ограничениях на работу с наличкой — из-за чего всегда начинает сильно кипятиться розница — пока воспринят ею на редкость равнодушно, цены остаются на прежнем уровне.
Причины стагнации и сейчас те же, что и в апреле — задержки по выплатам заработной платы существенно сократили платежеспособный спрос, ударив сначала по рознице, а затем и по оптовой торговле. Более того, такого рода просроченная задолженность продолжает нарастать, особенно в промышленности (где на 1 июня она составила 126% к маю), а ведь именно крупные промышленные центры являются основными потребителями импортного ширпотреба. Большинство столичных оптовых торговцев утверждает, что провинция в последнее время "выключилась" из их оборота, закупки, конечно же, делаются, но в намного меньшем объеме, чем, скажем, в начале года.
Грустный праздник непослушания
Продолжающееся падение спроса усугубило еще одну отмеченную нами в прошлом обзоре тенденцию — индексы цен в оптовой и розничной торговле не просто отстают от динамики курса доллара (даже с учетом того, что в последнее время она исключительно предсказуема), но иногда — причем в опте на довольно длительное время — проваливаются ниже долларовой "ватерлинии", что хорошо видно на рис. 1.
РИС 1 ****************************
Со второго квартала этого года курс доллара перестал быть ценообразующим фактором на мелкооптовом и розничном рынках. Если в начале года цены реагировали на рост валютного курса с нарастающим опозданием — лаг запаздывания к концу квартала достигал уже двух недель, а критический порог реакции цен на изменение курса поднялся до 5%, то во втором квартале динамики валютного курса и цен полностью разошлись.
Теперь уже почти полгода непослушания торговцев диктату доллара привели к тому, что валютная норма прибыли в торговле импортным ширпотребом резко сократилась. И это с неизбежностью отразилось на общей привлекательности торговых операций — настолько, что к концу второго квартала оптовые торговцы вынуждены были подкорректировать цены вопреки падающему спросу на ширпотреб. Розница, как более мобильная в вопросах изменения цен, пострадала в меньшей степени, но, по оценкам, вынуждена была сократить торговый оборот, несмотря на начало нового сезона продаж и изменение в связи с этим ассортимента предлагаемых населению товаров.
На рисунке 1 показаны динамика оптовых и розничных цен на импортный ширпотреб во втором квартале, а также динамика курса доллара. Индекс курса доллара в этот период был относительно стабилен, то есть доллар рос примерно на 1 процентный пункт в неделю. Но в то же время оптовые цены падали в абсолютном исчислении, что хорошо видно на провалившейся кривой индекса оптовых цен. Розничные цены также просели в апреле, что связано с распродажами товаров предыдущего сезона, а массовость распродаж в этом году также характеризует ситуацию как близкую к затовариванию. То обстоятельство, что розница явно не успевала вовремя избавиться от товаров зимнего ассортимента, в свою очередь сильно затруднило переход на летний и вызвало абсолютное снижение цен уже на летний ассортимент в опте. Доллар же тем временем все рос и рос, отставание цен от его динамики, соответственно, также нарастало. В мае розничная торговля попыталась поэкспериментировать с ценами, периодически пытаясь вывести их на новый уровень, но в целом эти эксперименты были не слишком удачными.
Нестабильность выручки в розничной торговле затруднила теневую подпитку опта при дележе неучтенного рублевого и
валютного нала (Ъ уже писал в #13 о теневых играх с неучтенной наличкой между оптом и розницей). А это, в свою очередь, привело к тому, что сократился до опасного предела ценовой запас прочности у оптовых торговцев, который составлял 5-7% от средней цены и именно в этом пределе позволял варьировать и идти на уступки.
