Курс доллара. Прогноз на 2–6 декабря
Мнения и прогнозы аналитиков о том, как будет вести себя рубль
Минувшая неделя стала еще одной черной для российского валютного рынка. В среду внебиржевой курс доллара поднимался до 114,5 руб./$, максимума с 14 марта 2022 года. За неполные три дня курс взлетел более чем на 10 руб. «Медвежья» игра участников рынка велась на фоне низкого предложения валюты со стороны экспортеров, которым из-за последних американских санкций стало сложнее заводить валюту в Россию. Для поддержания ситуации власти начали проводить интервенции, в том числе словесные. В итоге к закрытию пятничных торгов курс доллара потерял почти 8 руб. и закрылся на отметке 106,5 руб./$, что лишь на 2,25 руб. выше значений конца предшествующей недели. Официальный курс, рассчитываемый Банком России, вырос за неделю на 5,16 руб., до 107,74 руб./$.
| Банки | Прогноз курса доллара (руб./$) |
|---|---|
| Банк Русский Стандарт | 106.00-111.00 |
| «БКС Мир инвестиций» | 103.00-108.00 |
| ПСБ | 105.00-107.00 |
| «Цифра банк» | 100.00-102.00 |
| Банк Зенит | 107.00 |
| Консенсус-прогноз * | 105.60 |
* Консенсус-прогноз рассчитывался как среднее арифметическое прогнозов аналитиков
Ослабление рубля было вызвано не рыночными механизмами
Рублю удалось остановить тренд на умеренную девальвацию, вызванную введением внешних ограничений и последующим усложнением репатриации валютной выручки. Ослабление рубля было вызвано не рыночными механизмами, а это значит, что по мере адаптации рынка к новым ограничениям по внешним расчетам рубль приблизится к более фундаментально обоснованным уровням, которые наблюдались в первой половине ноября. Приостановка покупки валюты со стороны ЦБ не является значительной поддержкой для рубля из-за невысоких объемов, однако она демонстрирует озабоченность властей динамикой обменных курсов.
Санкции ухудшают ситуацию с экспортными платежами и усиливают дефицит ликвидности
Рубль резко девальвируется к мировым валютам из-за укрепления доллара США на мировой арене, геополитической напряженности и новых санкций против российского банковского сектора. Санкции ухудшают ситуацию с экспортными платежами и усиливают дефицит ликвидности. Финансовые власти ранее не вмешивались в регулирование курса рубля, поскольку более слабый рубль выгоден экспортерам и, как следствие, государству, обеспечивая рост доходов бюджета. Однако последние резкие движения курса рубля вызвали опасения дестабилизации финансовой системы, в связи с чем Банк России с 28 ноября 2024 года прекратит покупку иностранной валюты на внутреннем рынке. Очевидно, это приведет к увеличению предложения и сглаживанию дефицита ликвидности. По нашим оценкам, рубль вернется к более адекватным уровням 100–102 руб. за доллар США.
Спекулятивный разгон инвалют приостановился
Прогноз на предстоящую неделю по курсу рубля к юаню — 14–15, по доллару — 103–108. Как отмечается в «Обзоре финансовой стабильности» за II–III кварталы, опубликованном ЦБ, столь слабый рубль — это ненадолго, ситуация спровоцирована санкциями и адаптацией компаний к новым условиям внешних расчетов. Накануне регулятор приостановил покупку валюты на внутреннем рынке в рамках зеркалирования операций Минфина по бюджетному правилу. Спекулятивный разгон инвалют приостановился. В то же время движение курса к более адекватным, экономически комфортным значениям, вероятно, не будет быстрым, так как давление со стороны сезонных факторов — предпраздничной активизации потребителей и увеличения бюджетных трат — в ближайшие недели будет нарастать.
Не стоит сбрасывать со счетов и спекулятивные факторы
После высокой волатильности за последние пять дней рубль стабилизировался в районе уровня 110 руб./$. Среди мер, способных поддержать курс российского рубля,— приостановка продажи валюты в рамках бюджетного правила. При этом на курс по-прежнему оказывают давление инфляционные факторы, новые санкции, усложнившие цепочки расчетов у экспортеров, укрепление мировых позиций американского доллара на фоне решительной торговой риторики Трампа, а также геополитические риски. Не стоит сбрасывать со счетов и спекулятивные факторы. Поддержать курс национальной валюты в перспективе способно налаживание новых траекторий расчетов, а также нефтяные цены, которые к концу рабочей недели показали умеренное укрепление. В фокусе мирового рынка — решение ОПЕК+ по нефтедобыче, которое ожидается на предстоящей неделе.