Главной экономической темой президентской кампании Бориса Ельцина, официальный старт которой будет дан в середине месяца, становится урегулирование внутреннего государственного долга. Первыми шагами в этом направлении были указы о ликвидации долгов по заработной плате бюджетников и о реструктуризации долгов предприятий бюджету. Вчера президент решил пойти дальше и подписал указ "О некоторых мерах по упорядочению работы с внешним и внутренним валютным долгом Российской Федерации".
Новый указ продолжает дело, начатое Борисом Ельциным три года назад — в декабре 1992 года, когда появился указ "О мерах по урегулированию внутреннего валютного долга бывшего Союза ССР". Тогда банкротство Внешэкономбанка дало жизнь "вэбовкам", которые относятся к пионерам российских государственных ценных бумаг.
От участников рынка облигаций внутреннего валютного займа подготовку новаций, конечно, скрыть не удалось. Новых валютных облигаций ждали. Так, на второй международной конференции профессиональных участников рынка облигаций внутреннего государственного валютного займа была распространена информация о том, что в 1996 году ожидается выпуск нового внешнего российского займа на $2 млрд (см. Ъ от 26 января).
Строго говоря, указ оставляет открытым вопрос о том, какой будет новая эмиссия. Правительству поручено в месячный срок "решить вопрос о выпуске государственных облигаций для погашения внутреннего долга в иностранной валюте, который не был учтен при определении первоначального объема эмиссии внутреннего государственного валютного займа".
Тем не менее некоторые количественные параметры уже поддаются идентификации. Как сообщил корреспонденту Ъ заместитель начальника валютного департамента Минфина Сергей Мареев, работа над ошибками, допущенными при определении государственного внутреннего валютного долга в 1992 году (оцененного в $7,885 млрд), складывается из двух частей. Во-первых, объем недооцененных долгов в СКВ составляет $350 млн; во-вторых, появляются "новые" долги в клиринговых, замкнутых и специальных валютах по межправительственным договорам и платежным соглашениям, срок которых истек. В пересчете на СКВ они составляют $1,2 млрд.
Самое же любопытное заключается в том, что вопреки ожиданиям новый указ, по словам г-на Мареева, не приведет к новому валютному займу или выпуску шестого или седьмого траншей "вэбовок". А это значит, что Минфин собирается рассчитаться с долгами, хоть и старыми, но признанными недавно, за счет дополнительной эмиссии облигаций второго--пятого выпусков. Другими словами, окончательную расплату не собираются отодвигать дальше, чем это уже сделано в рамках размещенных выпусков облигаций. При этом долги в неконвертируемых валютах будут погашаться в рамках четвертого и пятого траншей. Ясно, что котировки дополнительно выпущенных "вэбовок" будут различными.
Погашение второго транша будет произведено 14 мая 1996 года (объем выпуска составляет $1,518 млрд); третьего транша — 14 мая 1999 года (объем — $1,307 млрд); четвертого транша — 14 мая 2003 года (объем — $2,627 млрд); пятого транша — 14 мая 2008 года (объем — $2,167 млрд).
До сих пор речь шла о погашении внутреннего долга. Однако новый указ отличается от своего предшественника из 1992 года тем, что в нем говорится и о внешнем долге. По существу, указом перед правительством ставится задача провести переговоры с кредиторами российских фирм о возможности погашения долгов все теми же "вэбовками", при этом вполне возможно, что к этим переговорам подключатся и страновые клубы кредиторов. Механизм выпуска "вэбовок" для покрытия внешнего долга скорее всего будет тем же, что и применительно к внутреннему долгу, то есть ожидается их дополнительная эмиссия в рамках уже имеющихся траншей. В итоге вовсе не исключено, что в этом году на рынке могут появиться новые "вэбовки" на сумму, близкую к $2 млрд.
ВАДИМ Ъ-БАРДИН