Мосбиржа выходит на брокера
У группы может появиться собственный участник торгов
Московская биржа (MOEX: MOEX) хочет купить свою брокерскую компанию, рассказали источники “Ъ”. Из-за ограничений законодательства на себя брокерскую лицензию биржа получить не может, однако владение такой компанией не запрещено. Такая покупка позволит увеличить общую маржинальность своего бизнеса. Однако последствием может стать «война» с брокерами.
Рисунок: Виктор Чумачев, Коммерсантъ
Рисунок: Виктор Чумачев, Коммерсантъ
Как рассказали два источника “Ъ” на финансовом рынке, Московская биржа интересуется покупкой собственной брокерской компании. По словам одного из собеседников “Ъ”, после того как биржа высказала идею предоставления прямого доступа инвесторов к торгам (см. “Ъ” от 22 марта), такое предложение вызвало жесткую критику со стороны брокеров. Однако «так как перед биржей стоит задача повышения эффективности, от идеи как таковой они не отказались, но пошли другим путем», отметил источник “Ъ”. По его словам, с весны ведутся периодические «переговоры о покупке или интеграции». Другой источник “Ъ” рассказал, что биржа интересовалась покупкой одного «бутикового брокера», однако компания отказалась от продажи.
На Московской бирже не опровергли эту информацию, отметив, что в российской и мировой практике «существуют прецеденты наличия брокерских лицензий у бирж». При этом сама площадка «изучала подобный опыт», и, возможно, с этим «связаны такие слухи».
Весной этого года ЦБ начал подготовку доклада, в котором рассматривал возможность открытия счетов инвесторам напрямую на Московской бирже. Брокеры оценили идею предсказуемо негативно. В конце июня Банк России опубликовал консультативный доклад, посвященный анализу архитектуры российского фондового рынка. Регулятор в вопросе открытия прямого доступа инвесторам на биржу исходит из того, что новые подходы в регулировании не должны негативно сказываться на функционировании фондового рынка, даже если потенциально они дают новые возможности, пояснял позднее первый зампред ЦБ Владимир Чистюхин.
Старший партнер O2Consulting Татьяна Сафонова обращает внимание, что согласно закону «Об организованных торгах» биржа не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами. Однако собеседник “Ъ” в крупной брокерской компании отмечает, что запрета владеть брокером у нее нет. Госпожа Сафонова полагает, что такую сделку к покупке не одобрит ЦБ из-за конфликта интересов между биржевой и брокерской деятельностью. Независимый финансовый аналитик Андрей Бархота считает, что «принципиально важно» нивелировать юридическую связь между биржей и дочерним брокером. «Это можно сделать, передав мажоритарный пакет акций брокера под управление неподсанкционного акционера биржи»,— предполагает эксперт. В Банке России не ответили на запрос “Ъ”.
Такая связка помогла бы в привлечении клиентов, увеличении маржинальности бизнеса, отмечают эксперты. Текущий инструментарий, доступный на «Финуслугах», не удовлетворяет всем финансовым потребностям физических лиц, к чему стремится биржа, считает один из собеседников “Ъ” на рынке. «Для полноты линейки необходимо включение финансовых инструментов, торгующихся на самой площадке. Но для этой нужен брокер — либо независимый, с которым будет глубокая интеграция, либо собственный»,— рассказал он. «Ядро — прямой доступ к бирже. Далее — интегрированная система анализа и генерации инвестиционных идей. За счет связи с биржей брокер мог бы продавать более сложные инструменты. Привлечение клиентов шло бы за счет бесплатного обслуживания в первые месяцы и особой связи с биржей»,— рассуждает господин Бархота.
Это выглядит как затянувшийся конфликт между брокерами, которые не хотят выпускать объемы на единую биржу, проводя сами сделки между своими клиентами (так называемая интернализация), считает еще один собеседник “Ъ”.
Если брокеры децентрализуются от биржи, то тогда биржа идет на «поляну» брокеров, организуя прямой допуск физлиц напрямую на биржу, отмечает он.
Если биржа приобретет собственную брокерскую компанию, скорее всего, реакция брокеров будет негативная, считает партнер Capital Lab Евгений Шатов. Такой прецедент может создать преференции для этого брокера. «Риск состоит в том, что это может привести к недобросовестной конкуренции на рынке брокерских услуг. Последствия могут быть различные, к примеру, это может привести к длительным судебным разбирательствам»,— считает эксперт. Кроме того, такое глубокое партнерство может вызвать вопросы у регулятора и брокеров, и это может стать серьезной проблемой в реализации этих амбиций, отмечает собеседник “Ъ” на рынке.