Английский фунт стерлингов 0,6724 (+0,0027) 0,6729 (+0,0027)
Бельгийский франк 36,38 (+0,41) 36,42 (+0,41)
Голландский гульден 1,882 (+0,038) 1,883 (+0,038)
Датская крона 6,7516 (+0,0826) 6,7616 (+0,0826)
Итальянская лира 1627,3 (+31,3) 1628,8 (+31,1)
Канадский доллар 1,3208 (+0,0053) 1,3218 (+0,0053)
Немецкая марка 1,675 (+0,038) 1,676 (+0,038)
Норвежская крона 7,312 (+0,116) 7,322 (+0,116)
Финская марка 5,78 (+0,13) 5,82 (+0,13)
Французский франк 5,868 (+0,0755) 5,878 (+0,0755)
Шведская крона 8,1324 (+0,1752) 8,1352 (+0,178)
Швейцарский франк 1,4792 (+0,0262) 1,4802 (+0,0262)
Японская иена 108,3 (+0,3) 108,4 (+0,3)
ЭКЮ*** 1,1331 (-0,0197)
*Курс доллара к национальным валютам по данным агентства REUTER на 29 октября.
**Официальный курс Центрального банка России.
***Долларов за ЭКЮ.
В скобках даны изменения по сравнению с 22 октября.
Стабильная конъюнктура валютного рынка может сохраниться еще неделю
На прошлой неделе характерная для октября стабильность биржевых котировок была несколько нарушена. Причем начало недели не предвещало особых изменений в динамике курса. На торгах Московской межбанковской валютной биржи курс доллара, опустившись в понедельник на 2 пункта, в течение последующих двух торгов держался на неизменном уровне (1189 руб./$). Однако в четверг биржевые котировки упали до 1186 руб./$, а на следующий день снизились еще на 2 пункта, и в итоге неделя завершилась на отметке 1184 руб./$. Понижение курса доллара сопровождалось сокращением объемов биржевых операций, к концу недели опустившихся за 50-миллионный рубеж. Сопоставление этих тенденций дает основание предположить, что плавное снижение курса будет характерно и для текущей недели.
События на региональных валютных биржах на прошлой неделе развивались, практически в точности повторяя сценарий московских торгов. Довольно продолжительная стабилизация курса на ММВБ привела в начале недели к выравниванию котировок провинциальных бирж с московскими. К концу недели величина межрегионального арбитражного туннеля в силу изменившейся конъюнктуры московских торгов несколько возросла, однако общая тенденция к понижению курса была в той или иной степени характерна для всех региональных бирж.
Биржевой оборот попал под воздействие сезонного фактора
Ситуация на валютной бирже на прошедшей неделе имела ряд характерных особенностей, которыми в конечном итоге и объясняется нарушение равновесного состояния валютного рынка. Прежде всего, во вторник впервые за последние две недели спрос на валютные средства хотя и незначительно, но превысил предложение. Подобное соотношение объемов заявок на продажу и покупку валютных средств сохранилось и на следующий день. Это однако не привело к изменению направления движения курса: во вторник сохранению биржевых котировок на уровне 1189 руб./$ способствовало повышение в ходе торгов объема заявок на продажу до уровня спроса, а в среду, напротив, снижение спроса до уровня предложения. По мнению наблюдателей, обе эти нехитрые манипуляции были проделаны Центральным банком, устранившим таким образом саму возможность повышения биржевых котировок и продемонстрировавшим участникам валютного рынка, что в ближайшее время курс расти не будет.
Именно середина недели стала в каком-то смысле переломной для валютного рынка. Уже в четверг предложение на бирже вновь превысило спрос, за чем логично последовало снижение курса на 3 пункта. В последний биржевой день ситуация повторилась, и курс доллара, снизившись еще на 2 пункта, составил 1184 руб./$. С другой стороны, эти биржевые дни были отмечены заметным и последовательным сокращением активности участников торгов (см. рисунок). Посчитав, вероятно, сложившуюся тенденцию достаточно устойчивой, банки-участники торгов, скорее всего, предпочли "не нагнетать обстановку" и поберечь силы и средства до лучших времен.
Таким образом, биржевой оборот в настоящее время определяется главным образом клиентскими заявками. То, что их уровень (в обоих направлениях) столь незначителен, также поддается объяснению, и основной причиной этого выступает сезонный фактор. Действительно, экспортеры, за три первых недели октября благополучно выполнив свои обязательства по продаже валютной выручки, полученной по результатам сентябрьских контрактов, имели законную возможность повременить с активным участием в торгах. В такой же ситуации оказались и покупатели валютных средств, импортные операции которых попали в полосу межсезонья. Если добавить к этому лимиты открытой валютной позиции, которые большинство банков к настоящему времени исчерпали, низкий объем продаж на биржевых торгах становится более чем естественным.
