Оригинальную версию причин рублевого дефицита, потрясшего межбанковский рынок и приведшего к падению внебиржевого курса доллара в середине марта, выдвинул Сергей Алексашенко. Однако иные объяснения кажутся не менее убедительными.
Между тем на ММВБ произошло событие почти историческое — сделки там больше не облагаются муниципальным налогом, что резко удешевляет для банков сделки через биржу. Правда, биржевой курс доллара пока не обратил на это внимания.
Дорогой праздник 8 марта
20 марта ознаменовалось немаловажным событием в жизни ММВБ. В это день прошли первые почти за полтора года валютные торги, не облагавшиеся муниципальным сбором. Долгое время этот налог, составлявший 0,1%, делал для банков участие в торгах на ММВБ крайне невыгодным. С учетом 0,05%-го комиссионного вознаграждения ММВБ валютообменные операции на бирже становились в 10 раз дороже сделок на межбанковском рынке.
Вследствие этого банки не спешили на ММВБ и главным участником торгов фактически являлся лишь ЦБ. По мнению экспертов, отмена городского налога должна привести к активизации жизни на бирже. И действительно, в первый же день объемы продажи долларов на ММВБ заметно выросли, а количество участников увеличилось до 12 против привычных 5-6. Но доллар, тем не менее, не стал выбиваться из графика и благодаря усилиям ЦБ показал традиционный для последнего времени дневной рост — 3 рубля.
За неделю же доллар на ММВБ вырос на 13 рублей (5714 руб./$). Официальный курс показал чуть более скромные результаты, поднявшись на 11 рублей (5710 руб./$).
А на внебиржевом рынке ситуация для доллара на минувшей неделе складывалась не очень благоприятно. В целом его курс рос довольно медленно и несмотря на кратковременные повышения держался у нижней границы дневного валютного коридора ЦБ. Банкиры отмечают, что на фоне продолжающейся с февраля нехватки на рынке рублей, периодически перерастающей в острейший дефицит, теперь ощущается и нехватка валюты.
Юрий Оболенцев, начальник отдела срочного рынка МДМ-банка: Причины сложившейся ситуации очевидны. По заявлениям ЦБ, за февраль он купил порядка $1 млрд. у банков. Мне кажется, что за март он купил столько же, если не больше. Переток долларов в ЦБ привел к реальному сокращению валюты у банков. Одновременно с ростом доходности по ГКО, наблюдавшимся в последнее время, привлекательность госбумаг увеличивается и имеющиеся рубли переходят на рынок ГКО. При этом нельзя не учитывать острую потребность в деньгах правительства, пытающегося выплатить задолженность по зарплате и пенсиям. Результатом этих попыток являются и рост доходности по ГКО, и сокращение у банков средств, уходящих на бюджетные выплаты.
Хотя по мнению Банка России, дефицит рублей, потрясший валютный рынок в середине марта и приведшей к обвалу доллара на межбанковском рынке, был никак не связан с бюджетными проблемами. Версия ЦБ, прозвучавшая от лица первого зампреда ЦБ Сергея Алексашенко, довольно неожиданна и даже немного романтична. Заключается она в следующем. "Знаете, на прошлой неделе было такое событие, — заявил он, — 8 марта называется. Это праздник для мужчин очень дорогой. И то, что случилось, четко показало, сколько нужно денег нашим мужчинам, чтобы подарить подарки всем любимым женщинам. А если население берет наличные деньги, они уходят с корсчетов банков, то есть последние лишаются своих средств. Процесс этот был довольно интенсивным и, видимо, явился полной неожиданностью для банков. Их просто зажало в тиски население, которое резко потребовало много денег, чтобы купить подарки. Сейчас деньги возвращаются назад, пройдя недельный цикл через магазины, и банки чувствуют себя вольготнее. Поэтому, собственно говоря, и ставки снизились".
По мнению аналитиков, до конца марта у доллара на межбанковском рынке будет довольно сложное положение. К уже имеющимся обстоятельствам прибавится еще и фактор конца квартала. Традиционно именно в конце первого квартала потребность в рублях у банков очень высока. К тому же на аукционе ГКО 27 марта Минфин планирует размещение госбумаг на рекордно большую сумму — 15 трлн. руб.
Марка вдвое обгоняет доллар
На наличном рынке продолжает сохраняться стабильная ситуация. Банкиры отмечают устойчиво невысокий спрос на наличные доллары. За минувшую неделю курс покупки доллара в обменных пунктах Москвы вырос на 14 рублей (5714 руб./$), а курс продажи повысился на 16 рублей (5742 руб./$). А вот наличная марка стремительно рванула вверх. Курс покупки за прошедшие семь дней поднялся на 31 рубль (3341 руб./DM), а продажи — на 35 рублей (3447 руб./DM).
Зинаида Столярова, директор департамента неторговых операций и налично-денежного обращения банка "Российский кредит": Резкие перепады курса наличной марки сейчас создают возможность для удачной спекулятивной игры. Поэтому, естественно, что спрос и предложение немецкой марки на наличном рынке в последнее время заметно активизировались.
В целом же, начиная с февраля по настоящий момент, объемы продаж наличной валюты, по сравнению с январем, уменьшились примерно в полтора раза. Мы предполагаем, что это падение произошло, в большой степени, из-за установления ограничений на таможне. (После введения дополнительных таможенных пошлин число "челноков" в столице сократилось на 20%. А основными покупателями валюты являются именно "челноки".— "Д".)