К концу мая оптовые цены упали в среднем на 6%, а по сравнению с финальными ценами первого квартала на 5%. Рост курса доллара за это время сократил долларовую цену отпускаемого товара (относительное удешевление) еще на 6%, и опт погнался за долларом, что, в свою очередь, заставило розницу поднять цены, причем сделано это было рывком: на 6% за одну неделю. Покупатели единодушно пробойкотировали подорожавшие товары, и вскоре розница опять пошла на уступки потребителю, стараясь, впрочем, не слишком сдавать завоеванные позиции.
Однако в целом итоги борьбы за новые цены в новом торговом сезоне не вселяют оптимизма: с учетом динамики курса доллара импортные потребительские товары в розничной торговле за три месяца подешевели почти на 7%.
Все менее привлекательно
Разумеется, это происходило не со всеми товарными группами, а если и происходило, то на всех товарных рынках по-разному. Ярким тому примером являются средние за неделю оптовые и розничные цены на сигареты, напитки и кондитерские изделия (см. рис. 2): если оптовые цены на сигареты имеют устойчивую тенденцию к снижению, то цены на напитки неуклонно рвутся вверх после серьезного провала в апреле. Скачки оптовых цен на эти товары могли достигать 7% за неделю, что обусловливалось не изменениями курса доллара, а объемами товарных запасов и покупательским спросом. Так, например, преждевременный завоз в Москву летних напитков в больших количествах вызвал резкое падение спроса на них со стороны розничных торговцев, что отразилось на уровне цен. В то же время повышенный спрос на пиво в мае при явной нехватке товара дал импульс к росту оптовых цен на этот напиток, однако уже в июне предложение стало превосходить спрос, и оптовые цены на пиво все более начали отставать от роста курса доллара.
РИС 2**********************
Определенные закономерности в развитии ситуации на оптовых рынках позволяет выявить анализ, проведенный экспертами Ъ на основании еженедельно публикуемых в разделе "Все цены недели" обзоров оптовой и розничной торговли потребительскими товарами.
Напомним, что наряду со средними ценами недели на товары-представители в таблицах представлены рассчитанные экспертами Ъ коэффициенты ликвидности и привлекательности как по отдельным товарам, так и по их группам.
Коэффициент ликвидности представляет собой отношение вариации цен (min-max) к минимальной цене на товар, зарегистрированной экспертами Ъ. Чем больше размах цен, тем коэффициент выше, а чем он выше, тем менее насыщен рынок этим товаром (что собственно и позволяет экспериментировать на повышении цены). Коэффициент привлекательности объединяет характеристики ликвидности и прибыльности торговли и позволяет проанализировать изменения запаса рентабельности торговли каким-либо товаром (или группой товаров) в опте или в рознице.
Агрегированные индексы этих показателей за второй квартал показаны на рис. 3 и 4. В целом динамика показателя ликвидности товаров в оптовой торговле хорошо иллюстрирует периоды массового завоза и последующего затоваривания рынка, которые наблюдались, например, в середине апреля и конце мая. Отметим, что вариация ликвидности в оптовой торговле импортным ширпотребом достигает 45%, что свидетельствует о нестабильности конъюнктуры. Динамика ликвидности товаров в розничной торговле сильно коррелирует с динамикой ликвидности в опте, если рассматривать зависимость с лагом в одну неделю, то есть обстановка и здесь была достаточно напряженной.
Интересно, что изменения ликвидности в опте и рознице были взаимными — то есть ни одна из сторон не диктовала условий работы другой на протяжении всего рассматриваемого периода. Как свидетельствует график 3, первая половина квартала характеризовалась зависимостью розницы от опта, а вторая — наоборот. Начало второго квартала было связано с массовым завозом товаров летнего ассортимента, и именно это определяло структуру розничной торговли, которая избавлялась от товаров предшествовавшего сезона и переходила на новый ассортимент. С середины мая розничная торговля сама стала определять, что ей нужно для того, чтобы капитал не замерзал, и начала давление на опт, меняя его политику.