По мнению специалистов, в течение первой недели октября воздействие этих факторов на конъюнктуру валютного рынка не прекратится. Возможные же всплески спекулятивной активности покупателей валютных средств в условиях невысоких объемов биржевых операций Центральный банк сможет гасить без особого труда. Таким образом, наиболее вероятным сценарием развития событий на валютном рынке на этой недели является сохранение сложившейся динамики котировок. Скорее всего, курс доллара будет оставаться относительно стабильным, испытывая незначительные разовые снижения.
В "новой рублевой зоне" появились центробежные тенденции
События последней недели свидетельствуют, что опасения, вызванные возможностью создания "рублевой зоны нового типа" по ускоренному сценарию, большей частью оказались напрасными. Так, если ранее основным условием объединения денежных систем России и стран-участниц "новой рублевой зоны" была унификация основных принципов кредитно-денежного регулирования, то теперь российская сторона выдвинула более жесткое требование — согласование "показателей оценки готовности денежных систем к объединению" (дефицита бюджета, наличной и кредитной эмиссии, экспортного потенциала etc.). Иными словами, создан механизм, позволяющий отслеживать реальное сближение экономик стран "новой рублевой зоны". Таким образом, по словам Александра Шохина, процесс создания "рублевой зоны нового типа" может растянуться на месяцы, что снижает возможность инфляционного давления на российский финансовый рынок.
Тем не менее, Казахстан и Узбекистан, у которых проблема дефицита наличности является первоочередной, согласились и с этим условием российской стороны. Реакции Таджикистана, основной проблемой которого остается стабилизация внутриполитической обстановки, пока не последовало. На этом фоне весьма любопытно выглядит позиция Армении. Банк Армении на прошлой неделе опубликовал заявление, в котором рубли образца 1961-92 гг. были объявлены национальной валютой республики, а российские рубли — иностранной валютой. Таким образом, Армения заняла позицию стороннего наблюдателя в процессе создания "рублевой зоны нового типа". Теперь, если Казахстану или Узбекистану удастся согласовать и утвердить индикаторы сближения экономик и в результате получить долгожданные наличные рубли образца 1993 года, то Армения тоже может вступить в переговорный процесс. В противном случае республика выйдет из Соглашения и введет собственную валюту (драм), благо последняя уже отпечатана. Характерно, что в конце недели первый вице-премьер Казахстана Даулет Сембаев заявил, что жесткие условия, поставленные Россией в последнее время, могут заставить республику взять курс на введение собственной валюты — теньге. Пятый участник "новой рублевой зоны" — Беларусь — уже давно ввела собственные параллельные платежные средства (расчетные билеты Национального банка Беларуси) и не испытывает существенных затруднений с наличкой.
Тем временем, республики, не подписавшие Соглашение о создании "новой рублевой зоны", на прошлой неделе весьма активно занялись собственными национальными валютами. В частности, на прошлой неделе в Туркменистане начался обмен рублей на манаты по курсы 500 руб./манат, который продлится до 2 ноября. Ввести в середине ноября национальную валюту — лей — намерена также Молдова. Какой будет судьба этих валют, покажут уже ближайшие недели. Во всяком случае, и Туркменистан, и Молдова будут, естественно, стремиться избежать участи Украины. Котировки карбованца на прошлой неделе установили новый рекорд: в среду на торгах Украинской межбанковской биржи курс карбованца достиг отметки 25 карбованцев/руб. (в четверг на торгах Московской межбанковской валютной биржи курс карбованца составил уже порядка 37 карбованцев/руб.).
Телеграф как средство получения прибыли
Стабилизация наличных валютных котировок, наблюдавшаяся на протяжении октября, на прошлой неделе плавно перешла в падение курса доллара на российском рынке. Так, в Москве за минувшую неделю "телефонный" курс доллара упал на 10 пунктов при покупке и продаже и составил к пятнице 1190-1200 руб./$ при скупке и 1210 руб./$ при продаже. В банковских обменных пунктах уменьшение долларовых котировок к концу месяца было более существенно, и в пятницу средневзвешенный курс скупки доллара банками достиг уровня в 1177 руб./$ при покупке и 1216 руб./$ при продаже. Таким образом, зависимость между наличными котировками и биржевым курсом доллара, не проявлявшаяся ранее столь явно, на минувшей неделе стала более тесной. В итоге разница между биржевыми и наличными рыночными котировками составила всего около 2%. Это привело к тому, что интерес банкиров к проведению операций по обналичиванию валюты, купленой на бирже, существенно упал.
