Прошедшая неделя оказалась одной из худших для российского фондового рынка. Он лишился значительной части зарубежных портфельных инвестиций — $172 млн, попав в аутсайдеры среди развивающихся стран. Инвесторы распродают рублевые активы на фоне ухудшения отношений России с западными странами после крушения малайзийского авиалайнера на Украине. В ближайшее время ситуацию могут дополнительно раскачать и действия Центрального банка РФ по повышению ключевой ставки, которые могут навредить слабой российской экономике и еще больше усилить отток зарубежных инвестиций.
Фото: Евгений Павленко, Коммерсантъ / купить фото
Данные Emerging Portfolio Fund Research свидетельствуют об усилении оттока иностранных инвестиций с российского фондового рынка, продолжающегося уже пятую неделю подряд. Объем средств, выведенный из фондов, инвестиционная декларация которых ориентирована на Россию, за неделю, закончившуюся 23 июля, составил $172 млн (около 1,5% от активов под управлением таких фондов). Это максимальный объем выведенных средств с января этого года, когда фонды потеряли $230 млн. В результате российские фонды оказались в числе аутсайдеров среди фондов стран БРИК. Так, фонды Китая за неделю потеряли $150 млн, из бразильских фондов инвесторы забрали $110 млн. Положительную динамику зафиксировали только фонды Индии, в которые поступило $40 млн. Суммарные же оттоки из фондов развивающихся рынков составили символические $15 млн.
Поводом для распродажи рублевых активов стал рост напряженности в отношениях между ЕС, США и Россией. Этому способствовало ужесточение санкций со стороны США, которые затронули не только физические лица, но и крупные российские компании и банки. В список попали Внешэкономбанк, Газпромбанк, "Роснефть", а также несколько крупных оборонных предприятий. "Для перечисленных компаний ухудшаются условия заимствования на внешних рынках, что приводит к увеличению процентных платежей и в конечно счете к сокращению прибыли, инвестиций, налогов, дивидендов. Это уже весьма болезненно для экономики страны",— отмечает портфельный управляющий УК "Альфа-Капитал" Дмитрий Михайлов.
Нервозность инвесторов усилил негативный новостной фон, сложившийся в отношении России после крушения малайзийского Boeing на юго-востоке Украины. После авиакатастрофы с критикой в адрес РФ выступили не только США, но и ряд европейский стран: Великобритания, Германия и Нидерланды. В таких условиях инвесторы заговорили о неизбежности введения более жестких санкций со стороны ЕС в отношении России.
"Даже медлительные и нерешительные чиновники еврозоны понимают, что санкции против официальных лиц РФ и "фигурантов" из Крыма не оказывают никакого влияния на улучшение ситуации. Поэтому мы видим ярко выраженные продажи со стороны иностранных инвесторов, сокращающих экспозицию на российские активы",— отмечает начальник отдела управления активами УК "Промсвязь" Александр Крапивко.
Из-за усилившегося оттока инвестиций российские фондовые индексы оказались аутсайдерами среди индикаторов развивающихся и развитых стран. По итогам недели индекс ММВБ снизился на 2,4% и впервые с середины мая закрылся ниже уровня 1400 пунктов. Индекс РТС снизился на 2,3%, до отметки 1246,3 пункта. При этом ведущие азиатские индексы выросли на 2,2-2,7%, европейские — на 0,1-2%, американские — в пределах 1%.
Несмотря на снижение фондового рынка, рубль на минувшей неделе продемонстрировал завидную устойчивость. По итогам пятничных торгов на Московской бирже курс доллара опускался до отметки 35,08 руб./$, что на 6 коп. ниже закрытия прошлой недели. Курс евро снизился за неделю на 43 коп.— до 47,14 руб./€. Укрепление национальной валюты стало возможно благодаря высокому спросу на рубли со стороны экспортеров и действиям Центрального банка. В пятницу ЦБ повысил ключевую ставку (ставку недельного репо, по которому регулятор предоставляет банкам наибольший объем финансирования) с 7,5% до 8% годовых. "Регулятор четко следует своей антиинфляционной политике, уже не надеясь на ускорение темпов экономического роста во втором полугодии",— отмечает аналитик банка "Зенит" Владимир Евстифеев. Денежно-кредитная политика Банка России в краткосрочной перспективе окажет поддержку рублю, но негативно скажется на стоимости рублевых активов, отмечает директор департамента стратегических инвестиций ИК "Регион" Валерий Пятницев. "Более высокие ставки ЦБ означают рост стоимости заимствования в стране, что, в свою очередь, снижает рентабельность компаний, сдерживает инвестиции и приводит к еще большему замедлению российской экономики",— отмечает Дмитрий Михайлов. По его словам, ужесточение монетарной политики ЦБ в сочетании с негативным внешним новостным фоном может привести к усилению оттока средств из российских фондов.