При этом нужно отметить, что из-за отставания цен от растущего доллара и у розницы и у опта существенно сузились возможности наращивать ликвидность товара за счет снижения цен. Расчеты показывают, например, что эластичность ликвидности сигарет в оптовой торговле от динамики оптовых цен составляла в среднем за второй квартал --5 (то есть снижение оптовых цен на 1 процентный пункт сопровождалось ростом ликвидности на 5 процентных пунктов, с лагом в одну неделю). Но, если в начале второго квартала этот показатель превышал --9, то в конце квартала он был равен всего лишь --1,8. Эластичность ликвидности от динамики цен в рознице также может быть проиллюстрирована примером с сигаретами: в среднем за квартал эластичность составляла --6 (при лаге в одну неделю), в начале периода уровень эластичности не превышал --3, и хотя в середине его поднимался до --11, в конце упал до --0,5. Непостоянство коэффициента эластичности и для оптовой и для розничной торговли объясняется наличием такого мощного фактора, как затоваривание, и невозможностью длительно снижать цены. Начало квартала изобиловало розничными и оптовыми распродажами, что повышало зависимость ликвидности товаров от уровня цен. Однако перейдя в конце квартала на летний ассортимент, торговля стала более зависимой от долларовых цен (курс-то на время покупки сильно подрос). Таким образом, ограниченная "снизу", она практически потеряла возможность наращивать ликвидность за счет снижения цен. Именно этот фактор стал одной из основных причин снижения привлекательности торговли в опте: в целом за второй квартал она упала на 1%. Привлекательность в розничной торговле в среднем выросла — на 2%.
Это свидетельствует о том, что розничные торговцы стремятся сохранить свои позиции за счет оптовиков. Это также свидетельствует о вероятности значительного ухудшения финансового положения небольших оптовых компаний (исключая, конечно, ярых контрабандистов), поскольку с определенным запасом прочности сейчас работают в основном только крупные оптовые фирмы.
Однако анализ показывает, что в июне, вероятно, уже наметился подъем, связанный с ростом цен и повышением рентабельности торговли, а также позитивными сдвигами в ликвидности товарных запасов. Впрочем, удастся ли торговле воспользоваться наметившимися переменами конъюнктуры к лучшему — еще вопрос.
Перспективы опта: лучше порознь
Анализируя ситуацию в целом, эксперты Ъ пришли к выводу, что третий квартал еще не принесет значительного облегчения рыночной конъюнктуры. Оживление торговли, возможно, произойдет ближе к концу августа или уже в сентябре. Но и к этому времени темпы роста цен на импортный ширпотреб скорее всего не догонят общий уровень инфляции.
Анализ рынков, проведенный экспертами Ъ на основании еженедельно публикуемых ситуативных обзоров оптовой и розничной торговли, позволяет сделать следующие выводы о возможных перспективах работы на потребительских рынках.
Рынок пива, так же как и рынок соков, сейчас представляет довольно интересное зрелище: всю зиму и начало весны здесь было пусто, что позволяло зарабатывать на этих товарах довольно крупные деньги, на порядок отличающиеся от сезонных прибылей. Особенно бушевала розница. В это время были установлены цены с таким запасом, что меняться в большую сторону они начали совершенно недавно. Оптовики же с приходом сезона завалили рынок и пивом, и соками, отчего рентабельность резко упала, многие из них теперь терпят значительные убытки. И хотя в принципе, с учетом сезона, этот рынок остается достаточно привлекательным, работа на нем потребует повышенных издержек.
