Вчера большинством голосов миноритарные акционеры ОАО «Лебедянский» одобрили выделение бизнеса по производству детского питания и минеральной воды в отдельную компанию, то есть проголосовали за сделку с PepsiCo. По мнению экспертов, решение было предсказуемо, поскольку только в таком случае миноритарии смогут получить максимальную стоимость продажи акций «Лебедянского» не менее $100,3 на бумагу.
На состоявшемся вчера внеочередном собрании акционеров ОАО «Лебедянский» большинством голосов было принято решение о выделении производства детского питания и минеральной воды в отдельный бизнес, сообщил директор по связям с общественностью холдинга Александр Костиков. Назвать точное распределение голосов «за» и «против» он отказался. Таким образом, фактически была одобрена сделка по продаже сокового подразделения «Лебедянского» компании PepsiCo, о которой было объявлено 21 марта нынешнего года. Тогда сообщалось, что PepsiCo покупает 75,53% «Лебедянского» у мажоритарных владельцев за $1,357 млн, то есть по $88,02 за одну акцию. Если бы две трети миноритариев (или 11,94% от общего числа голосующих акций) проголосовали против выделения бизнеса, сделка с PepsiCo оказалась бы под угрозой срыва.
Крупнейший российский производитель соков ОАО «Лебедянский» (в 2007 году доля рынка в денежном выражении – 31,7%, выручка – $944,8 млн, EBITDA – $155,6 млн) сейчас принадлежит депутату Госдумы Николаю Борцову (30%), его сыну – главе совета директоров ОАО Юрию Борцову (25,1%), членам совета директоров Ольге Белявцевой (18,4%) и Дмитрию Фадееву (2%), топ-менеджерам (0,63%), free-float – 23,87%. Компания владеет заводами «Лебедянский» и «Прогресс» в Липецкой области, «Троя-Ультра» в Санкт-Петербурге, а также логистическим оператором ООО «Энтер логистика».
Одобрительное решение миноритариев было предопределено, поскольку только таким образом они смогут получить максимальную цену за принадлежащие им акции «Лебедянского», говорит директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. По условиям сделки с PepsiCo, в случае ее одобрения миноритарии смогут получить доли в новой компании, которой отойдут активы «Лебедянского» по производству детского питания и минералки (их продолжат развивать Николай и Юрий Борцовы). По мнению Центра профессиональной оценки, справедливая стоимость соответствующих направлений после отделения от «Лебедянского» составляет $251 млн ($326 млн с учетом чистого долга – $75 млн по состоянию на 31 декабря 2007 года). То есть дополнительно к рыночной стоимости акций «Лебедянского» по $12,3 на одну акцию.
Миноритарные акционеры, находившиеся в реестре на 28 марта и проголосовавшие против выделения бизнеса или не принимавшие участия в голосовании, получают либо долю в «Лебедянском» плюс долю в новой компании, либо предъявят акции к выкупу ОАО по установленной советом директоров цене. Как уже сообщалось, совет директоров «Лебедянского» 28 марта установил минимальную стоимость выкупа акций на уровне 2001 рублей ($84,1) за акцию у «несогласных» со сделкой миноритариев, чтобы их выкупила сама PepsiCo. Обязательная оферта, которую позже выставит PepsiCo, будет не ниже цены покупки контрольного пакета – $88 за бумагу. Таким образом, по оценке аналитиков, минимальная стоимость, которую миноритарии могут получить за одну акцию, составит не менее $100,3.
Миноритарии, приобретшие акции «Лебедянского» на бирже после закрытия реестра акционеров 28 марта, могут рассчитывать только на цену, предложенную PepsiCo в рамках оферты. Вчера капитализация «Лебедянского» на РТС составила $1,664 млрд, или $81,5 за акцию. С момента объявления о сделке с PepsiСо стоимость акций компании упала на 10%. Активность торгов ценными бумагами ОАО после объявления о сделке с PepsiCo резко снизилась: до сообщения среднедневной объем торгов на ММВБ составлял почти 7 млн рублей, после него опустился до 3 млн. Редкие всплески активности следовали как за объявлением о сделке (до 33 млн рублей 24 марта), так и перед собранием акционеров общества (23 млн 9 июня и 10,5 млн рублей 11 июня).
Светлана Ментюкова
«Разгуляй» повышает оценку за счет земельного банка
ОАО «Группа „Разгуляй“» создает холдинг ООО «Разгуляй-Агро», на который будут переведены все земельные активы компании и бизнес по обработке сельхозугодий. Как сообщается в пресс-релизе группы, по состоянию на 15 июня в сфере интересов «Разгуляя» находится 416 тыс. га земель сельхозназначения, в том числе 260 тыс. га – под контролем и 156 тыс. га – в процессе приобретения. Активы расположены в Белгородской, Ростовской, Курской, Орловской, Оренбургской, Волгоградской и Самарской областях, в Краснодарском, Ставропольском и Алтайском краях, в Карачаево-Черкесской Республике, Башкирии и Татарии. 100% акций «Разгуляй-Агро» будут принадлежать группе «Разгуляй». Как пояснил финансовый директор компании Дмитрий Тюхтенко, «сельхозбизнес, в частности земельный банк группы, уже достиг критической массы, чтобы быть выделенным в отдельное направление». По его словам, такое решение необходимо для того, чтобы в консолидированной отчетности четко прослеживалась доходность каждого из направлений. «Если на торговых операциях с зерном маржа составляет 5-10%, то в сельхозбизнесе тот же показатель значительно выше и по итогам прошлого года был на уровне 70%», – объяснил господин Тюхтенко. Земельный банк «Разгуляя» оценивается в $312 млн исходя из среднерыночной стоимости 1 га в $750.
