IPO постепенно образовывается
Ultimate Education планирует выйти на биржу
Образовательный холдинг Ultimate Education планирует привлечь публичные инвестиции и рассчитывает в ближайшие два-три года выйти на биржу. Компания объявила об этом на фоне повышенного внимания венчурных инвесторов к сегменту онлайн-образования. Эксперты оценивают компанию в пределах от 2 млрд до 2,5 млрд руб. и положительно оценивают намерения холдинга. Но до заявленного срока IPO рынок образовательных сервисов будет сталкиваться с конкуренцией со стороны вузов, снижением доступности кредитов и желанием студентов вернуться к офлайн-обучению.
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ
Фото: Дмитрий Духанин, Коммерсантъ
Холдинг Ultimate Education (объединяет edtech-проекты XYZ School, Bang Bang Education, Moscow Digital School и т. п.) рассчитывает в 2026–2027 годах провести IPO, рассказал “Ъ” гендиректор компании Павел Мосейкин. По его словам, компания рассчитывает стать «одним из первых в edtech, кто пройдет этот путь». В ближайшей перспективе Ultimate Education рассчитывает привлечь капитал через pre-IPO и выпустить облигации, для этих целей компания уже получила кредитный рейтинг, добавил он.
Холдинг основан фондом Ultimate Capital в 2020 году. Выручка ООО «Алтимейт Эдьюкейшн» за 2023 год составила 14,8 млн руб., чистый убыток — 79 млн руб., следует из данных ФНС. В группе при этом отметили, что валовая выручка группы составила 2,45 млрд руб., EBITDA — 349 млн руб. Совокупное число студентов школ Ultimate Education превышает 800 тыс. человек.
Российские участники рынка образовательных технологий в первой половине 2024 года привлекали венчурное финансирование активнее, чем компании из других сфер, всего в этот период совершено восемь сделок на сумму $4,09 млн (см. “Ъ” от 23 августа). Выручка топ-100 edtech-сервисов за период выросла на 22,4%, до 32 млрд руб. Крупнейшие сегменты рынка (по 34%) — дополнительное профессиональное образование (ДПО), в котором работает Ultimate Education, и детское образование (см. “Ъ” от 1 августа).
О планах выхода на IPO ранее объявляли другие edtech-проекты — Skillbox и Skyeng, а также образовательная корпорация «Синергия», напоминает гендиректор агентства Smart Ranking Дарья Рыжкова: «Пока этого не произошло. Для лидеров растущих индустрий такая стратегия выглядит логичной, но после 2022 года многие компании скорее откладывают такие планы». Будет ли ДПО расти активней детского образования или наоборот, зависит от того, участники какого сегмента будут активней осваивать новые ниши: «Для ДПО открывается много перспективных направлений: корпоративное обучение, повышение квалификации IT-специалистов, переквалификация "синих воротничков"».
Ultimate Education «на фоне финансовых результатов и инвестиционных перспектив можно оценить в 2–2,5 млрд руб.», говорит основатель Первого института финансово-инвестиционных технологий Алексей Примак.
Он, в частности, ссылается на опережающие темпы роста выручки и спрос на переобучение: «Миллионы людей среднего возраста стремятся вкладывать в развитие своих компетенций и приобретать новые профессии, и у этих людей есть для этого средства».
Холдинг имеет «неплохие перспективы по привлечению капитала в ходе IPO, в частности — из-за возможности относительно быстро переключиться на тематическое образование, которое является наиболее востребованным», считает аналитик «РегБлок» Анна Авакимян. При этом она отмечает, что как компания, так и отрасль в целом могут в будущем столкнуться с барьерами. Один из них — высокий уровень конкуренции между поставщиками образовательных услуг: «В конкуренцию включились и аутентичные вузы, формирующие специальные подразделения для этих целей». Другие сдерживающие факторы — рост стоимости рабочей силы, увеличение издержек на программное обеспечение, а также снижение доступности кредитов, «которое ограничивает возможности учащихся», добавила госпожа Авакимян.
В течение трех лет рынок edtech будет сталкиваться и с растущим желанием студентов учиться в личном формате, говорит управляющий директор Softline Venture Partners Елена Волотовская: «Люди устали учиться только в онлайне. Инвесторы должны вкладываться в игроков, имеющих потенциал выхода в офлайн». А в ближайшей перспективе, по ее мнению, можно ожидать, что игроков рынка станет меньше: «На первый план вышла метрика трудоустройства и заработной платы после прохождения курсов. Ожидаем, что ДПО-сервисы с низким качеством продукта будут активно уходить в течение 2025 года».