Неофитам также желательно воздерживаться и от появления на рынке сигарет. Нынешнее снижение оптовых цен в этой товарной группе стало следствием массового завоза дешевых импортных сигарет. Интересно, кстати, отметить, что на этом рынке выявилась определенная закономерность: при затоваривании рынка дешевыми сигаретами нет дорогих и наоборот. Разумных объяснений этим противофазам нет, и мы все больше склоняемся к мысли, что это связано с неритмичной работой нескольких мелких фирм, пытающихся вклиниться на рынок, где действуют в основном гранды. Теперь в оптовой торговле возникает дефицит дорогих импортных сигарет, и цены на них растут, в то время как на дешевые сорта оптовые цены падают. Однако в целом коэффициент ликвидности по этой товарной группе в опте (с учетом официальных контрактных цен) держится практически всегда намного ниже порога ликвидности, определенного нами на основании анализа торговой практики (0,05), что говорит о постоянном затоваривании рынка и максимальной плотности оптовых цен. Даже в настоящее время, когда основные марки сигарет пылятся на таможенных складах и предложение ниже обычного, ликвидность держится на самом низком уровне. Конкуренция между фирмами на рынке сигарет наиболее жесткая, ассортимент определен и всякие новации чрезвычайно тяжело пропихнуть на рынок (показателен пример HB, которые в свое время опоздали и теперь выглядят на нем совершенно безнадежно).
Стоит отметить также беспрецедентно стойкое снижение ликвидности на рынке алкогольных напитков. Некоторое время целый ряд ходовых спиртных напитков был убыточным для оптовых торговцев, в число нерентабельных товаров попали водка Rasputin, ликеры Cantori и дешевые сорта Amaretto. Впрочем, заметим, что, как и в случае с сигаретами, расчетные убытки не всегда происходят в действительности — большинство оптовиков ввозит алкоголь контрабандой, и декларируемые ими контрактные цены (используемые Ъ в расчетах) не совпадают с настоящими. Однако наши данные показывают, что если у импортера нет возможности корректировать цены на свой товар таким же образом, от активной работы на рынке алкоголя ему лучше воздержаться.
Самая же тяжелая ситуация сложилась на рынке кондитерских изделий. Максимальный объем продаж по этой группе товаров приходился на зиму, с тех пор он падает. Торговцы кондитеркой, устойчиво дорожавшей в начале квартала, в мае резко сдали свои позиции и смогли восстановить их лишь в середине июня, когда сокращение товарных запасов помогло повысить цены практически до прежнего уровня. Разброс оптовых цен по многим популярным товарам уменьшился до совершенно неощутимых величин. Ликвидность таких товаров, как шоколадные батончики, жевательная резинка, плиточный шоколад сравнима с ликвидностью сигарет — крайне низкой. Но практически ни один из торговцев не собирается отказываться от бизнеса на этом рынке, работая на минимальных процентах (есть случаи, когда оптовики торговали этими товарами себе в убыток, делая деньги на побочном бизнесе).
А вот рынок газировки довольно сильно изменился в лучшую сторону после массированных атак со стороны Coca-Cola и Pepsi, как в том, что касается ассортимента, так и в том, что касается перспектив. Некачественная польская вода, заполнявшая большую часть рынка, практически ушла в историю, ее место заняли также польские, но уже более качественные воды Hoop и Hershi (эксперты Ъ, исходя из неофициальных данных, все же склоняются к выводу о польском происхождении последней). Затоваривания здесь пока почти не чувствуется — сезон все-таки! — и под этой эгидой западные производители поставили на искушенный российский рынок значительное количество новинок, что также стимулировало спрос.
Крупная розница съедает мелкий опт
Ситуация в рознице сейчас более беспокойная, чем в опте. На рис. 5 показаны индексы розничных цен на те же группы товаров, что мы рассматривали в предыдущей главе, посвященной опту.
РИС 5*************************
Скачки цен здесь более заметны (не удивительно, если учитывать, что средний размер вложенного капитала здесь намного меньше, чем в опте, а значит, и реакция на изменения покупательского спроса более острая). Цены на сигареты в рознице в зависимости от конъюнктуры могут изменяться в течение недели почти на 10 процентных пунктов, на напитки — на 7, на кондитерские изделия — на 15. В целом цены здесь росли, однако ситуация ухудшилась, что видно на примере тех же сигарет. За три месяца они подорожали в рознице на 15%, лишь однажды (в конце мая — начале июня) упав на 5%.
