|
Торговля нефтью в одиночку |
Обязательная покупка
Фьючерсом называют безусловное обязательство купить или продать определенный товарный актив в установленный срок в будущем на условиях, согласованных в настоящее время. Биржевой рынок товарных фьючерсов возник в начале 70-х годов XIX века для того, чтобы страховать риски изменения цен на товары, привозимые с других материков. Одними из первых на американских биржах стали торговаться фьючерсы на продовольственные товары: свинину, пшеницу, кукурузу, сою, бобы. Позже появились фьючерсы на нефть, драгоценные и цветные металлы.
Сейчас фьючерсы на биржевые товары являются одним из самых популярных инструментов на мировых финансовых рынках. Объем торгов ими оценивается в $1-2 трлн в день. Основные биржи, торгующие срочными товарными контрактами, расположены в США и Великобритании. Нью-Йоркская товарная биржа (New York Mercantile Exchange, NYMEX) и лондонская Международная биржа нефти (International Petroleum Exchange, IPE) специализируются прежде всего на торговле энергоносителями. Лондонская биржа срочных контрактов (London International Futures and Forwards Exchange, LIFFE) и Чикагская торговая палата (Chicago Board of Trade, CBOT) отдают предпочтение продовольственным товарам. На Международной товарной бирже (Commerce Exchange, COMEX) торгуют преимущественно контрактами на драгоценные и цветные металлы. Условия поставки товара и его объем стандартизированы для каждого типа контракта (см. таблицу 1). Например, объем контракта на брент-смесь на IPE составляет 1000 тыс. баррелей (или две цистерны нефти), а объем контракта на сахар на LIFFE — 50 т (или вагон сахара).
Первоначально покупатель контракта оплачивает лишь 5-15% его стоимости. В случае благоприятного изменения цены на счет покупателя поступают средства, уже пропорциональные полной стоимости контракта, так называемая вариационная маржа. Например, при покупке контракта за 5% (1/20 часть стоимости) при изменении цены на 1% фактическая прибыль на вложенные средства составит 20%. Однако при неблагоприятном изменении цены уже сам игрок должен будет платить контрагенту по полной программе. Поэтому для страховки от неблагоприятного изменения цен на счет брокера вносятся дополнительные средства (страховой депозит), приблизительно равные первоначальной цене контракта. С этого депозита и выплачивается вариационная маржа контрагентам. При сокращении депозита до 85-90% его первоначального объема брокер предупреждает клиента о необходимости его пополнения. При достижении 70-80% брокер принудительно закрывает позиции. Помимо этих расходов клиент оплачивает и комиссионные брокеру за каждую проведенную сделку.
Клиент сам выбирает модель поведения на рынке. Можно быть активным игроком и пытаться выиграть на колебаниях цен, продавая и покупая контракты по нескольку раз в день. А можно продать контракт через несколько месяцев, дождавшись благоприятного изменения цены, подстраховавшись депозитом и сэкономив на комиссионных.
Минимальная сумма для начала работы составляет около $10 тыс. На покупку одного полного контракта требуется не менее $1000 (см. таблицу 1), причем с учетом залога эта сумма удваивается. Поэтому в лучшем случае вы можете диверсифицировать ваши вложения, купив пять разных контрактов. Для эффективной работы на рынке понадобится, скорее всего, не меньше $50 тыс. При этом брокеры настоятельно рекомендуют не играть на все деньги, а оставлять определенную сумму для поддержания страховых депозитов. Впрочем, совсем недавно появилась возможность игры с мини-контрактами, стоимость которых в пять раз ниже, чем обычных. Однако и потенциальная прибыль в этом случае будет меньше, поскольку за каждый контракт вам придется уплачивать отдельную комиссию. И последнее. Российские биржи срочными товарными контрактами не торгуют. Поработать с этими инструментами можно, только имея дело с зарубежными товарными биржами.
Ненужная поставка
Выход на зарубежные товарные биржи осуществляется напрямую через крупных иностранных брокеров — Merrill Lynch Futures Inc., JP Morgan Futures Inc., Refco, ED&F Man International Inc. или Carr Futures Inc. При этом нужно учесть, что они работают с крупными вложениями, не менее $50 тыс. Общение с брокером осуществляется по телефону либо по электронной почте, поэтому знание английского языка не помешает. Как известно, большинство игроков предпочитают действовать через офшорные компании. Однако были случаи, когда зарубежный банк не принимал средства со счетов безымянных офшоров, требуя у владельцев компании и властей офшорной зоны письменные подтверждения принадлежности счета. Вместе с тем с прошлого года любой российский гражданин может без разрешения ЦБ перевести в иностранный банк до $75 тыс. для покупки ценных бумаг иностранных эмитентов. Однако из-за высоких по сравнению с налогами офшорных зон ставок российских налогов прямыми банковскими переводами клиенты, как правило, не пользуются.
В последнее время на рынке появились и российские компании, оказывающие посреднические услуги на фьючерсном рынке. Они имеют статус консультанта американских брокерских компаний Refco, ED&F Man International Inc. и др. Здесь требуется меньший стартовый капитал — $5-10 тыс. Эти деньги переводятся на сегрегированный счет американского брокера в иностранном банке. Это означает, что все деньги игроков, работающих через определенного российского консультанта, поступают на общий, а не на личный счет клиента, но при этом все поступившие средства персонифицированы.
Российские компании могут предоставить рабочее место для игры на рынке, хотя большинство клиентов предпочитают работать из офиса либо из дома через персональный компьютер. Из-за тонкостей биржевой игры российские компании рекомендуют начинающим игрокам вести свои операции с помощью российских специалистов. Иметь дело с русскоговорящими специалистами гораздо проще, чем сразу пытаться действовать напрямую через западного брокера.
И последнее, о чем нельзя забывать начинающему игроку. Большинство фьючерсных контрактов являются поставочными — по истечении срока действия фьючерса его владелец получает право на партию товара, который поступает на оговоренный заранее склад. Для начинающего игрока поставка товара может стать не гарантией вложенных средств, а большой проблемой. Рассказывает аналитик компании "Фибо-групп" Андрей Кирсанов: "Около четырех лет назад, когда я только начинал играть на товарных рынках, я купил контракт на пшеницу. Его стоимость постоянно росла, и я уже подсчитал, что к его закрытию моя прибыль составит $200. Тем не менее за две недели до закрытия позиции я получил извещение от брокера о том, что купленная мною пшеница находится на складе и я могу ее получить. Я очень удивился, поскольку в мои цели вовсе не входила покупка самого товара. Но оказалось, что по правилам Чикагской биржи примерно за две недели до закрытия контракта продавцы получают право поставить товар покупателю; биржа произвольно выбирает игрока, которому товар направляется на склад. В итоге после продажи товарной партии с учетом расходов на страховку товара и аренду склада я проиграл $150".
СЕВАСТЬЯН КОЗИЦЫН
Таблица. Спецификации основных фьючерсных контрактов
Таблица. Услуги компаний на срочном рынке товарных контрактов