Несмотря на финансовые кризисы, банкротство крупного банка в нашей стране — большая редкость. Его можно начать лишь после отзыва у банка лицензии, а ЦБ идет на это крайне неохотно. За последние полгода процедура банкротства начата в отношении только трех крупных банков России — Инкомбанка, "Империала" и Токобанка. Почему? На этот вопрос отвечают корреспонденты "Ъ" ГЛЕБ БАРАНОВ и МАКСИМ БУЙЛОВ.
Лицензии у крупных банков ЦБ отзывает крайне редко. А когда отзывает, те испытывают вполне законное недоумение: почему у нас отозвали, а у точно такого же банка — нет? Вкладчики банков удивляются не меньше. В самом деле, почему, допустим, Инкомбанк потерял лицензию, а, к примеру, МЕНАТЕП, "Российский кредит" или СБС-АГРО нет? Все они не платили по своим обязательствам, все имели широкую филиальную сеть, да и занимали в общем-то соседние строчки в банковских рейтингах. И вообще, что должен натворить банк, для того чтобы у него отозвали лицензию и можно было начать процедуру банкротства?
Ответ Центробанка на этот вопрос (см. справку) мало что проясняет. Из него ясно только одно: ЦБ имеет право отозвать лицензию у любого проблемного банка. А может и не отзывать. При этом ЦБ, по его же утверждению, заботит прежде всего "поддержание стабильности банковской системы, защита интересов вкладчиков и кредиторов". Однако часто эти цели взаимоисключающие. Так, например, отзыв у "системообразующих" банков лицензий далеко не всегда способствует стабилизации банковской системы. Ведь если лицензию не отзывать, то рядом с проблемным банком и на его основе может встать новый, вполне качественный банк. Это с одной стороны. А с другой, интересы кредиторов в этом случае — на одном из самых последних мест.
Теоретически ничего подобного при отзыве лицензии происходить, конечно, не должно. А что же должно? Похоже, ЦБ задался тем же вопросом, приняв за последние полгода решение об отзыве лицензий (а значит, о начале процедуры банкротства) в отношении трех крупных банков — Токобанка, "Империала" и Инкомбанка. Иными словами, начался грандиозный эксперимент.
Успехи, надо признать, пока сомнительные. Так, например, уже на первом собрании кредиторов "Империала" стало ясно, что бороться в этом банке практически не за что. Большинство кредиторов сошлись во мнении, что банк надо банкротить — и побыстрее. Иностранные кредиторы, узнав, что получат свои деньги по курсу 7,68 руб./$, и вовсе махнули на все рукой. Но руководители банка придерживались иного мнения. За четыре дня до суда по делу о банкротстве, состоявшегося 15 декабря 1998 года, они направили в Московский арбитражный суд исковое заявление о признании недействительным приказа ЦБ об отзыве лицензии. Аргументы: да, банк нарушил ряд предписаний ГУ ЦБ по Москве в период с конца декабря 1997 по июль 1998 года, однако у ГУ ЦБ как у территориального подразделения ЦБ в то время отсутствовали надлежащие полномочия. Суд приостановил рассмотрение дела на два месяца. За это время он должен был оценить правомерность отзыва лицензии, что и было сделано 9 февраля. В иске "Империалу" было отказано. А 3 марта суд подписал определение о восстановлении производства по делу о банкротстве. Казалось, теперь-то банкротство начнется, но не тут-то было. 5 марта "Империал" подал апелляцию на решение суда. И теперь до 5 апреля процесс снова затормозился. Одним словом, тактика банка "Империал" сводится к затягиванию судебного разбирательства. Между тем шансы кредиторов вернуть свои деньги из "Империала" убывают с каждым днем.
Теми же методами пользуется и Инкомбанк, суд о признании которого несостоятельным назначен на 30 марта (о том, как живет Инкомбанк после отзыва лицензии, мы рассказывали очень подробно — см. "Коммерсантъ-Деньги" #46 за 1998 год и ##4, 6, 11 за 1999 год). Закон требует от суда разрешить все претензии по реестру кредиторов. А таких нерассмотренных жалоб сейчас около шестисот. Это обстоятельство может дать Инкомбанку время на то, чтобы осуществить свой план. План этот разрабатывается с участием Гута-банка и предполагает не только реализацию уже описанной нами в прошлом номере схемы выплат вкладчикам, но и достижение договоренности со всеми корпоративными кредиторами. Но на выработку соглашения с ними и отработку схемы выплат вкладов за счет долгов региональных администраций нужно время. И если затянуть судебный процесс, то банк сможет рассчитывать на возрождение. Ведь Банк России вполне может принять решение, что для "защиты интересов вкладчиков и кредиторов" возврат лицензии "Инкому" необходим.
