Как выяснил “Ъ”, основные собственники Evraz начинают процесс покупки «Сибуглемета», одного из крупнейших производителей коксующихся углей в России, у ВЭБ.РФ. Сумма сделки будет сравнительно небольшой — источники “Ъ” говорят о 4 млрд руб.,— однако новые собственники возьмут на себя обслуживание долга перед ВЭБ.РФ в $3,5 млрд. Сейчас Evraz уже управляет «Сибуглеметом». По мнению аналитиков, основные владельцы Evraz решили выкупать актив на себя, чтобы не увеличивать долговую нагрузку группы. Они констатируют, что у «Сибуглемета» хорошие активы, которые позволят обслуживать долг.
Фото: Влад Некрасов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Влад Некрасов, Коммерсантъ / купить фото
В ФАС поступило ходатайство от «Онега Холдинг» на приобретение 99,57% АО «Междуречье» (основной добывающий актив «Сибуглемета»), следует из данных службы. Совладельцами «Онега Холдинг» являются Greenleas International Holdings Романа Абрамовича, Abiglaze Limited Александра Абрамова, Toshi Holdings Евгения Швидлера. Таким образом, речь идет о покупке компании основными владельцами Evraz. В Evraz отказались от комментариев.
По словам одного из собеседников “Ъ”, сумма сделки может составить около 4 млрд руб., выплаты могут пройти в рассрочку.
В холдинг «Сибуглемет» входят разрезы «Междуречье» и УК «Южная», шахты «Антоновская» и «Большевик», обогатительные фабрики «Междуреченская» и «Антоновская» суммарной мощностью переработки 12 млн тонн угля. Балансовые запасы угля предприятий холдинга составляют порядка 300 млн тонн. Владельцем группы является ВЭБ.РФ, большая часть активов (в том числе 99,75% акций АО «Междуречье») принадлежит ему напрямую, остальные находятся в залоге. Долг «Сибуглемета» перед ВЭБ.РФ оценивается в $3,5 млрд (см. “Ъ” от 27 февраля 2018 года). По данным “Ъ”, он включен в сделку и новые собственники актива будут его обслуживать. В ВЭБ.РФ воздержались от комментариев.
ВЭБ.РФ в октябре 2015 года передал Evraz управление «Сибуглеметом». В квартальной отчетности за 2019 год ВЭБ.РФ традиционно относил «Сибуглемет» к «группе выбытия», то есть к активам, которые банк намерен продать в течение года. В то же время дата, с которой «Сибуглемет» был отнесен к этой группе, не уточнялась.
В отрасли долгое время обсуждаются возможные схемы, которые позволили бы ВЭБ.РФ избавиться от непрофильного угольного актива, а Evraz — получить контроль над ним.
В конце декабря 2018 года «Ведомости» со ссылкой на источники сообщали, что ВЭБ.РФ и Evraz рассматривают возможность создания совместного предприятия на базе своих угольных активов, в которое Evraz мог бы внести «Южкузбассуголь», «Распадскую» и «Межегейуголь», получив в СП 75%.
Однако, по словам источников “Ъ”, этот вариант не прошел, потому что ВЭБ не хочет списывать долг «Сибуглемета». Как отмечали аналитики «Атона», при сохранении долга в случае создания СП Evraz был бы вынужден консолидировать его. «В результате чистая долговая нагрузка Evraz увеличится с $3,6 млрд до $6,1 млрд, а соотношение чистый долг/консенсус-EBITDA за 2019 год ($2,9 млрд) вырастет с 1,2x до 1,9x, что отрицательно скажется на перспективах выплаты дивидендов»,— говорилось в отчете «Атона». Это противоречит стратегии Evraz, согласно которой приоритетом компании является выплата дивидендов, реинвестирование в проекты и управление долгом. При этом дивидендные выплаты осуществляются при соотношении чистый долг/EBITDA не выше 2х. По состоянию на первое полугодие 2019 года долговая нагрузка Evraz составила 1,1х, чистый долг — $3,65 млрд.
По мнению Максима Худалова из АКРА, акционеры Evraz могут приобретать «Сибуглемет» на себя, чтобы избежать консолидации долга компанией. «У "Сибуглемета" хорошие активы, которые при должном уровне поддержки можно развивать, чтобы гасить долговые обязательства»,— считает господин Худалов.