Конец июня был отмечен снижением цен и на напитки — на 4%. И это за одну неделю, да еще в разгар лета, когда спрос на них должен был бы расти. В среднем за квартал напитки подешевели в абсолютном выражении на 2 процентных пункта, а относительно доллара на 15 процентных пунктов. Сейчас же рынок этим товаром переполнен, и малейшая попытка нарушить существующие ценовые ниши моментально приводит к снижению ликвидности, вынуждая вернуться к прежним соотношениям цен. С кондитерскими изделиями сложилась аналогичная ситуация. Сохраняя весь апрель относительно стабильные цены в этом секторе товарного рынка, розничные торговцы в мае предприняли демарш, подняв цены за одну неделю сразу на 8%, и тут же вынуждены были отступить из-за полной утраты ликвидности товара. Майские колебания цен дестабилизировали рынок, и отступление обошлось рознице дорого — цены упали на 15%. Правда, в итоге, к концу квартала, розница добилась своего — кондитерские изделия подорожали на 10%, но это все равно меньше роста курса доллара за этот же период, а в конце июня вновь наметилось снижение цен.
Цены на все эти товары сейчас не в состоянии догнать убегающий доллар, и товары относительно дешевеют. Уступки оптовиков не компенсируют полностью сокращение общей доходности и заставляют розницу либо идти на повышение цены в ущерб росту торгового оборота, либо выдавливать с рынка мелкооптовых посредников, стремясь самостоятельно приобрести товар непосредственно у дистрибутора фирмы.
Напоследок вспомним о хорошем
У прогнозов, по мнению экспертов Ъ, есть одно неприятное свойство — они не сбываются в двух случаях: когда они правильные и когда они неправильные. Ведь если улучшение конъюнктуры удается предсказать, вероятность того, что прогноз сбудется, обратно пропорциональна числу тех, кто в этот прогноз поверит и рискнет сыграть на росте конъюнктуры.
Однако мы все же рискнем предположить вероятные изменения к лучшему как для розницы, так и для опта как минимум по двум товарным группам — кофе и сахару. О сахаре Ъ писал достаточно подробно в обзорах цен, поэтому сейчас остановимся на кофейном рынке.
Расчетная ликвидность торговых операций с растворимым кофе в оптовой торговле в последние полгода весьма низка, прибыли — плакать хочется. И вроде бы сейчас завозить и закупать кофе можно с тем же успехом, что экспортировать каменных идолов на остров Пасхи. Однако, по данным Ъ, оптовики сейчас активно аккумулируют средства на закупку кофе с ближайшего парохода из Бразилии, залезая в миллиардные (!) долги. И это при том, что запасы стандартных для нашего рынка марок кофе (Cacique и Nescafe) сейчас очень велики и торговля идет чуть ли не с нулевой рентабельностью. Однако здесь можно ожидать серьезных изменений, причин чему несколько.
Во-первых, цены на кофе в любом случае расти будут — хотя бы просто потому, что они давно и безнадежно отстают от курса доллара, а, как мы уже неоднократно отмечали, за длительным отставанием неизбежно следует ценовой скачок. Он, впрочем, мог бы и задержаться. Но, во-вторых, уже объявлено о неурожае кофе в Бразилии, и, соответственно, можно ожидать роста мировых цен. Наконец, в-третьих, известно, что крупные поставщики уже действительно предлагают новым покупателям цены, на 25-30% превышающие старые. По этим новым ценам пока еще никто ничего не купил, но если ситуация сложится именно так, как предполагают господа импортеры колониальных товаров, в августе, когда цены на кофе вырастут пропорционально запросам поставщиков, то есть на те самые 25-30%, успевшие на последний пароход смогут получить не 3-5-процентную прибыль (как сейчас), а все 30%. Игра более чем стоит свеч.
МАРИНА Ъ-ШПАГИНА, ГЕОРГИЙ Ъ-ШВЫРКОВ, КОНСТАНТИН Ъ-СЛЕПНЕВ, КИРИЛЛ Ъ-ГОРСКИЙ