По мнению специалистов, уменьшение маржи между курсами скупки и продажи доллара до уровня 1-2%, а также существенное снижение разброса котировок между различными точками торговли будет способствовать тому, что большинство валютчиков перейдет исключительно на операции с крупными партиями наличной валюты.
Несмотря на выравнивание котировок валютообменных операций, крупные банки, основным источником поступления наличной валюты которых по-прежнему остается завоз средств с их счетов в иностранных банках, имеют возможность продавать доллар на 3-5 пунктов дешевле среднего показателя. Этот уровень сегодня является достаточно существенным для привлечения банками клиентов. Так, дешевле всего доллар в пятницу можно было купить во Всероссийском биржевом банке (1205 руб./$), а самый высокий курс его покупки удерживал Северный торговый банк (1195 руб./$). По неофициальной информации, полученной из банковских кругов, в настоящее время в Москву ежедневно ввозится около $15 млн, снятых со счетов в иностранных банках и предназначенных для их дальнейшей продажи через обменные пункты московских банков. Общий объем поступаемой ежедневно на московский рынок наличной валюты оценивается валютчиками в $20 млн. Надо отметить, что согласно этим данным емкость наличного рынка Москвы возросла за прошедший год более чем в два раза.
В остальных российских местах валютной торговли на минувшей неделе наблюдателями также было отмечено повсеместное падение валютных котировок, что привело к выравниванию межрегиональных котировок наличного доллара. Так, курс продажи доллара в Новосибирске, где обычно валютные котировки являются одними из самых высоких в России, практически сравнялся на минувшей неделе с московскими показателями, составив 1210 руб./$. В результате, проведение межрегиональных арбитражных операций с наличными долларами, до последнего времени бывшее чрезвычайно популярным у валютчиков-оптовиков, к концу октября заметно сократилось. Единственным возможным источником получения прибыли от арбитражных операций для валютчиков на прошлой неделе, как это видно из таблиц эффективности валютообменных операций, была игра на разнице курсов немецкой марки, установленными банками различных регионов.
Весьма любопытной остается ситуация в Беларуси, в налично-денежном обращении которой находятся расчетные билеты Национального банка Беларуси ("зайчики"). Напомним, что сразу после денежной реформы в России (обмен "старых" рублей на "новые") рыночный курс расчетного билета Национального банка Беларуси упал с официального уровня 10 руб./"зайчик" до 8 руб./"зайчик". Основной причиной этого падения стал высокий спрос на российские рубли в Беларуси, которые весьма активно используются при взаиморасчетах между мелкими коммерческими структурами двух стран.
Уже в середине сентября котировки расчетного билета достигли 6 руб./"зайчик", а к концу октября — 4-5 руб./зайчик при скупке рубля и 3 руб./"зайчик" при его продаже. Однако официальное соотношение осталось на прежнем ("дореформенном") уровне. Таким образом, в Беларуси с недавнего времени получила распространение так называемая "телеграфная" схема валютных операций, смысл которой сводится к следующему. Допустим, резидент Беларуси приносит на почту 10 билетов национального банка и отправляет их срочным переводом в России на имя своего контрагента. Последний в пересчете по официальному курсу Национального банка Беларуси, который используется для подобных операций, получает 100 российских рублей. Приехав в Беларусь, указанную сумму (100 рублей) можно реализовать по рыночному курсу (5 руб./"зайчик") уже за 20 билетов Национального банка, то есть эффективность реализации этой схемы составляет порядка 200%. Единственными затруднениями, с которыми можно столкнуться при ее реализации, являются невысокие суммы, единовременно допускаемые к телеграфным переводам в России, а также достаточно длительное время перевода — порядка 2-3 недель. В то же время, последнее затруднение может оказаться и плюсом, поскольку темпы девальвации белорусского билета в несколько раз превосходят темпы падения котировок рубля.
Валютная группа Ъ-Daily: ВЯЧЕСЛАВ Ъ-СИРОТКИН, ЕЛЕНА Ъ-БАЖЕНОВА, ЮРИЙ Ъ-КАЦМАН, ЕГОР Ъ-ГЛУХАРЕВ, ИГОРЬ Ъ-ШАЛДЫБИН (руководитель группы). Тел/факс:(095) 158-69-09.