В том, что главный приз аукционов 17 ноября — 38% акций РАО "Норильский никель", передаваемых государством в залог под кредит, — возьмет ОНЭКСИМбанк, не сомневался никто. Однако, как это часто бывает, в последний момент в игру вмешался незапланированный участник, который заставил фаворита нервничать, а публику замирать в ожидании то ли сенсации, то ли скандала.
Правила игры
Прежде чем начинать игру, необходимо, разумеется, изучить ее правила. Причем чем тоньше обещает быть игра и чем значительнее главный приз, тем большее внимание следует уделить деталям. В случае с аукционом на право кредитования правительства под залог акций "Норильского никеля" именно этим деталям суждено было сыграть роковую роль.
Итак, правило первое. Согласно положению о порядке проведения аукционов, участник аукциона должен сначала подать заявку, которая регистрируется представителем ГКИ по подготовке аукциона. До подачи заявки претендент должен перечислить задаток в размере 3% от стартовой цены лота. К заявке прилагаются необходимые документы, основными из которых являются учредительные документы заявителя, банковская гарантия (на сумму, равную стартовой цене лота) и баланс банка-гаранта. За два рабочих дня до аукциона (в нашем случае 15 ноября) представитель ГКИ обязан передать все документы секретарю комиссии ГКИ по проведению аукционов.
Правило второе. Представитель ГКИ обязан проверить правильность оформления поданных документов, а также их соответствие требованиям действующего законодательства. В частности, соответствие банковской гарантии первой инструкции ЦБ, согласно которой гарантия не может быть выдана на сумму, превышающую объем собственных средств банка-гаранта.
Правило третье. Представитель ГКИ в течение одного рабочего дня должен подготовить предварительное заключение о соответствии поданных документов установленным требованиям. Если в документах обнаруживаются несоответствия, он обязан письменно сообщить об этом заявителю.
Ну и, наконец, обещанная важная деталь. По договору с ГКИ, его представителем по ведению реестра заявок, а также банком-агентом по сбору задатков является ОНЭКСИМбанк.
Участники игры
До вечера 13 ноября участников намеченного на 17-е число аукциона на право предоставления государству кредита под залог акций "Норильского никеля" было трое: ОНЭКСИМбанк, МФК и ООО "Реола". Гарантом ОНЭКСИМбанка выступала Международная финансовая компания, гарантом других двух участников аукциона — ОНЭКСИМбанк. Однако фактически претендентом на акции "Норильского никеля" можно было считать только ОНЭКСИМбанк. И вот почему.
Во-первых, ни для кого не секрет, что РАО "Норильский никель" давно привлекает к себе пристальное внимание ОНЭКСИМбанка. Это предприятие входит в финансово-промышленную группу "Интеррос", и о намерении ОНЭКСИМбанка получить в залог именно его акции было хорошо известно еще в самом начале истории с банковским консорциумом. Вполне вероятно поэтому, что изначально между крупными банками, которые теоретически могли претендовать на акции "Норильского никеля", существовало джентльменское соглашение не препятствовать намерениям ОНЭКСИМбанка.
Во-вторых, хотя достоверно о существовании предварительной договоренности между тремя претендентами на акции ничего не известно, вполне можно предположить, что она имела место. Хотя бы просто потому, что ОНЭКСИМбанк и МФК — едва ли не близнецы-братья. Да и с фирмой "Реола" у ОНЭКСИМбанка, по его собственному признанию, существуют давние партнерские связи. Косвенно версию о существовании между претендентами предварительной договоренности подтверждает и то, что суммы предложенных ими кредитов, как выяснилось после вскрытия конвертов с конкурсными предложениями, были почти одинаковыми (МФК и "Реола" ограничились минимальным предложением — $170 млн, а ОНЭКСИМбанк добавил к стартовой цене лота еще $100 тысяч).