Единственный крупный банк, уже признанный банкротом,— это Токобанк (сейчас в банке идет формирование конкурсной массы, из которой его кредиторы и будут получать по долгам). Но хотя его ликвидация началась еще в декабре прошлого года, скандалы вокруг банка не утихают до сих пор. А все потому, что в данном случае интересы руководителей Токобанка столкнулись с интересами команды конкурсного управляющего. Пришедшая в банк команда управляющего Владимира Лимонова изначально была намерена обанкротить банк, а его бывшее руководство настаивало на санации. Договориться не смогли, в результате Владимир Лимонов уволил президента банка Павла Нефидова с командой. После чего началась война компроматов. Нефидов обвиняет новых управляющих Токобанка в том, что к собранию кредиторов была проанализирована только половина всех кредитных дел. А временный управляющий обвиняет Нефидова в том, что тот просто не передал ему значительное количество кредитных дел, из-за чего и не удалось их проанализировать. При этом обе стороны, в сущности, обвиняют друг друга в одном и том же — в том, что каждая действует исключительно в собственных интересах. А значит, кто бы из них ни оказался прав, шансы кредиторов получить значительную часть своих денег невелики. Тем более что по существующей в настоящее время практике процесс формирования конкурсной массы банка может затянуться на годы.
Так дает ли что-нибудь отзыв у банка лицензии и начало процедуры его банкротства? Теоретически — да. Благодаря процедуре банкротства можно приостановить операции, ведущие к уменьшению активов банка. В этом случае кредиторы получают возможность выяснить, что происходит в банке, и в дальнейшем контролировать ситуацию. А вкладчики — шанс дождаться накопления конкурсной массы и выплаты хотя бы части вкладов.
Однако, как показывает практика, при существующем сейчас законодательстве банкротство можно затянуть на неопределенно долгое время. И хорошо еще, если все обойдется без громкого скандала. Ведь при наличии злого умысла за это время из банка можно вывести все, что представляет хоть какую-то ценность.
Именно поэтому, очевидно, ЦБ так редко отзывает у банков лицензии. И его можно понять: шансы кредиторов проблемного банка на возврат своих средств практически не зависят от того, отозвана у него лицензия или нет. А с точки зрения перспектив банковской системы, наверное, даже лучше дать банкам шанс сохранить свой бизнес в банке-дублере. Другой вопрос, как доверять банкам, свято уверенным в том, что в трудный момент ЦБ даст им шанс продолжить работу, просто сменив вывеску?
----------------------------------------------------
КОГДА ЦБ ОТЗЫВАЕТ ЛИЦЕНЗИЮ У КРУПНОГО БАНКА, ТОТ ИСПЫТЫВАЕТ ВПОЛНЕ ЗАКОННОЕ НЕДОУМЕНИЕ: "ПОЧЕМУ У МЕНЯ ОТОЗВАЛИ, А У ДРУГОГО БАНКА — ТОЧНО ТАКОГО ЖЕ — НЕТ?"
ШАНСЫ КРЕДИТОРОВ ПРОБЛЕМНОГО БАНКА НА ВОЗВРАТ СВОИХ ДЕНЕГ ПРАКТИЧЕСКИ НЕ ЗАВИСЯТ ОТ ТОГО, ОТОЗВАНА У БАНКА ЛИЦЕНЗИЯ ИЛИ НЕТ. ПОЭТОМУ ЦБ ТАК РЕДКО ЕЕ И ОТЗЫВАЕТ
----------------------------------------------------
Таб. 13. Как себя чувствуют банки-банкроты (по состоянию на 1.I.99)*
| ТОКОБАНК | "ИМПЕРИАЛ" | ИНКОМБАНК | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| тыс. руб. | изм., % | тыс. руб. | изм., % | тыс. руб. | изм., % | |
| Капитал | 3112862 | +97,37 | 677061 | -42,05 | -3514598 | -206,70 |
| Чистые активы | 12597724 | +146,56 | 6499072 | -19,77 | 31764955 | -0,98 |
| Суммарные обязательства | 18812187 | +303,72 | 6364646 | -17,06 | 43792974 | +38,55 |
| Вклады граждан | 32809 | -18,05 | 27790 | -91,96 | 5840920 | -17,76 |
| Долги нерезидентам | 4762455 | +179,78 | 2047105 | -16,24 | 8360291 | +22,63 |
| Средства бюджета | 92304 | +185,56 | 52009 | +11,81 | 169284 | -83,02 |
| Средства банков | 57352 | -46,37 | 168381 | -88,51 | 241928 | -85,38 |
| Расчетные счета | 650464 | +123,18 | 1606492 | +1,66 | 3326097 | -42,81 |
| Кредиты | 12039238 | +157,33 | 4435125 | -28,95 | 22663951 | +22,37 |
| Просроченная задолженность | 4269441 | +378,65 | 86801 | +45,29 | 4831063 | +685,83 |
| Ценные бумаги | 273333 | +14,36 | 1440617 | +26,51 | 7955465 | -18,11 |
| Прибыль | -403159 | -313,17 | -567938 | -570,43 | -5550262 | -13487,03 |
Изм.— изменение по сравнению с показателем на 1.VII.98.
