Иностранные кредиты—один из секретов быстрого роста российской экономики в последние годы. Крупные компании занимали за рубежом по нескольку десятков миллиардов долларов в год. На начало июля общий объем внешнего долга компаний составлял (по данным ЦБ) 488,2 млрд долларов, из них 191,3 млрд приходилось на банки.
Причина любви к западному капиталу—возможность получить деньги на длительный срок и под низкий процент. Именно поэтому на долгосрочные проекты, например строительство новых предприятий, бизнесмены предпочитали занимать за бугром. Возвращали западные долги обычно не из своих средств, а за счет очередных кредитов и допэмиссий.
Эта схема рухнула—международного кредитного рынка, по сути, больше нет. Кредиты не дают даже под очень высокий процент—занять деньги могут лишь немногие компании, которым доверяют банкиры.
Похоже, такая ситуация сохранится в ближайший год-полтора, а может, и дольше.
Тем, кто рос очень быстро и соответственно брал очень много займов, грозит банкротство—им приходится срочно где-то искать деньги на погашение кредитов и выплаты по облигациям. Всего краткосрочная (до одного года) задолженность российских компаний, по данным ЦБ, составляла на 1 июля 103,1 млрд долларов. При этом до конца года российским банкам нужно будет вернуть 15,2 млрд долларов иностранных займов, а компаниям—23,9 млрд.
Какие отрасли пострадают больше всего?
СТРОИТЕЛЬСТВО
Проблемы испытывают все игроки. Так, по оценкам аналитиков банка «Ренессанс Капитал», многие средние и мелкие строительные фирмы обанкротятся, а крупные—заморозят ряд строек и продадут часть активов.
Уже объявила о приостановке всех не начатых проектов компания Mirax (строит небоскребы в Москва-сити). По неподтвержденным данным, девелопер готовится распродавать свои объекты. Группа компаний ПИК на неделе заявила, что ей до конца года нужно вернуть кредиторам 515 млн долларов. По словам представителей компании, они попытаются как-то «поднять эти деньги с рынка». Но существование самого финансового рынка под вопросом. Крупные выплаты по долгам до конца года также предстоят группе ЛСР (200 млн долларов), «Открытым инвестициям» (100 млн) и «Системе-Галс» (75 млн). Последняя, кстати, уже заявила, что ищет покупателя на четверть своих проектов. Появились сообщения о массовых увольнениях строителей на объектах компаний «Дон-Строй» и КРОСТ, правда, сами девелоперы эту информацию опровергают. Кризис в строительной отрасли уже привел к спаду цен на жилье в регионах, на землю и коммерческую недвижимость—по всей стране.
Строительная отрасль тянет за собой смежников. Так, австрийская Strabag отказалась от планов строительства в России крупного цементного завода, лидер рынка, Евроцемент, сокращает объемы производства; у металлургов упали продажи строительной арматуры, а на железных дорогах ждут падения объема перевозок грузов.
РОЗНИЧНАЯ ТОРГОВЛЯ
—Очень многие поставки из-за рубежа делались в кредит, начиная от автомобилей и кончая товарами повседневного спроса,—говорит главный экономист ФК «Уралсиб» Владимир Тихомиров.—К тому же из-за кредитного кризиса и инфляции под угрозой потребительский спрос.
Владельцам торговых сетей срочно приходится искать «белых рыцарей» с большим запасом наличности. Так, за последние несколько недель основатели «Евросети» продали свой бизнес Александру Мамуту, владелец «Эльдорадо» заложил половину фирмы чешской группе PPF, окончательно обанкротился холдинг «Марта». Судя по всему, ищут покупателей на свой бизнес владельцы «Цифрограда» и Dixis. X5 Retail Group (сети «Пятерочка» и «Перекресток») объявила, что не будет строить новые гипермаркеты, а подождет и скупит подешевевших конкурентов.
АВТОПРОМ
По оценкам экспертов, за счет кредитов продавалось до 40 процентов новых автомобилей. Нет кредитов—меньше продаж, а это грозит банкротством автодилеров и кризисом сбыта.
—Точных цифр пока нет, однако темпы роста продаж резко упали,—говорит исполнительный директор Ассоциации «Российские автомобильные дилеры» Наталья Константинова.— Сейчас с оформлением потребительских кредитов у многих возникают проблемы.
Торговые компании имеют обязательства перед производителями автомобилей по закупкам машин, у каждого дилера есть какой-то запас продукции, который рассчитывали исходя из оптимистического прогноза—роста продаж до 50 процентов, а он оказался в разы ниже.
—В нынешней ситуации в выигрышном положении оказались отечественные производители машин, тот же АВТОВАЗ, у которого большая часть продаж идет за наличные деньги,—говорит Владимир Тихомиров.—Те кто хотел получить кредит и купить новую иномарку, теперь возьмут вазовскую модель или подержанное авто.
Правда, если замедление спроса превратится в спад, то сокращать производство придется уже и российским автогигантам. По сведениям «Огонька», скажем, ГАЗ не исключает приостановки главного конвейера. Правда, в самой компании эту информацию категорически опровергли.
ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР
По данным деловых СМИ, серьезные проблемы испытывает более 20 средних и крупных банков. В особо сложном положении оказались «дочки» западных кредитных организаций, работающие в России. Многим из них «материнские» компании отказывают в помощи—у самих проблем по горло. По иронии судьбы, граждане и бизнесмены долгое время считали филиалы западных банков надежнее российских. Банки и финансовые компании уже начали активно сокращать персонал: увольняют от 10 до 60 процентов служащих. Даже консервативный Сбербанк и тот заморозил прием новых сотрудников.