Словом, практически никто не сомневался, что итог аукциона предрешен. Однако в самый последний момент в игру неожиданно включился новый участник — ТОО "Конт", гарантом которого выступил банк "Российский кредит". В результате, по всей видимости, джентльменское соглашение было нарушено, и игра сразу приобрела весьма динамичный и напряженный характер.
Товарищество с ограниченной ответственностью "Конт" зарегистрировано 13 декабря 1993 года с уставным капиталом 2,05 млн рублей. Одним из двух учредителей фирмы является Виталий Малкин, президент банка "Российский кредит".
Стратегия игры. "Российский кредит"
Можно предложить несколько версий, объясняющих действия банка "Российский кредит".
Первая версия заключается в том, что "Российский кредит" действительно намеревался составить конкуренцию ОНЭКСИМбанку. С этой точки зрения затягивание с подачей заявки до последнего следует считать тактически грамотным шагом, на что в интервью Ъ намекает президент "Российского кредита" Виталий Малкин. Понимая, что безусловным фаворитом аукциона является ОНЭКСИМбанк, и предполагая, что никто, кроме структур, связанных с ним, претендовать на участие в аукционе не будет, "Российский кредит" мог действительно попытаться перебить его заявку.
Косвенно о подготовке банка к аукциону можно судить по тому, как он в последнее время пересматривал структуру своего инвестиционного портфеля. В начале ноября банк продал принадлежавший ему контрольный пакет акций крупнейшего в России радиозавода "Вега", а также пакет акций Красноярского металлургического завода. Вполне возможно, что средства собирались именно для участия в залоговом аукционе.
Однако безоговорочно принять эту версию мешают два обстоятельства. Первое — то, что заявку на участие в аукционе подал почему-то не сам банк, а малоизвестная компания. Второе — сумма кредита. Вполне естественно предположить, что в отсутствие реальных конкурентов ОНЭКСИМбанк предложит за пакет сумму, превышающую стартовую чисто символически. Зачем в таком случае нужно было предлагать за акции РАО "Норильский никель" сумму, более чем в два раза превышающую стартовую (даже если она, как говорят в банке, более соответствует реальной стоимости пакета акций). Впрочем, конверт с предложением ТОО "Конт" представители "Российского кредита" вскрыли самостоятельно (комиссия не стала этого делать, поскольку уже отстранила "Конт" от участия в аукционе) и сами же назвали сумму кредита.
Вторая возможная версия состоит в том, что действия "Российского кредита" были, напротив, продиктованы стремлением сорвать аукцион. По крайней мере, с этой точки зрения как появление в качестве претендента фирмы "Конт", так и сильно завышенную по сравнению со стартовой сумму кредита объяснить несколько проще. Теоретически победа в аукционе еще не означает, что победитель получит акции в залог, а правительство соответственно — кредит. Этого может не произойти, например, в случае, если победитель аукциона по каким-либо причинам не перечислит требуемую сумму Минфину. Тогда результаты аукциона будут аннулированы.
Зачем это нужно "Российскому кредиту"? Ну, скажем, можно предположить, что об этом его "попросил" "Норильский никель". Известно, что с самого начала идея аукциона не нравилась руководителям предприятия, и они пытались (правда, безуспешно) либо уменьшить размер пакета, передаваемого в залог, либо увеличить его стоимость. Кроме того, многие уже обратили внимание на ряд разногласий, возникших в последнее время между "Норильским никелем" и ОНЭКСИМбанком. Так что вполне возможно, что РАО было заинтересовано в срыве аукциона: тогда все осталось бы как есть по крайней мере до Нового года. Впрочем, почти в той же степени "Норильский никель" мог быть заинтересован и в победе на аукционе ТОО "Конт": в этом случае "Российский кредит" стал бы противовесом ОНЭКСИМбанку в РАО "Норильский никель". Словом, при всех вариантах предварительную договоренность предприятия с банком "Российский кредит" исключать никак нельзя.
