В этом году регионы ждет рекордное за последнее двадцатилетие увеличение размера дефицита бюджетов, за которым последует рост долговой нагрузки, следует из аналитического обзора агентства S&P Global Ratings. На фоне эпидемии, рецессии и обрушения нефтяных цен доходы территорий неизбежно упадут — в то время как расходы в силу обязательности их большей части ощутимо не сократятся. Москве и сырьевым регионам тяжелые времена поможет пережить 1 трлн руб. накопленных бюджетных остатков, остальным придется надеяться на заимствования и помощь центра.
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Анатолий Жданов, Коммерсантъ / купить фото
Аналитики S&P Global Ratings полагают, что российские региональные и местные органы власти (РМОВ) по итогам 2020 года могут столкнуться с самыми высокими за последние 20 лет показателями дефицита бюджетов. Его общий размер может составить 6–9% совокупных доходов (до эпидемии и падения нефтяных цен этот показатель прогнозировался на уровне 2%). Причины — заметное сокращение налоговых поступлений при умеренном снижении капитальных расходов. Напомним, по итогам 2019 года все было иначе — регионы остались в профиците, хотя по сравнению с 2018-м этот показатель сократился более чем в 30 раз, до 15,5 млрд руб. против 491,5 млрд руб. (см. “Ъ” от 25 февраля). Последние оценки дефицита федерального бюджета 2020 года у Минфина, Минэкономики и ЦБ сейчас находятся в диапазоне 4–6% ВВП.
Насколько сильным будет падение региональных налоговых доходов в этом году, аналитики сказать не берутся — также пока непонятна ситуация с сокращением расходов территорий и неизвестен конечный объем финансовой поддержки центра. По последним данным ФНС, представленным на совещании у президента во вторник (см. “Ъ” от 7 мая), в апреле 2020 года сборы упали по обоим налогам, составляющим основу региональных бюджетов: по налогу на прибыль сразу на 41% к апрелю прошлого года, по менее волатильному НДФЛ — на 14%.
При таком падении доходов снижения расходов регионов (не сопоставимого, а просто любого) может и не быть.
Социальные траты невозможно урезать по понятным причинам, сокращение же капитальных расходов, по предположению S&P, может быть «умеренным». «Российским РМОВ придется принимать сложные политические решения при определении приоритетности расходов. Расходы на выполнение национальных проектов на фоне уже высокого уровня социальных расходов в настоящее время придется дополнять тратами, связанными с ограничением распространения коронавирусной инфекции»,— ожидают в агентстве.
Небольшие дополнительные трансферты, которые центр намерен предоставить регионам, их проблем, по мнению S&P, не решат. Речь идет о субсидиях в размере 200 млрд руб. для компенсации выпадающих налоговых доходов и о 80 млрд руб. трансфертов на медицинское оснащение. Эти суммы помогут лишь отчасти, поскольку составляют примерно треть от прогнозируемого дефицита бюджетов.
Регуляторные же меры центра вполне востребованы и способны ослабить давление на кредитоспособность регионов.
Это, в частности, временная отмена ограничений на размер дефицита бюджетов и на объем долга, которые были предусмотрены соглашениями о реструктуризации федеральных бюджетных кредитов. Кроме того, еще на десять лет был продлен срок погашения этих займов, а регионы на этот год освобождены от платежей по ним. Наконец, срок предоставления краткосрочных кредитов Федерального казначейства увеличен с 90 до 180 дней — такие займы помогают субъектам снижать риски ликвидности и стоимость долга.
И все же неизбежное увеличение дефицита регионов прервет тренд на снижение их долговой нагрузки 2017–2019 годов. По прогнозу S&P Global Ratings, соотношение прямого долга РМОВ к размеру консолидированных текущих доходов повысится с 20% в 2019 году до 30% к концу 2022-го. Напомним, что по итогам 2019 года объем госдолга российских регионов снизился еще на 4% и опустился почти до уровня докризисного 2014 года, до 2,113 трлн руб. Пока этот показатель сильно не изменился — по последним данным Минфина, на 1 апреля он составлял 2,055 трлн руб.
В S&P полагают, что регионы, регулярно выпускающие облигации, увеличат объем размещений в этом году — что может закрыть до 30% потребности в заимствованиях.
Регионы с небольшим фактическим дефицитом бюджета, скорее всего, будут привлекать банковские кредиты. У некоторых же территорий со слабыми финансовыми показателями могут возникнуть трудности с привлечением рыночных заимствований и получением банковских кредитов — как следствие, им потребуется поддержка центра. Что же касается Москвы и сырьевых регионов, то они, скорее всего, будут расходовать ранее накопленные внушительные остатки средств в размере свыше 1 трлн руб.— и лишь потом начнут привлекать финансирование на рынках капитала.