АВИАЦИЯ
—Основная масса выручки приходит в авиакомпании в летний сезон, в то время как в другие периоды деньги, напротив, активно тратятся, например на ремонт самолетов,—говорит аналитик агентства «Авиапорт» Олег Пантелеев.—В итоге зимой возникает кассовый разрыв. Его обычно закрывают кредитами. Если найти деньги не удастся, то авиакомпании не смогут оплачивать топливо, аэропортовые услуги. В итоге им перестанут эти услуги оказывать и перевозки встанут. Мы уже видели такую ситуацию с компаниями альянса AirUnion.
Учитывая резкий рост цен на авиакеросин—на 70 процентов против прошлогодних,—такое развитие событий вполне реально. По тем же причинам—рост издержек и кассовый разрыв—балансируют на грани краха многие турфирмы.
В среднесрочной перспективе кредитный кризис ставит под вопрос обновление парка российских авиакомпаний и модернизацию авиапрома.
—Приобретение самолетов невозможно без заемных средств,—говорит Олег Пантелеев.—Для строительства новых самолетов авиазаводам необходимо привлекать краткосрочные кредиты—порядка двух лет. Нужны кредиты на организацию системы лизинга самолетов: здесь срок заимствований—10—15 лет. Получить такие длинные деньги на рынке в нынешних условиях практически невозможно. Без лизинга не будет продаж авиатехники.
СЕЛЬСКОЕ ХОЗЯЙСТВО
—В нынешних условиях требования кредиторов к заемщикам растут, а сельское хозяйство—все еще не очень прозрачный сектор, так что оно может пострадать в первую очередь,—говорит исполнительный директор центра «СовЭкон» Андрей Сизов-младший.—Еще один фактор—в этом году абсолютно другая ситуация с ценами. Так, зерновые и масличные резко подешевели, а вот их себестоимость, наоборот, выросла. В итоге заметно упала рентабельность.
Сложности с финансированием подтолкнут процессы консолидации в отрасли—сейчас слабые игроки будут выбывать довольно быстро.
—Основная часть кредитов в отрасли шла через Сбербанк и государственный Россельхозбанк,—говорит завсектором аграрных отношений Института экономики РАН Борис Фрумкин.—Частные банки, которые сейчас повышают ставки по кредитам, в кредитовании аграриев участвовали намного меньше. Это увеличивает устойчивость компаний. Но обстановка очень сильно меняется, и даже обслуживание льготных кредитов может стать проблемой.
ИНФРАСТРУКТУРА
В долгосрочном плане более серьезная угроза—срыв крупных инвестиционных проектов в разных секторах российской экономики. Без длинных западных денег многие из них осуществить не удастся. Так, уже заявили о пересмотре инвестпрограммы в «ЛУКОЙЛЕ», а Российские железные дороги урезают инвестиции на 2009—2010 годы на 10—15 процентов (100—110 млрд рублей). Под вопросом крупные дорожные проекты и инвестиции в электроэнергетике, добыче полезных ископаемых и промышленности. Уже отменили IPO 43 российские компании.
—Государство заменить кредитный рынок не сможет,—говорит Владимир Тихомиров из Уралсиба.—У нас общий объем капиталовложений в экономику—300—350 миллиардов долларов в год. Все резервы государства—562 миллиарда долларов. Если власти начнут активно кредитовать экономику, то пройдет полтора года и эти деньги кончатся. Тогда под угрозой вся финансовая система и рубль, и это приведет к плачевным последствиям. Государство может частично покрыть чрезвычайные нужды компаний, чтобы помочь избежать банкротств, но не более того.
Власти уже начали спасать бизнес. Госдума одобрила выделение Внешэкономбанку (ВЭБ) до 50 млрд долларов из резервов ЦБ на кредитование компаний. ВЭБ будет давать деньги по ставке LIBOR (лондонского межбанковского рынка, в последнее время колеблется между 3 и 6 процентами) плюс 5 процентов.
—Главная причина, по которой власти решили вмешаться в ситуацию,—угроза цепочки неплатежей среди компаний,—говорит Владимир Тихомиров.—Это плохо не только для конкретного заемщика, но и для страны в целом: многие должники—это госкомпании, и проблемы у них могут сказаться на кредитном рейтинге России.
Второй фактор, подтолкнувший власти к прямому вмешательству в ситуацию,—угроза перехода крупнейших отечественных компаний в руки западных банков. Компании кредитовались на Западе под залог акций, и если сейчас они не смогут получить новые кредиты и объявят дефолт, то акции перейдут в собственность банкиров.
Эта угроза нависла не только над средними компаниями в строительном секторе или торговле, но и над самыми крупными—металлургическими и нефтяными. «Половина внешнего долга приходится на компании с госучастием—«Роснефть», «Газпром», Сбербанк, ВТБ и многие другие,—говорит Владимир Тихомиров.—Вторая половина—это крупные частные компании, например металлургические. Причем из выручки сырьевые компании погасить долги не в состоянии—кредиты очень велики».
Итак, российские предприятия столкнулись с жестоким денежным голодом. Крупных игроков спасет от краха государство, «мелочь» остается с кризисом один на один. Многие обанкротятся, многие—«затянут пояса» и выживут. Однако все—и нефтегазовые колоссы, и небольшие заводики—будут экономить. Кто-то—на новом станке, кто-то—на новой железной дороге и трубопроводе. В целом же страну ждет очередная «задержка развития»—несколько лет, потерянных для модернизации экономики и повышения уровня жизни.
Фото ВЛАДИМИРА ВЯТКИНА/РИА-НОВОСТИ