Стратегия игры. ОНЭКСИМбанк
Так или иначе, ОНЭКСИМбанку в этих условиях пришлось готовиться к контригре. Его задачу значительно облегчало именно то обстоятельство, которое было козырем оппонента, — поздний срок подачи заявки и перечисления задатка. В заключении, переданном комиссии ГКИ, его представитель (ОНЭКСИМбанк) указал на то, что заявка ТОО "Конт" не может быть зарегистрирована, так как она поступила с опозданием.
Однако, как выяснилось уже на аукционе (после того как претензии к срокам подачи "Контом" заявки были сняты), банк "Российский кредит" не может гарантировать такую сумму кредита, поскольку его собственные средства меньше $170 млн. Именно это стало основным аргументом аукционной комиссии, когда она отказалась допустить ТОО "Конт" к аукциону. Одновременно это стало и причиной скандала, разразившегося между конкурирующими банками.
Дело в том, что именно ОНЭКСИМбанк должен был проверить соответствие гарантии "Российского кредита" действующему законодательству и письменно уведомить заявителя о допущенных им нарушениях (см. Правила игры). Относительно того, было это сделано или нет, мнения сторон расходятся: ОНЭКСИМбанк утверждает, что он подобное извещение сделал, а "Российский кредит" это отрицает. Впрочем, если поверить последнему, его главный козырь вновь играет против него. Во-первых, в силу того что заявка ТОО "Конт" поступила поздно, ОНЭКСИМбанк мог просто физически не успеть закончить проверку всех документов за два дня до аукциона. Во-вторых, даже в случае обнаружения нарушений "Российский кредит" не успел бы за оставшееся до открытия аукциона время увеличить собственный капитал до требуемой суммы ($170 млн). Между тем сам факт получения задатка с опозданием вполне позволял ОНЭКСИМбанку вообще не регистрировать заявку ТОО "Конт".
Как бы то ни было, окончательное решение осталось за комиссией ГКИ, и она разрешила спор в пользу ОНЭКСИМбанка, сняв заявку "Конта". Возможно, роль арбитра ей не очень удалась, но ее действия вполне объяснимы. С одной стороны, опасаясь вероятного срыва аукциона, представители ГКИ могли предпочесть синицу в руках журавлю в небе (к тому же психологически они были готовы к тому, что аукцион выиграет именно ОНЭКСИМбанк). С другой — вполне может быть, что ГКИ просто не захотел передавать акции одного из крупнейших участников мирового рынка никеля в руки малоизвестной компании. Так или иначе, но игра закончилась тем, чем она и должна была закончиться, — победой ОНЭКСИМбанка.
Игра окончена?
Впрочем, не исключено, что состоится еще второй раунд: банк "Российский кредит" намерен обжаловать итоги аукциона в суде. Не станем высказывать догадок о том, насколько серьезны намерения "Российского кредита" и насколько справедливым будет решение суда. Гораздо важнее, с нашей точки зрения, другое: аукцион по "Норильскому никелю" вряд ли будет единственным, закончившимся скандалом.
В частности, компания "НАФТА-Москва" также собирается обжаловать в арбитражном суде результаты залогового аукциона на 15% своих акций. Да и сам ход этого аукциона оставил много вопросов. Победителем была признана компания "Евроресурсы", являющаяся конкурентом "НАФТА-Москвы". Однако формально компания, собственные средства которой составляют $4,5 млн (то есть менее половины стартовой цены пакета акций), не могла участвовать в аукционе. В результате право залога перешло к гаранту компании — Yokashima Trust Company, дочерней компании Bank of Tokyo, которая и подписала в прошлую среду договор кредита и залога с Минфином. Между тем "НАФТА-Москва" считает, что переуступка права подписи кредитного договора банку-гаранту противоречит гражданскому законодательству. К тому же много слухов уже возникло вокруг самой банковской гарантии, полученной "Евроресурсами".
Короче, жестко следовать принятой залоговой схеме пока не удается. И первым от нее отступает, как ни странно, именно ГКИ (что показал тот же аукцион по "НАФТА-Москва"). Поэтому неудивительно, что итоги аукционов приводят к скандалам. Тем более если учесть, что бороться есть за что. Другое дело, что реально бороться способны лишь немногие.
