Двухнедельный период относительной стабильности национальной валюты дал возможность рыночным контрагентам перевести дух, осмотреться и выровнять цены на локальных рынках. Сформировались и некоторые дополнительные факторы стабилизации рынков. Правда, возможно, что они будут во многом перечеркнуты новым скачком валютного курса или иными событиями в валютной сфере, которые могут воспоследовать за субботним заявлением президента России.
Тем не менее факторы стабилизации так или иначе присутствуют. Прежде всего, стоит обратить внимание на ситуацию на рынке топлива. Постановлением правительства, принятым на прошлой неделе, предприятия нефтегазового комплекса освобождаются от экспортных пошлин и не платят импортных тарифов при ввозе необходимых им материально-технических ресурсов. Экспортировать нефть для добытчиков даже в рамках госзаказа стало очень выгодно. При этом независимые структуры, вывозящие сырье по свободным квотам, платят пошлины. Конкурентоспособность этого бизнеса снижается, и посредники переориентируются на внутренний рынок. Конкуренция трейдеров обостряется, что может повлечь за собой смягчение предстоящего сезонного скачка цен на энергоресурсы и уж во всяком случае — нивелировать ценовые диспропорции, являющиеся основой для спекулятивной игры.
Некоторое стабилизирующее воздействие на состояние рынка окажут начинающиеся в ближайшее время безвозмездные — в порядке поддержки политики президента — поставки в Россию американского зерна. Достигнутая на прошлой неделе договоренность об этих поставках совпала с решением правительства об условиях использования займа Мирового банка в размере $600 млн. Дело сдвинулось: определены направления импорта и условия тендеров на право ввозить продукцию. Конечно, элементы критического импорта не особенно сильно делают погоду на рынках, но важно другое: высвобождается валюта. К тому же, немалая часть валюты из займа ($250 млн) поступает непосредственно на валютные рынки для стимулирования независимого импорта, а это способно оказать весьма серьезное воздействие на укрепление курса рубля.
Исключение в стабилизирующей тенденции составили, пожалуй, лишь цены на стройматериалы, лес и пиломатериалы. Конъюнктура здесь переживает этап "демисезонной" нестабильности, предшествующий фазе фронтального роста всех цен в период строительного бума. Известное влияние на формирование уровней цен оказали бойко прошедшие аукционы экспортных квот на лес. Теперь квоты раскуплены и экспортеры готовы броситься закупать под них "живой" товар. В итоге в ближайшее время рынок леса по-прежнему останется наиболее перспективным для проведения посреднических и спекулятивных операций.
Активизацию спроса и оживление рынков может вызвать и объявленная на прошлой неделе налоговая уступка в части выплат НДС, связанных с закупкой сезонных товаров. 27 групп предприятий теперь могут учитывать НДС по таким товарам сразу по совершению сделки, а не по мере списания стоимости на издержки в процессе производства. Ясно, что уступка дает возможность отсрочить выплату налога на более поздний срок: ведь если НДС на купленные товары сразу провести по счетам, то выплачиваемая в бюджет сумма (разница между налогами на купленные товары и реализованную продукцию) минимизируется. Очевидно, что это обстоятельство привлечет серьезное внимание плательщиков, причем не только тех, которые испытывают сейчас финансовые затруднения, но и всех остальных. Чисто психологически платить приятнее потом, а не сейчас. В итоге уступка может спровоцировать спрос и привести к росту цен на весьма широкий круг товаров.
На денежном рынке на прошлой неделе случился бум в торговле государственными облигациями. ЦБ продал бумаг на 87 млн рублей — сумма для последнего времени рекордная. Это обстоятельство привело к оттоку финансовых ресурсов с кредитного рынка и обусловило некоторое снижение ставок по кредиту. Впрочем, оно вряд ли будет устойчивым, и на этой неделе ставки могут достигнуть прежнего уровня.
А.Ш.