Ноябрь оказался самым успешным месяцем для первичного рынка корпоративных еврооблигаций с января, свидетельствуют данные агентства Cbonds. За минувший месяц компании на внешнем долговом рынке привлекли почти $1,6 млрд руб., еще свыше €1 млрд занял Минфин. Инвесторы охотно покупали бумаги качественных российских эмитентов на фоне переноса новых антироссийских санкций на следующий год.
Фото: Paul White, AP
Предварительные данные агентства Cbonds свидетельствуют о том, что российские корпоративные заемщики резко увеличили активность на первичном рынке еврооблигаций. В ноябре было проведено три размещения («Газпром» разместил выпуск в евро, «Русгидро» — два выпуска, в юанях и рублях) на общую сумму, эквивалентную $1,6 млрд. Такого успешного месяца у российских корпоративных заемщиков не было с января этого года, когда объем привлечения превысил $2,2 млрд (все размещения были в долларах). Кроме того, Минфин, сокративший осенью размещения ОФЗ на внутреннем рынке, неожиданно разместил суверенные еврооблигации на €1 млрд.
Восстановление активности корпоративных эмитентов на внешнем долговом рынке произошло на фоне улучшения рыночной конъюнктуры. В середине месяца агентство Bloomberg сообщило, что Конгресс США, скорее всего, не успеет до конца текущего года рассмотреть законопроект, предусматривающий введение новых санкций в отношении России, и, вероятно, отложит голосование по этой инициативе на следующий год. Намерения конгрессменов были позитивно расценены международными инвесторами и российскими эмитентами. «В октябре—ноябре начали появляться сообщения об отсрочке введения новых санкций, что добавляло рынку позитива, а эмитентам и организаторам размещений — уверенности в удачном выходе на рынок. С другой стороны, эмитентам нужно было попробовать разместиться до введения санкций США»,— отмечает вице-президент по торговым операциям Альфа-банка Сергей Осмачек.
Важной особенностью прошедших размещений стало то, что все они прошли в валютах, отличных от доллара. Это соответствует задаче по дедолларизации экономики, проводимой российским правительством, считают аналитики. «На международном рынке эмитенты занимали в альтернативной валюте, включая юани и евро, что, во-первых, позволяет снизить риски, связанные с санкциями, а во-вторых, дает возможность диверсифицировать круг инвесторов»,— отмечает руководитель управления рынков долгового капитала «ВТБ Капитала» Андрей Соловьев.
Выросла активность корпоративных эмитентов и на внутреннем рынке. В ноябре корпоративные заемщики привлекли более 180 млрд руб., что на 80% выше показателя ноября 2017 года. Однако свыше 40% от общего объема размещений пришлось на одного эмитента «Дом.рф». Кроме того, Минфин за месяц разместил ОФЗ на 51,2 млрд руб., что на 40% выше показателя октября (хотя и вдвое ниже значения того же периода 2017 года). «Активность на рынках локальных облигаций выросла незначительно, поскольку положительные новости ноября шли вкупе с негативными (обвал цен на нефть.— “Ъ”). Таким образом, за месяц доходности ОФЗ изменились незначительно, на 2–13 базисных пунктов на разных участках кривой доходностей»,— отмечает директор департамента рынков долгового капитала Росбанка Татьяна Амброжевич.
Впрочем, до конца года участники рынка ждут роста активности на внутреннем рынке. Этому будут способствовать позитивные новости конца месяца: договоренности между Россией и Саудовской Аравией по снижению объемов добычи нефти, а также перемирие между США и Китаем в торговой войне. «Декабрь характеризуется притоком ликвидности среди ключевых инвесторов на рынке облигаций, что будет благоприятно воздействовать на ценообразование новых размещений и количество сделок»,— отмечает Татьяна Амброжевич. Впрочем, по ее словам, основной риск для рынка несет заседание ЦБ, которое пройдет 14 декабря. «В случае повышения ставки и сохранения жесткой риторики доходность на рынке облигаций может вырасти»,— указывает эксперт. В это же время на внешнем рынке с высокой вероятность произойдет снижение активности эмитентов. «Декабрь — традиционно спокойный месяц, большинство инвесторов уже закрывают свои портфели. Возможно, состоятся точечные размещения, но в целом мы не ожидаем большого объема сделок, эмитенты вернутся на рынок в начале 2019 года»,— отмечает Андрей Соловьев.