ЮРИЙ КАЦМАН
--------------------------------------------------------
На вопросы корреспондента Ъ отвечает Владимир Шматович, начальник управления промышленных инвестиций ОНЭКСИМбанка
— ОНЭКСИМбанк выступал представителем ГКИ по сбору заявок на аукционы 17 ноября, в том числе и на аукцион по "Норильскому никелю". Были ли нарушения при подаче заявки на аукцион со стороны фирмы "Конт" и банка "Российский кредит"?
— На наш взгляд, нарушения были. В первую очередь это касается перечисления задатка, которое, по нашему мнению, было произведено с опозданием. Формально прием заявок должен был закончиться в 18.00 12 ноября. Но поскольку это было воскресенье, то в соответствии с Гражданским кодексом мы продолжали принимать заявки и в понедельник. Заявка фирмы "Конт" была сдана 13 ноября в 17.45. "Российский кредит" перечислил задаток фактически также 13 ноября, и в этот день средства поступили на корсчет ОНЭКСИМбанка в Центральном банке. Однако существует инструкция ЦБ о том, что банк не имеет права зачислять средства с корсчета до получения приложения к выписке. Приложение пришло к нам только 15 ноября со штампом РКЦ от 14 ноября — то есть в любом случае уже после окончания срока приема заявок. Мы сразу письменно уведомили и "Российский кредит", и комиссию ГКИ о том, что задаток пришел с опозданием. Это было основным нарушением, вследствие чего мы не считали заявку "Конта" зарегистрированной. Тем не менее все документы мы передали в ГКИ, так как были обязаны это сделать. Комиссия посчитала возможным по этой причине не отстранять "Конт" от участия в аукционе. Однако в ходе аукциона встал вопрос о несоответствии банковской гарантии, и фирма была отстранена.
— Как представитель ГКИ ОНЭКСИМбанк был обязан проверить все документы. Почему же вопрос о недостатке собственных средств банка "Российский кредит" для гарантии такой суммы кредита встал только на аукционе?
— Заявка от фирмы "Конт" и банка "Российский кредит" поступила, когда до закрытия реестра заявок фактически остался один день. Реально уже никаких изменений в документы внести было нельзя, и наши усилия были сосредоточены в первую очередь на том, чтобы проверить формальное соответствие документов. Повторю, мы письменно уведомили заявителя о недочетах в оформлении документов, указав, помимо позднего срока поступления задатка, и на другие недостатки. Именно на несоответствие банковской гарантии комиссия ГКИ обратила внимание в первую очередь, и в процессе заседания комиссии на аукционе встал вопрос о том, что гарантию на такую сумму "Российский кредит" дать не может, поскольку это противоречит требованиям инструкции Центрального банка. Это и стало причиной, по которой комиссия не допустила "Конт" к участию в аукционе. Голосование комиссии по этому вопросу проходило до того, как были вскрыты конверты с конкурсными предложениями. Поэтому вскрытие конверта с предложением фирмы "Конт" уже после того, как было принято решение не допускать ее до участия в аукционе, не имело никакого смысла и выглядело скорее как театральный жест.
--------------------------------------------------------
На вопросы корреспондента Ъ отвечает Виталий Малкин, президент банка "Российский кредит"
— Чем объясняется тот факт, что заявка ТОО "Конт" и "Российского кредита" была подана лишь за день до аукциона на право кредитования правительства под залог акций РАО "Норильский никель"?
— Это действительно так, и это был тактический ход банка. Во-первых, ситуация с аукционом складывалась далеко не однозначно с самого начала. Во-вторых, "Российский кредит" перечислил задаток на счета ОНЭКСИМбанка в последний день, так как не хотел, чтобы его средствами бесплатно пользовался другой банк в своих интересах.
