Группа «Акрон» в этом году активизировала выкуп собственных акций на вторичном рынке, аккумулировав на дочернюю компанию почти 7%. Эти действия поддержали котировки акций в первом квартале — на фоне падения фондового рынка компания подорожала более чем на 25%. Приобретенные ценные бумаги могут пойти на оплату опционов Сбербанка по продаже «Акрону» 40% в калийном проекте.
Фото: Александр Петросян, Коммерсантъ / купить фото
Фото: Александр Петросян, Коммерсантъ / купить фото
Компания «Дорогобуж», дочернее предприятие «Акрона», в первом квартале активизировала скупку акций материнской компании, следует из их отчетностей по МСФО. За это время «Дорогобуж» приобрел ценные бумаги более чем на 6,2 млрд руб. Месячные объемы торгов на Московской бирже акциями «Акрона» в этот период были рекордными. Стоимость акций выросла более чем на 25%, приблизившись к 6 тыс. руб., а капитализация компании на конец марта достигла почти 243 млрд руб. В результате скупки на балансе группы на 31 марта оказалось 2,8 млн акций «Акрона» (6,8% от уставного капитала). За весь прошлый год нетто-выкуп был в четыре раза меньше. Крупные сделки на бирже проходили и во втором квартале. Так, 22 апреля сменили собственника 215,6 тыс. акций (более 0,5% от капитала).
Согласно данным группы, на конец первого квартала основными акционерами являлись Redbrick Investments (62,7%) и «Акронагросервис» (23,3%). Контролирующим лицом группы является Вячеслав Кантор. Доля «Дорогобужа» в капитале составляла 6,4%.
В «Акроне» не ответили на запрос “Ъ”, с чем связан активный выкуп собственных акций. Вместе с тем, согласно годовой отчетности по МСФО группы, у «Сбербанк инвестиции» (дочерней компании Сбербанка) есть опционы put на продажу акций Верхнекамской калийной компании (ВКК, почти 40%) обратно «Акрону» «в обмен на переменное количество» его акций. Опцион на 20% ВКК может быть реализован Сбербанком в июне, а на 19,9% — в августе этого года. При этом в отчетности отмечается, что объем передаваемых в рамках опциона акций «Акрона» рассчитывается «исходя из общей суммы обязательств» и их справедливой стоимости на дату исполнения.
Верхнекамская калийная компания реализует проект освоения Талицкого участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей. Выход на проектную мощность запланирован на 2026 год, первоначальные инвестиции оцениваются в $1,5 млрд. В рамках специнвестконтракта в 2019 году «Акрон» договорился о привлечении синдицированного кредита на $1,67 млрд, в котором участвует и Сбербанк. «Сбербанк инвестиции» вошли в капитал ВКК в феврале 2014 года, выкупив 19,9% за 6,7 млрд руб. В 2017 году Сбербанк выкупил 20% ВКК у ВЭБа за 10,6 млрд руб. В 2018 году банк, реализуя опцион по продаже в 19,9% «Акрона» «Дорогобужу» и последующего их выкупа, получил компенсацию в 5,2 млрд руб. 6,8% акций, находящихся на балансе группы, сейчас оцениваются в 16,9 млрд руб.
В декабре 2019 года агентство «Эксперт РА» трактовало опционные соглашения как вклад в капитал из-за возможности их исполнения за счет акций «Акрона». Впрочем, оно указывало и на возможность продления опционов. Агентство Moody's в конце апреля отмечало, что «Акрон» достиг предварительного соглашения со Сбербанком на продление опционов до 2025–2027 годов. «Мы... готовы рассматривать различные варианты развития сотрудничества с "Акроном", в том числе по ВКК»,— заявили в Сбербанке, но отказались раскрывать «детальные коммерческие условия сделок».
Эксперты отмечают, что опцион заключался в момент, когда «Акрон» не был уверен в привлечении проектного финансирования для развития ВКК. «Возможно, с целью уменьшения долговой нагрузки группы в момент реализации опциона и возникла идея обмена доли Сбербанка в калийном проекте на акции непосредственно "Акрона", которые приобретались в течение длительного времени»,— полагает аналитик «ВТБ Капитала» Елена Сахнова. При этом аналитик «Атона» Андрей Лобазов не исключает возможность реализации опциона за счет выкупленных акций «Акрона», однако не исключена и продажа их основному акционеру группы. «Если опцион будет реализован Сбербанком, то у него будет два варианта действий — попробовать реализовать акции "Акрона" на рынке, что непросто для таких низколиквидных бумаг, либо держать их, получая стабильные дивиденды от компании, которая направляет на них большую часть денежного потока»,— считает инвестиционный стратег «Арикапитала» Сергей Суверов.