Вчерашнее падение российскому фондовому рынку — на 3-4,9%, самое сильное с сентября прошлого года — обеспечили новости из испанских провинций. Новости о том, что Мадрид может не справиться с рефинансированием региональных кредитов, подкрепленные данными о резком росте стоимости испанского суверенного долга, обрушили все европейские рынки, которые падали не хуже российского.
Российский фондовый рынок вчера падал так, как не падал с сентября прошлого года, когда инвесторы распродавали активы из-за опасений замедления роста экономики США. По итогам торгов в понедельник индекс РТС обвалился на 4,88%, до 1323,96 пункта, индекс ММВБ, рассчитываемый в рублях, снизился на 3%, до 1372,97 пункта. При этом российский рынок оказался целиком в европейском тренде: ведущие индексы Европы по итогам дня также упали на 3-3,2%.
С точки зрения структуры падавших в цене бумаг российский рынок также соответствовал Европе, где лидерами падения были акции банков. Ценные бумаги Societe Generale подешевели на 3,5%, ING — на 3,4%, Commerzbank — на 6%, Credit Agricole — 4,6%, Deutsche Bank — на 3,7%, BNP Paribas — на 4,7%. По итогам торгов на ММВБ акции Сбербанка подешевели на 4,6%, ВТБ — на 4,7%, "Возрождения" — почти на 4%. А из-за резкого обесценения акций итальянских банков Borsa Italiana была вынуждена приостанавливать торги ими. В частности, действие затронуло акции крупнейшего банка страны UniCredit SpA и второго по величине Intesa Sanpaolo SpA. Акции этих банков падали в течение дня более чем на 5%, но по итогам дня снижение составило 1,5-2%.
И только на валютных рынках пути России и Европы вчера разошлись — несмотря на ослабление европейской валюты на мировом рынке, по итогам дня на торгах ММВБ курс евро вырос на 63 коп., до 39,61 руб./€.
Катализатором вчерашнего европейско-российского обвала (фондовые индексы США на 21:00 демонстрировали рост на 1,5%) стали новости из Испании. Мурсия стала вторым после Валенсии испанским регионом, который заявил о возможности обращения к центральному правительству за финансовой помощью. Мурсия должна выплатить €430 млн по кредитам во втором и третьем кварталах 2012 года. По данным испанской газеты El Pais, за помощью к Мадриду могут обратиться по крайней мере еще четыре провинции. "Поскольку правительство Испании само с трудом финансирует свои нужды, оказание помощи регионам вызывает обоснованные опасения у инвесторов",— отметил портфельный управляющий "Ренессанс управление активами" Дмитрий Михайлов. На рынке заговорили о неизбежности оказания финансовой помощи Испании со стороны МВФ. "При достигнутых ставках стране становится проблематично рефинансировать долг по ставкам, которые она может обслуживать в будущем",— пояснил директор по инвестициям УК "Промсвязь" Тимур Саликов. По расчетам аналитика "Альянс РОСНО Управление активами" Ариэла Черного, рост доходности по испанским суверенным долгам на 1 п. п. выбивает брешь в итальянском бюджете до 0,5% ВВП, или на €5,4 млрд. Если учесть, что только за последние три недели доходность десятилетних испанских облигаций выросла на 1,3 п. п. и достигла на вчерашних торгах отметки 7,5%, то бюджет недосчитается €7 млрд. В результате дефицит госбюджета вырастает с 8,5% до 9,15% ВВП.
Вместе с тем даже помощь со стороны международной тройки кредиторов не может гарантировать заемщику членство в Евросоюзе и платежеспособность. Примером тому может быть Греция, первая из стран еврозоны обратившаяся за помощью и вновь столкнувшаяся с перспективами выхода из зоны евро. На текущей неделе в Афинах начинает работать группа Еврокомиссии, ЕЦБ и МВФ, которая будет оценивать выполнение Грецией взятых на себя обязательств бюджетной экономии. От ее рекомендаций зависит выделение Афинам очередного транша в размере €31,5 млрд из одобренной в минувшем феврале кредитной линии в €130 млрд. "Если Греция не удовлетворит все выдвинутые тройкой условия, то выплат Афинам больше не будет",— заявил на выходных в интервью телеканалу ARD вице-канцлер ФРГ Филипп Реслер. Он выразил сомнение в том, что Греция выполнит свои обязательства перед кредиторами, и заметил, что уже никто не испытывает ужаса от перспективы ее возможного выхода из еврозоны. А за ее пределами Греция неизбежно объявит о своей неплатежеспособности. Дефолт любого заемщика, будь то страна, банк или регион отдельной страны, может вызвать новый виток финансового кризиса, отмечает Дмитрий Михайлов.
"Сейчас как раз настал тот момент, когда европейские власти должны задействовать антикризисные фонды для поддержки рынков облигаций проблемных стран. Это могло бы сбить напряжение, но, скорее всего, лишь на время, если в экономике ничего принципиально не улучшится",— отмечает аналитик "ТКБ Капитала" Сергей Карыхалин.