— Что представляет собой фирма "Конт", гарантом которой выступает банк "Российский кредит"?
— ТОО "Конт" является партнером банка "Российский кредит", с которым мы работаем с 1993 года.
— Как вы оцениваете результаты аукциона?
— Сама идея аукциона предполагает, что победителем должен стать тот, кто предложит наибольшую сумму кредита государству. Однако на деле все оказалось по-другому. Конфликт возник уже на стадии перечисления задатка. Нас обвинили в том, что мы якобы опоздали это сделать. В информационном сообщении комиссии по проведению аукциона указан крайний срок платежа — 18.00 12 ноября. Кстати, это было воскресенье. А теперь давайте заглянем в пункт 15 Положения о порядке проведения аукционов. В нем сказано, что задаток можно перечислять до окончания приема заявок, то есть до 14 ноября. В этом же положении есть перечень документов, которые должен представить заявитель. Баланса предприятия-заявителя в этом перечне нет. Главной причиной, по которой ТОО "Конт" и банк "Российский кредит" не были допущены к участию в аукционе, названа недостаточность капитала банка. Собственный капитал банка-гаранта ТОО "Конт" — "Российского кредита" — действительно не $170 млн, а $100 млн. При этом комиссия официально заявила, что собственные капиталы ОНЭКСИМбанка и МФК составляют соответственно $700 млн и $300 млн. Однако в соответствии с оригиналами балансов, предоставленных комиссией по требованию нашего банка и ранее подтвержденных публикациями в прессе, собственный капитал за первое полугодие 1995 года у ОНЭКСИМбанка был чуть больше $100 млн, а у МФК — $50 млн.
Нас не известили заранее о нарушениях в оформлении гарантии, как этого требует положение по проведению аукциона, и, предъявив претензии уже в ходе аукциона, к участию в нем не допустили. А ОНЭКСИМбанк — допустили. Хотя его гарантии также не соответствуют установленным правилам.
В результате закон нарушен, принцип справедливости отодвинут в сторону, бюджет недополучил $185 млн. Очень похоже на то, что аукцион подготовлен и проведен для передачи пакета акций заранее известному победителю. Банк "Российский кредит" не собирается мириться с подобной ситуацией и сейчас готовит необходимые документы для обращения в суд.
-------------------------------------------------------
Игра стоит свеч
Концерн "Норильский никель" был создан в 1988 году специальным постановлением Совета Министров СССР. Таким образом он выходил из подчинения Министерства цветной металлургии СССР и подчинялся напрямую Совету Министров. Объясняется это, вероятно, тем, что "Норильский никель" по всем показателям был "предприятием #1" более или менее благополучной цветной металлургии СССР. В состав концерна вошли Норильский горно-металлургический комбинат, ПО "Никель" (Мончегорск), комбинат "Печенганикель", Оленегорский механический завод, Красноярский завод цветных металлов. Последний, кстати, предпринял попытку выйти из состава концерна. Однако она оказалась безуспешной, и Красноярский завод цветных металлов акционировался в составе концерна, который впоследствии был реорганизован в акционерное общество. Так в России появилось единственное акционерное аффинажное предприятие (все остальные аффинажные заводы закреплены в государственной собственности).
Уставный капитал РАО "Норильский никель" на момент регистрации составил 31 499 979 тыс. руб. Всего выпущено 125 999 916 акций номиналом 250 рублей.
Привилегированные акции типа А в количестве 31 499 980 штук (25% уставного капитала) были безвозмездно распределены среди членов трудового коллектива. Привилегированные акции типа Б, число которых составляет 15 119 988 штук (12% уставного капитала), выставлялись в 1994 году на Всероссийский чековый аукцион и впоследствии на денежные аукционы; остаток (30 350 штук) будет продан в 1995 году.
