Граждане выбирают доход и риск
Инвестиции в розничные фонды побили рекорд
Минувший год был самым успешным для рынка коллективных инвестиций за всю его историю. Частные инвесторы вложили в розничные фонды (ОПИФы и БПИФы) свыше 323 млрд руб., только в декабре — более 31 млрд руб. При этом они предпочитали рисковать, скупая в первую очередь паи фондов акций. В случае смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, чего ожидают участники рынка во втором полугодии 2022 года, интерес может восстановиться и к облигационным фондам, доходность которых ожидается на уровне 11–15%.
Данные Investfunds свидетельствуют о том, что декабрь, как и весь 2021 год, был очень успешным для управляющих компаний (УК): чистый приток средств в открытые ПИФы превысил 31 млрд руб., что на 15% выше значений ноября и четвертый по величине результат за всю историю отрасли. В целом за год частные инвесторы вложили в открытые ПИФы более 323 млрд руб., что в полтора раза больше рекорда 2020 года.
Минувший год стал седьмым подряд, когда УК фиксируют чистый приток средств частных инвесторов в розничные фонды. За это время в них поступило свыше 800 млрд руб.
Однако если в предыдущие годы основной объем денег приходился на облигационные фонды, то в 2021 году они были одними из немногих, откуда средства выводились, в целом клиенты забрали около 42 млрд руб. В то же время в фонды акций было вложено более 176 млрд руб., из которых 24,6 млрд руб. в декабре, что на четверть выше также рекордного ноября.
Высокий спрос на рисковые фонды и низкая популярность консервативных объясняются результатами их управления на фоне ускорившейся инфляции. В 2021 году больше двух третей консервативных фондов оказались убыточными, тогда как почти все фонды акций были прибыльными. По данным Investfunds, из 70 крупных фондов акций (с активами более 100 млн руб.) 60 — обеспечили двузначную доходность, причем у 40 фондов она составляла 20–65%.
«В свете повсеместного роста инфляции (по итогам декабря инфляция в России составила 8,4% годовых) у физлиц обостряется желание сохранить или приумножить сбережения,— отмечает директор департамента управления активами "Альфа-Капитала" Виктор Барк.— Неудивительно, что граждане активно рассматривают альтернативные способы инвестирования своих средств, в первую очередь фонды акций».
Впрочем, не все фонды акций оказались одинаково востребованы.
Наибольшим спросом пользовались фонды российских акций, ориентированные как на широкий рынок, так и на сырьевые компании.
В декабре более двух третей всех привлечений пришлось именно на эту категорию фондов, и это несмотря на то, что в ноябре индекс Московской биржи упал более чем на 6%, до отметки 3890 пунктов, а в первую декаду терял еще почти 10%. «Инвесторам в открытые ПИФы в целом ближе и понятнее российский рынок и его драйверы, в частности цены на нефть, чем международные рынки,— отмечает директор по инвестициям "Сбер Управление активами" Ренат Малин.— Даже с учетом снижения, которое было на российском рынке акций в конце года, доходность фондов широкого рынка гораздо выше депозитов (даже с учетом роста ставок) и ПИФов облигаций».
Несмотря на то что новый год начался с падения рублевых активов (см. “Ъ” от 15 января) и роста ставок по депозитам (см. “Ъ” от 12 января), интерес к коллективным инвестициям сохранится, считают управляющие. «Фундаментально российский рынок торгуется с ожидаемой дивидендной доходностью 12% и обладает существенным потенциалом роста, который должен реализоваться при улучшении геополитической ситуации»,— отмечает гендиректор УК «Райффайзен Капитал» Ольга Сумина, добавляя, что депозитам тяжело конкурировать с такой доходностью.
Впрочем, управляющие допускают восстановления и спроса инвесторов на более консервативные фонды облигаций.
Этому будет способствовать замедление инфляции, что позволит ЦБ перейти к снижению ключевой ставки. «Учитывая стадию цикла ужесточения политики ЦБ, мы высоко оцениваем вероятность возвращения интереса инвесторов к облигационным фондам уже в первой половине года»,— отмечает Виктор Барк. Ольга Сумина считает, что спрос на консервативные фонды возможен только во втором полугодии, когда инвесторы увидят положительную доходность фондов. Покупка рублевых бондов — одна из главных инвестиционных идей на этот год, отмечает главный исполнительный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов, их ожидаемая доходность составит 11–15% при относительно низком уровне риска.