*В таблице представлены крупнейшие банки, у которых отозвана лицензия. Методику расчета показателей см. на стр. 59.
--------------------------------------------------------
Теория
Как удовлетворить всех кредиторов банкрота
Кажется, будто бесконфликтных банкротств быть не может: всегда найдется кредитор, который будет считать, что именно с ним обошлись несправедливо. Однако современная экономическая наука утверждает обратное: процедуры банкротств, позволяющие не только избежать конфликта кредиторов, но и выбрать самый лучший вариант банкротства, существуют. Речь, в частности, идет о процедуре AHM (названной так по начальным буквам фамилий ее создателей — Агиона, Харта и Мора). Так что же, по мнению науки, следует делать с безнадежным должником?
Сначала более или менее очевидные соображения. Ясно, что оптимальная процедура банкротства должна способствовать тому, чтобы максимизировать совокупные выплаты кредиторам. При этом она должна обеспечивать определенную справедливость в отношении кредиторов: если среди них имеются кредиторы, которые считаются приоритетными, то процедура банкротства должна предусматривать погашение долгов в порядке очереди.
Почему же существующие процедуры банкротств не отвечают всем этим требованиям? Отчасти потому, что реальную стоимость компании (или, другими словами, доход от реализации различных проектов ее реструктуризации) не всегда легко определить даже при наличии развитых рынков капитала. Далеко не всегда в ходе аукциона можно получить за компанию те деньги, которых она стоит. Кроме того, наличие различных по приоритетности групп кредиторов почти наверняка приводит к конфликту интересов.
Вот какой пример приводит Оливер Харт в своей книге "Фирмы, контракты и финансовая структура". Допустим, у фирмы, в отношении которой начата процедура банкротства, есть один приоритетный кредитор (скажем, банк), и долг перед ним равен $100. Есть также группа акционеров, погашение долгов которым возможно только после погашения долга банку. Активы компании можно легко продать за $90. Однако можно добиться и большего, если реализовать рискованный проект реструктуризации фирмы. Пустившись в него, с вероятностью 1/2 можно получить $180, однако с такой же вероятностью можно извлечь всего $40. Иными словами, ожидаемая прибыль от такого проекта составит $110 — и это выгоднее, чем просто продать компанию за $90. Тем не менее приоритетный кредитор будет заинтересован в распродаже активов: в этом случае он с вероятностью 1 получит $90, а при реализации проекта его ожидаемый выигрыш составит лишь $70 ($40*1/2 + $100*1/2). При этом мелкие акционеры не получат ничего, тогда как при реализации рискованного проекта они могли бы рассчитывать на $40 ($0*1/2 + $80*1/2). Иными словами, в этой ситуации оказывается, что отдавать бразды правления приоритетному кредитору не оптимально — мелкие кредиторы смогли бы настоять на реализации лучшего проекта.
Однако этот вывод не универсален. Допустим, что максимальная прибыль от проекта реструктуризации компании составляет не $180, а только $120. И ситуация тут же меняется на противоположную: ведь средняя прибыль такого проекта — всего $80, и компанию лучше просто продать за $90, что и было бы предложено приоритетным кредитором. В этом случае мелкие кредиторы все равно не получат ничего, хотя при реализации проекта реструктуризации они по-прежнему могли бы рассчитывать на какие-то деньги — а именно на $10 ($0*1/2 + $20*1/2). Тем не менее факт остается фактом: в этой ситуации отдавать право решать судьбу банкрота мелким кредиторам не оптимально.
Как же быть? Авторы процедуры AHM предлагают создать рынок, на котором, во-первых, не пересекались бы интересы кредиторов разной очереди, а во-вторых, каждый из кредиторов при удачном стечении обстоятельств получил бы свои деньги в порядке очереди. Конкретный механизм выглядит таким образом.
