Четвертый квартал 2021 года оказался для рынка доверительного управления худшим за последние три года. Отрасль пострадала из-за роста геополитических рисков, которые негативно влияли на стоимость рублевых активов. Впрочем, это не помешало отдельным игрокам увеличить привлечение. На фоне роста банковских ставок и сохранения высоких геополитических рисков приток клиентских средств может замедлиться, но полной остановки, как это было в 2014 году, управляющие не ждут.
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
Фото: Александр Коряков, Коммерсантъ
Четвертый квартал традиционно считается одним из самых лучших в году, но конец 2021 года стал исключением. Согласно предварительным оценкам рейтингового агентства «Эксперт РА», по итогам года объем рынка доверительного управления (ДУ) составил около 10,5 трлн руб., прибавив за квартал только 0,3%. В 2020 году объем рынка вырос за последний квартал на 3%, до 9,1 трлн руб. Общие активы под управлением 15 крупнейших компаний выросли в 2021 году только на 26 млрд руб., до 9,3 трлн руб. Годом ранее объем активов под управлением компаний вырос на 245 млрд руб., до 7,9 трлн руб.
Низкий результат четвертого квартала связан с неблагоприятной рыночной конъюнктурой, сложившейся на российском финансовом рынке.
По его итогам рублевый индекс Московской биржи упал почти на 8%, до 3787 пунктов. Среди лидеров по объему снижения активов были «Газпромбанк — Управление активами» (–7,4%) и «Апрель Капитал» (–18,3%). По словам директора по страховым и инвестиционным рейтингам «Эксперт РА» Дианы Сергиенко, средства этих компаний традиционно демонстрируют существенную волатильность из-за изменения стоимости отдельных рыночных активов в составе закрытых ПИФов. «Снижение стоимости активов под управлением компании объясняется переоценкой»,— заявил гендиректор «Газпромбанк — Управление активами» Алексей Антонюк.
Впрочем, в непростых рыночных условиях управляющие компании с высокой долей розничных инвесторов смогли опередить рынок по темпам роста. В частности, компании бизнеса «Сбер Управление активами» и «Альфа-Капитал» нарастили активы на 4,6% и 7,2%. По словам гендиректора «Альфа-Капитала» Ирины Кривошеевой, свыше двух третей всего прироста обеспечил приток новых средств, остальное дала переоценка. В частности, на 22,5 млрд руб. выросли активы розничных фондов, на 10,8 млрд руб.— активы ЗПИФов и на 25 млрд руб.— средства в индивидуальном ДУ, уточнила она. Гендиректор «Сбер Управление активами» Евгений Зайцев отмечает резкий рост спроса со стороны инвесторов как на биржевые ПИФы, так и на индивидуальные инвестиционные счета. В них инвесторы вложили в четвертом квартале 4,1 млрд руб., что в два раза превышает средний приток в предыдущие кварталы.
Вместе с тем относительно перспектив текущего года управляющие высказываются с осторожностью.
Причины две — рост ставок по вкладам и обвал на фондовом рынке на фоне роста геополитических рисков. По данным ЦБ, средняя максимальная ставка крупнейших банков в первой декаде января достигла 7,74%. Ряд банков повысили ставки до 10% годовых (см. “Ъ” от 12 января). «Приток средств в доверительное управление сохранится в связи с популяризацией инвестпродуктов и ростом интереса со стороны широкого круга инвесторов. Но нового рекорда на фоне ужесточения денежно-кредитной политики мы не ожидаем»,— отмечает Диана Сергиенко.
В «Сбер Управление активами» и «Альфа-Капитале» сохраняют оптимизм, так как видят хорошую возможность для входа на рынок новых инвесторов. По мнению Евгения Зайцева, похожая ситуация наблюдалась весной 2020 года, когда во время резкого снижения финансовых рынков на фоне распространения эпидемии коронавируса инвесторы не забирали деньги из инструментов доверительного управления, а наоборот, наращивали. Сейчас у них есть аналогичная возможность. При наличии свободной ликвидности, отмечает Ирина Кривошеева, наблюдаются «точечные покупки на серьезных просадках рынка со стороны состоятельных клиентов».
Крупнейшие управляющие компании по итогам 2021 года
|
По данным «Эксперт РА».