К сожалению, делать какие-то предположения на ближайшее время относительно ситуации на наличном рынке сейчас невозможно, поскольку этот рынок зависит от социальной обстановки в стране.
Марка спекулирует на слухах об отсрочке введения единой валюты
На мировых рынках после внезапного реванша немецкая марка направилась к новым высотам. Интересно, что объективные причины этому отсутствуют. По мнению экспертов, процесс повышения курса немецкой валюты представляет собой лишь "техническую коррекцию" и в скором времени марка опять начнет дешеветь.
Впрочем, присутствует и другая точка зрения. Согласно ей, наблюдавшийся с начала этого года стремительный "неумеренный" рост доллара по отношению к марке (на 11,5%) был ничем не оправдан, и теперь марка справедливо восстанавливает утраченные позиции, приближаясь к реальному для нее уровню 1,65 DM/$.
Так или иначе, за прошедшую неделю курс немецкой валюты вырос с 1,6950 DM/$ до 1,6790 DM/$. Первоначально рост спровоцировала публикация 14 марта индекса цен промышленного производства США за февраль. Его снижение (!) на 0,4% превзошло все ожидания рынка и, как факт отсутствия инфляционной угрозы, практически свело на нет вероятность повышения процентных ставок на предстоящем 25 марта заседании ФРС, что поколебало позиции доллара на мировых рынках.
Дополнительный стимул к росту марка получила с открытием встречи министров финансов в Брюсселе 17 марта, посвященной образованию Европейского денежного союза (ЕДС). Спровоцированная этим событием волна спекуляций на тему реальности образования ЕДС в положенный срок, то есть 1 января1999 г., буквально захлестнула валютные рынки, а слухи об отсрочке введения euro будоражили Европу всю неделю. Причем насколько были настойчивы заверения, что ЕДС стартует вовремя, настолько развернутая контраргументация следовала со стороны оппонентов.
Однако специалисты считают, что марка выигрывает в любом случае. Если начало образования ЕДС откладывается, то Германия не будет ужесточать экономическую политику, пытаясь втиснуться в рамки Маастрихтского критерия, и не взвалит на себя груз проблем более слабых стран Европы. Оставаясь при этом самой сильной европейской страной, Германия сохраняет привлекательность своей национальной валюты для инвесторов.
Если же ЕДС создается вовремя, то Бундесбанк получает полный контроль над эмиссионной и денежной политикой в Европе, а Германия становится полноправной хозяйкой на континенте.
Именно подобной двусмысленностью положения и объясняется рост марки против других европейских валют, а в конечном итоге, и против доллара.
Вслед за маркой подорожал и французский франк. За семь дней его курс вырос с 5,7940 FF/$ до 5,6630 FF/$.
Курс японской иены за прошедшую неделю, наоборот, несколько упал к доллару и составил в минувший четверг 122,56 JPY/$. Меньшему, чем могло бы быть, понижению иена обязана данным о произошедшем впервые за последние два года февральском росте положительного сальдо внешней торговли Японии. Кроме того, по мнению аналитиков, переток денег из доллара в иену, связанный с окончанием финансового года 31 марта в Японии, в основном уже завершен. И росту доллара против иены уже ничто не мешает. Хотя, по мнению экспертов, вряд ли доллару удастся подняться выше 125 JPY/$.
Английский фунт, разочарованный роспуском парламента Великобритании, в начале минувшей недели начал стремительно снижаться. Однако после публикации данных о занятости в стране за февраль его позиции немного окрепли. Оказалось, что число рабочих мест возросло более чем на 62 000 человек. Средняя заработная плата при этом возросла на 0,5%, что явилось сигналом развития инфляционных процессов в экономике. Благодаря чему сторонники повышения процентных ставок Банка Англии получили очередной козырь, и 20 марта курс фунта составил $1,5990 против $1,5970 13 марта.
Елена СМИРНОВА
Выгодные курсы твердых валют в московских банках на 19 марта
| Название банка | Покупка (руб./$) | Название банка | Продажа (руб./$) |
|---|---|---|---|
| доллар США | |||
| "Восход" о/п (т. 253-49-95) | 5720 | Атис-банк (т. 235-69-05) | 5727 |
| немецкая марка | |||
| "Замоскворецкий" о/п (т. | 3370 | "Беларусь" о/п (т. 250-20-74) | 3380 |
| 956-77-28) | |||
| английский фунт | |||
| "Кредит-Москва" (т. | 9137 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 9068,9 |
| 237-60-06) | |||
| французский франк | |||
| "Алина-Москва" (т. 954-00-33) | 1000 | МЕНАТЕП (т. 235-90-03) | 1000,6 |
| швейцарский франк | |||
| "Алина-Москва" (т. 954-00-33) | 3925 | МонтажСпецБанк (т. 209-96-91) | 3906 |
| итальянская лира | |||
| Элбимбанк (т. 924-81-21) | 3,4 | Промрадтехбанк (т. 258-26-61) | 3,43 |
| испанская песета | |||
| "Российский кредит" (т. | 39,5 | МонтажСпецБанк (т. 209-96-91) | 39,29 |
| 967-34-43) | |||
| финская марка | |||
| Элбимбанк (т. 924-81-21) | 1120 | Мост-банк (т. 290-82-06) | 1140 |
| японская иена | |||
| "Кредит-Москва" (т. | 45,9 | Технобанк (т. 253-70-91) | 46,3 |
| 237-60-06) | |||
Данные по DM и $ предоставлены информационной службой БАНКО.