При объявлении компании банкротом все существующие долги замораживаются и назначается управляющий, задача которого — собрать все предложения, касающиеся будущего компании, и всю информацию о ее кредиторах. Замороженные долги объявляются акциями реструктурируемой компании (точнее, специфическими обязательствами — reorganization rights, или RR), и все они распределяются между кредиторами первой очереди пропорционально размерам их вкладов. Кредиторы второй очереди наделяются опционами, позволяющими выкупить RR-акции у кредиторов первой очереди по цене, покрывающей причитающийся им долг. Между кредиторами второй очереди эти опционы также распределяются пропорционально размерам вкладов. При этом управляющий может отозвать RR-акции у кредиторов первой очереди (они обязаны подчиниться и полностью получить причитающиеся им деньги) и продать их кредиторам второй очереди по означенной цене (сам он выгоды от аукциона не имеет). Кредиторы третьей очереди также наделяются опционами, позволяющими выкупить RR-акции у кредиторов второй очереди по цене, покрывающей их долги, и так далее. На последнем уровне иерархии кредиторов находятся акционеры — владельцы компании. Они имеют возможность выкупить RR-акции у кредиторов предпоследнего уровня по цене, покрывающей их долги. На этом уровне RR-акции становятся уже неотчуждаемыми: управляющий уже не может заставить акционеров уступить их RR-акции. Заметим, что акционеры по своей природе являются предъявителями прав на остаточный доход, в силу чего все, что остается после процедуры торговли RR-акциями (хотя и по фиксированным ценам), распределяется только в их пользу.
После распределения RR-акций между кредиторами компании проводится открытый аукцион, на котором акции продаются всем желающим. (Аукцион играет существенную роль на неразвитых рынках капитала: ведь кредиторы низших уровней могут не иметь достаточных средств для реализации своих опционов, а аукцион представляет собой канал для движения свободных средств покупателей RR-акций в сторону кредиторов высших уровней.) В приведенных выше примерах исход аукционов был бы следующим.
Изначально все RR-акции принадлежат банку (приоритетному кредитору), а назначенная управляющим цена одной акции (с голосом в 1%) составляет $1 — с тем расчетом, чтобы 100% акций составили сумму долга банку, т. е. $100. Тогда в первом примере рыночная цена RR-акции составит $1,2 — ведь лучший проект реструктуризации компании приносит в среднем $120. И акционерам будет выгодно реализовать свои опционы, выкупив по $1 RR-акции и получив с каждой такой акции по $0,2 прибыли. При этом долг банка будет полностью оплачен, если акционеры выкупят у него все RR-акции. Во втором примере выкуп RR-акций по опционам невыгоден, поскольку держатель RR-акции сможет рассчитывать в лучшем случае на $0,9 с каждой RR-акции. Так что мелкие акционеры останутся ни с чем, а банк сможет получить по своим RR-акциям большую часть денег — $90.
Такая процедура позволяет найти наилучший вариант реструктуризации компании и обеспечить выплату долга кредиторам в порядке очереди. И никакого конфликта интересов.
ОКСАНА ЛОГИНОВА, Институт финансовых исследований
--------------------------------------------------------
Правила игры
Как лишиться банковской лицензии
Банк России может отозвать у кредитной организации лицензию на осуществление банковских операций в случаях:
— установления недостоверности сведений, на основании которых выдана лицензия;
— задержки начала осуществления банковских операций, предусмотренных лицензией, более чем на год со дня ее выдачи;
— установления фактов недостоверности отчетных данных, задержки более чем на 15 дней предоставления ежемесячной отчетности (отчетной документации);
— осуществления, в том числе однократного, банковских операций, не предусмотренных лицензией Банка России;
— неисполнения требований федеральных законов, регулирующих банковскую деятельность, а также нормативных актов ЦБ, если в течение года к кредитной организации неоднократно применялись меры, предусмотренные федеральным законом "О Центральном Банке Российской Федерации;
— неспособности кредитной организации удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение одного месяца с наступления даты их исполнения, если требования к кредитной организации в совокупности составляют не менее одной тысячи минимальных размеров оплаты труда, установленных законом (сейчас 83 400 рублей.— Ъ);
— неоднократного (в течение года) неисполнения содержащихся в исполнительных документах судов требований о взыскании денежных средств со счетов клиентов кредитной организации при наличии на счете денежных средств.
Лицензия не отзывается автоматически. При отзыве лицензии на осуществление банковских операций у кредитной организации ЦБ руководствуется главной целью банковского регулирования и надзора — поддержания стабильности банковской системы, защиты интересов вкладчиков и кредиторов.
--------------------------------------------------------
Глава ЦБ о банкротствах и слияниях банков
Если говорить коротко, то в 1999 году для российской банковской системы будут характерны следующие основные черты: расширение практики банкротств кредитных организаций, дальнейшая консолидация банковского капитала, укрепление региональной банковской инфраструктуры, поиск новых сфер надежного приложения банковского капитала и источников формирования ресурсной базы банков, усиление конкурентной борьбы за выгодных корпоративных клиентов и появление таких сравнительно новых для России организационных форм, как банковские пулы, холдинги, синдикаты.
Из статьи Виктора Геращенко "Актуальные проблемы банковской системы в 1999 году" (журнал "Деньги и кредит" #1, 1999 год).