Обыкновенные акции — 79 379 948 штук (63% уставного капитала) — размещались следующим образом: 10% уставного капитала (15,5% голосующих акций) продано членам трудового коллектива по закрытой подписке; 5% уставного капитала (8% голосующих акций) — руководителям РАО; 10% уставного капитала (15,5% голосующих акций) передано в ФАРП; оставшийся пакет в 38% уставного капитала (51% голосующих акций) закреплен в федеральной собственности на три года. Этот пакет и был выставлен на залоговый аукцион.
Акционерами РАО "Норильский никель" являются более 300 тысяч физических и юридических лиц, из них 231 тысяча работников и бывших работников предприятия. Наиболее крупный пакет (около 5%) принадлежит CS First Boston.
Балансовая прибыль РАО "Норильский никель" по итогам 1994 года составила 2107,8 млрд рублей, чистая прибыль после уплаты налогов — 1542,9 млрд рублей. По итогам финансовой деятельности собрание акционеров приняло решение выплатить дивиденды по привилегированным акциям в размере 3314 руб. на одну акцию, по обыкновенным — 1000 руб. (400% годовых).
На долю РАО приходится 85% никеля, 35% меди и 100% кобальта и платиноидов от суммарного производства предприятий стран бывшего СССР. Перспективы у РАО блестящие как в России, так и на мировом рынке. Небольшие никелевые предприятия, расположенные преимущественно на Урале, в несколько раз меньше РАО и никогда не смогут с ним конкурировать. Производство платины и металлов платиновой группы в течение ближайших 5 лет, по всей видимости, тоже будет сосредоточено на предприятиях РАО.
Единственные конкуренты "Норильского никеля" в России — медные предприятия Урала. Однако общий объем производства этих заводов примерно в 1,5 раза меньше, чем у РАО. К тому же РАО включает в себя все предприятия технологического цикла, а на Урале каждое звено производственной цепочки представлено самостоятельным предприятием. Что касается основных мировых конкурентов, то это канадские компании Inco и Falkonbridge.
Внешнеэкономическая деятельность "Норильского никеля" с самого начала развивалась в льготном режиме. Предприятия РАО работают сразу с несколькими металлами, и обычно цены на них меняются в противофазе. Основными торговыми партнерами РАО являются компании AIOC (США) и Glencore (Швейцария). Влияние "Норильского никеля" на мировой рынок цветных металлов огромно. Вот два примера. В конце апреля прошлого года поступила информация о прибытии в порт Роттердама парохода с никелем, произведенным в Норильске и закупленным одной из иностранных компаний, которая так и осталась неназванной. Это известие сразу привело к резкому падению котировок никеля на London Metal Exchange. В ноябре-декабре поступили сообщения об аварии на электростанции, снабжающей Норильский комбинат электроэнергией, а затем появились высказывания западных экспертов о том, что комбинат не способен поддерживать запланированный уровень производства. Это стало причиной длительной лихорадки на бирже: цены на никель впервые за четыре года приблизились к $9000 за тонну.
И тем не менее "Норильский никель" нельзя однозначно назвать привлекательным объектом для инвесторов. Предприятия РАО расположены в районах Крайнего Севера, следовательно, ежегодно необходимо обеспечивать северный завоз. Транспортировка грузов производится в основном водным путем, а период навигации краток, и фрахт очень дорог. Кроме того, вся социальная сфера находится на балансе предприятий РАО.
Однако наиболее серьезной проблемой для сторонних инвесторов является, по всей видимости, проблема менеджмента. Во-первых, само по себе управление несколькими предприятиями, разбросанными по городам Крайнего Севера, — задача не из легких. Во-вторых, руководство РАО "Норильский никель" за долгие годы привыкло к самостоятельности и вряд ли будет благожелательно внимать советам со стороны. Вообще говоря, конфликты между дирекцией и акционерами в ходе приватизации случаются довольно часто, однако в случае с РАО эти конфликты усугубляет то обстоятельство, что предприятий несколько и у каждого, соответственно, свой директор. По мнению ряда крупных торговых компаний и банков, "Норильский никель" — слишком громоздкая структура для одного инвестора.
-------------------------------------------------------