Возвращаясь к размещенному

Прошлогодние аутсайдеры первичных размещений показали уверенный рост котировок акций. Более того, стоимость ценных бумаг «Евротранса» и «Мосгорломбарда» превысила цену IPO. Эксперты считают игру спекулятивной и проводят аналогии с прошлогодними всплесками торгов акциями третьего эшелона. Но в целом участники рынка настроены на рост российского фондового рынка, который могут поддержать и низколиквидные акции.

Выйти из полноэкранного режима

Развернуть на весь экран

На торгах Московской биржи 10 января аутсайдеры первичных размещений прошлого года — «Мосгорломбард» (МГКЛ), «Евротранс», «Хэндерсон» и «Смарттехгрупп» — показали уверенный рост акций. В частности, котировки «Евротранса» в начале основной биржевой сессии превышали 485 руб., что почти вдвое больше цены размещения на IPO. Акции «Мосгорломбарда» превышали 3 руб., на 20% больше цены первичного размещения (см. «Ъ-Онлайн» от 28 декабря 2023 года). И хотя впоследствии они откатились от максимумов, котировки закрепились выше цены размещения (на 58% и 3%, соответственно). При этом объемы превосходили результаты первых торгов после IPO, достигнув 2,9 млрд руб. по «Евротрансу» и 0,94 млрд руб. по МГКЛ.

Акциям «Хэндерсона» и «Смарттехгрупп» повезло меньше — им лишь удалось сократить отставание от цены IPO, а объемы были существенно ниже.

Более успешные эмитенты («Группа Астра», «Южуралзолото», Совкомбанк), вышедшие на фондовой рынок в прошлом году, чьи акции сразу торговались выше цены IPO, не показали значительного роста ни котировок, ни объемов торгов.

Опрошенные “Ъ” эксперты считают показанный рост котировок и объемов ряда эмитентов спекулятивным. Не все компании разместились удачно, динамика некоторых из них была достаточно волатильной, заметил партнер Capital Lab Евгений Шатов. По словам управляющего директора «Иволга Капитал» Дмитрия Александрова, происходящее напоминает то, что происходило в прошлом году с акциями третьего эшелона, когда периодически на больших объемах торгов активно росли котировки ценных бумаг (см. “Ъ” от 17 февраля 2023 года). Здесь, по мнению господина Александрова, ситуация похожа: «Бумаги еще не расторгованы, не настолько ликвидны, как другие фишки».

Московская биржа, впрочем, не публиковала объявлений о проведении дискретных аукционов. На площадке пояснили, что меры дополнительного реагирования ориентированы на акции третьего эшелона, а многие бумаги, по которым были IPO, включены в высшие котировальные списки. В Банке России сказали, что все случаи чрезмерной волатильности при отсутствии информационных поводов анализируются на предмет возможного манипулирования. Но регулятор не уточнил, проводил ли он такой анализ по итогам торгов 10 января.

Пока участники рынка не готовы прогнозировать, как долго может продолжаться рост котировок. В прошлый раз «пузырь» в третьем эшелоне держался на протяжении пары месяцев, после чего котировки упали примерно на 40% от своих максимумов, отмечает господин Александров. Господин Шатов считает, что перечисленные акции будут двигаться в направлении движения индекса Московской биржи, если по ним не будет выходить негативных новостей.

С начала года индекс MOEX показывает умеренно восходящую динамику. За шесть рабочих дней он прибавил больше 25 пунктов, достигнув 3164,7 пункта и вернувшись к значениям начала декабря.

Аналитик «Цифра брокер» Наталия Пырьева полагает, что это связано с закрытием реестров на получение промежуточных дивидендов ряда эмитентов («Татнефть», «Роснефть», «Магнит»). Руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых считает, что рынок растет благодаря поддержке стабильных нефтяных котировок: «Инвесторы, видимо, считают текущее укрепление российской валюты временным явлением и ожидают более слабого курса в течение года, предпочитая оставаться в акциях». По оценке госпожи Пырьевой, по итогам 2024 года индекс Московской биржи может подняться на 20%, тогда как в 2023 году рост превысил 40%. Наталья Малых ожидает роста до 3600 пунктов (более 16%) за счет дивидендов, их реинвестирования, увеличения денежной массы и ослабления рубля.

Ксения Куликова