Ставка против акций
Прогнозы ЦБ закрыли индекс Мосбиржи на годовом минимуме
Второй торговый день подряд инвесторы отыгрывают решение Банка России пересмотреть прогноз по движению ключевой ставки на ближайшее время. По итогам торгов в понедельник индекс Московской биржи (MOEX: MOEX) потерял еще 2,9%, закрывшись на минимальной отметке за год — 2906,95 пункта. В числе аутсайдеров оказались акции компаний нефтегазовой отрасли, информационных технологий, строительных и транспортных компаний, потерявшие в цене 2,3–5,8%. Однако участники рынка считают, что основное снижение позади, и ожидают закрепления индекса возле уровня 2900 пунктов.
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
Фото: Игорь Иванко, Коммерсантъ
В начале недели инвесторы продолжили игры на понижение на российском рынке акций. Уже в первые часы биржевых торгов индекс MOEX потерял более 2% и опустился до 2918,18 пункта. После такого снижения инвесторы взяли паузу, что позволило индексу отыграть часть утраченных позиций и вернуться к 16:50 к отметке 2948,9 пункта. Но восстановление было недолгим, и на закрытии падение возобновилось, и по итогам дня индикатор остановился на отметке 2906,95 пункта. Столь низко индекс не закрывался с 14 июля 2023 года.
Снижение индекса продолжается вторую торговую сессию подряд, и за это время он потерял более 4,4%. Это стало реакцией на итоги пятничного заседания Банка России, на котором регулятор снизил ключевую ставку на 2 процентных пункта (п. п.), до 18%. Само решение было ожидаемо участниками рынка, однако мало кто предполагал дальнейшее ужесточение монетарной политики, о котором заявил регулятор. В частности, ЦБ повысил прогноз по ключевой ставке до конца года с 16,9–17,4% до 18–19,4%, тем самым не исключив ее повышения на ближайших заседаниях (см. “Ъ” от 27 июля).
Повышенный уровень процентных ставок делает более привлекательными безрисковые и низкорисковые активы — депозиты и гособлигации, отмечают аналитики.
За минувшие два торговых дня доходности среднесрочных ОФЗ выросли на 0,48–0,64 п. п., до 16,4–17,2% годовых, доходности долгосрочных гособлигаций прибавили 0,47–0,6 п. п., до 15,57–16,4% годовых. «Высокие ставки по депозитам и облигациям будут сдерживать возвращение ликвидности на рынок акций, в том числе через реинвестирование дивидендных выплат»,— отмечает аналитик фондового рынка «Альфа-Капитала» Алина Попцова.
Поэтому в сложившихся условиях распродажа шла широким фронтом, но наиболее сильный вклад в снижение индекса внесли компании сектора нефти и газа, на которые приходится более 44% доли индекса Московской биржи. По итогам торгов понедельника отраслевой индекс снизился почти на 3,4%. По мнению Алины Попцовой, давление на сектор усилила информация о том, что Минфин выступил против предоставления господдержки для новых крупных проектов модернизации НПЗ, в том числе ЛУКОЙЛа. Сильнее упали только индексы строительных компаний (3,9%), информационных технологий (4,3%) и транспортных компаний (5,1%), но их вклад в основной индекс многократно ниже. Причины опережающего снижения котировок — либо высокая долговая нагрузка (в секторе недвижимости), либо сильный рост в предыдущие периоды (у транспортных компаний), отмечают аналитики.
Участники рынка не исключают дальнейшего снижения индекса, хотя сомневаются, что оно будет продолжительным и глубоким.
Аналитик инвесткомпании «Цифра Брокер» Полина Щукина не исключает, что индекс сможет пробить уровень 2900 пунктов, но уже в ближайшие дни может вернуться выше, так как произошедшее снижение выглядит чрезмерным. Однако и предпосылок для заметного восстановления индекса при текущих ставках на консервативные инструменты на рынке не видят. По мнению руководителя отдела управления акциями УК «Первая» Антона Кравченко, рынок перейдет в «боковик» (ситуация, при которой цены почти не растут и не падают) с преобладанием тенденции к снижению. «Из-за высоких ставок рынок будет слабым, а значит, реакция на плохие новости будет более выраженной, а позитивные новости рынок будет игнорировать»,— поясняет господин Кравченко.